MSCI再次沖關，是時候了解下量化交易了

A股馬上要再次沖關MSCI了，通過的可能性很大。指數型基金做量化交易明顯，我們散戶也有必要多了解量化交易的知識了。

《金錢怪獸》是一部涉及量化交易的電影。雖然電影本身觸及的交易內容並不多，但一些基本的概念和情節還是可以結合量化交易的原則做一些總結。

1、量化交易短時間內不會出現巨大損失。

優秀的高頻量化交易先驅艾比斯公司發生狀況，一個下午就賠掉八億美金。執行長說是管理其投資組合的演演算法突然失常；而設計演算法的分析師之一則說演演算法不可能一個下午就賠掉八億美金，一定是人為操作的錯。

量化交易策略的基本結構可以用下圖說明（出自《打開量化投資的黑箱》）：

從圖中可以看出，量化交易的框架其實與追逐阿爾法收益的主觀判斷型交易者的模式是相同的，只是使用計算機程序實現深度挖掘數據、高頻操作、迴避主觀臆斷和情緒影響等。它的交易策略、風險策略及投資組合模型都實際上對預防巨大虧損的出現有明確的要求。

因此演算法分析師的說法不無道理。

2、人為操控能影響量化交易的結果。

影片中有兩個情節與此有關：

一、主持人在電視節目上呼籲海量觀眾每人購買少量艾比斯股份造成股價上漲，並由此讓使用「動量策略」的量化投資基金追買使股價出現反轉。影片中雖然未成功，但這種模式確實能操控某些量化交易策略。

二、艾比斯執行長脫離量化交易策略高槓桿，長時間佔用大量資金投資內幕項目，造成投資組合整體策略的失控，雖然這是個極端案例，但人工干預而非完全由系統客觀自動化交易的情況卻很常見，多少會對量化交易的結果產生影響，而且這種影響經常是負面的（違背量化交易的基本原則）。

3、人為操控能獲取超額利潤。

這個是資本市場屢見不鮮的現象。

量化交易既然短時間內不會出現巨大損失，反過來，短時間也不會出現超額利潤。

艾比斯執行長為了讓投資業績保持高速增長，設計了南非白金礦的罷工事件並打算低買高賣運作金礦股票獲取超額利潤。影片中雖然未成功，但影片的潛台詞實際上也說明了，他以前一定成功過。

所以，有時候超額利潤不一定是好事。

4、黑天鵝是投資的最大風險，超額利潤也可能就是超級風險。

即使艾比斯執行長處心積慮完美設計了一場好戲，但由於「曼波」這隻黑天鵝的出現，造成了不可挽回的結局。「曼波」是艾比斯執行長的黑天鵝，而對於普通投資者而言，無論是艾比斯公司的，還是南非白金礦的，艾比斯執行長卻是他們的黑天鵝，火眼金睛是投資者的必修課。

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