高管違規減持後的辭職，或許是可以避免的

本專欄於6月23日發布的文章《股權激勵橫插一桿 減持不多學費很貴》中，介紹了九州通(600998)的高管副總經理劉素芳女士因違規減持，被公司收繳65萬餘元股票交易收益的事件來由。不料沒過幾天，該事件有了讓人唏噓不已的後續：劉女士竟然辭去了公司副總經理的職務。看來劉女士真的很生氣，她難道連剛剛獲授的25萬股限制性激勵股票也不要了么？

九州通今日(6月27日)的公告稱，董事會收到副總經理劉素芳女士的書面辭職報告，由於其個人原因，申請辭去公司副總經理職務。從公告中並不得知劉女士是完全從公司辭職了呢，還是只是辭去副總經理的職位，仍然還是公司的員工。由前因後果來看，應該是前者的可能性更大。劉女士的辭職決定，意味著她也要放棄於5月15日以9.98元/股獲授的25萬股限制性激勵股票的收益，按現價來計可獲利275萬元。

根據九州通2017年限制性股票激勵計劃，限制性股票授予後即行鎖定，以後分三期解鎖，將在2018-2020年每年解鎖30%、30%、40%。股票解鎖除了每年對公司有業績增長要求外，激勵對象也要達到業績考核合格。另外，對觸犯法律法規等行為，或因其他原因導致公司解除與激勵對象勞動關係的，董事會可以決定對激勵對象尚未解鎖的限制性股票不得解鎖，並由公司回購後註銷。劉女士日前的違規減持，可能已經使得她的限制性股票不得解鎖；即使這方面還有迂迴，但根據激勵計劃，激勵對象主動提出辭職的，其獲授但尚未解鎖的限制性股票不得解鎖，並由公司回購註銷。

假設劉女士只是辭去副總職務，還是公司中層以上員工或被委派到關聯公司等情況，那麼按照激勵計劃的激勵對象職務發生變更的處理說明，則其已獲授的限制性股票不作變更，但這個不符合劉女士個人原因辭職的主動行為。況且，劉女士選擇辭職的日期還是有講究的。就在辭職的前一天(6月26日)，九州通公告2014年授予的限制性股票第三期解鎖公告，該部分股票將於7月3日上市，劉女士2014年獲授的合計20萬股的三期解鎖比例40%即8萬股也在其中。在這部分激勵股票解鎖也就是其2014年獲授的激勵股票全部能落袋為安之後，劉女士不再吞聲沉默。

紅顏一怒太委屈，高管股票皆可舍。要獲得新的25萬股的限制性股票激勵還要在公司待四年，劉女士憋屈的一刻都不想多留。順便說一句，跟我們常想的高管辭職拋售解禁股不同，畢竟劉女士的持股量並不算大，為此失去一份高管工作似乎不值當。且上次違規減持後劉女士半年內是不能拋售股票的，而且高管在離職後半年內，也是不得轉讓其所持公司股份。

6月23日的文章提到過，那個不經意的違規減持，對劉女士來說確實損失頗大。今天的辭職，更讓人感到有些惋惜。由此可以想到，市場上常常有違規減持的現象發生，有意和無意都存在，投資者跟不上法規的變更也是一個原因。我們的證券登記結算公司和交易所，是不是可以通過交易系統軟體的改進、設置和補充，按照法律法規的規定、相關股東承諾等內容，對每個上市公司符合限售要求的股東賬戶(這個可以和上市公司互動確認)，設定條件限制並及時更新，包括不能出售時期、可出售數量等等；一旦投資者交易時出現超過條件限制的情況，則自動不予交易並提示原因，這些在技術上難度並不大。

防患於未然，不治已病治未病，說的差不多都是這個道理吧。

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