華安證券徐陽：英國大選落幕 「懸浮議會」再現

【信息】

北京時間6月9日下午13點, 英國大選結果出爐, 無任何黨派贏得下議院650個席位中的半數席位,英國再次出現「懸浮議會」。有消息稱，特雷莎·梅辭職的概率達到50%。

【觀點】

1、「懸浮議會」下英國可能會面臨聯合組閣

在英國，贏得下議院半數席位的黨派將成為國會第一大黨，將獨立組閣，該黨黨魁即為首相。但如果沒有任何黨派獲得半數席位，就出現了「懸浮議會」，擁有絕對多數席位的多個政黨可能會聯合組建政府，其中最大黨黨魁會成為首相。英國工黨和蘇格蘭民族黨由於共同的反對退歐的立場可能會結成「激進同盟」。工黨黨魁科爾賓日前表示如果當選首相，他的第一個行動就是致電德國總理默克爾和法國總統馬克龍，來重新設定英國退歐談判的基調。蘇格蘭民族黨更是直截了當反對脫歐。「懸浮議會」出現後，科爾賓再次呼籲首相梅辭職。

2、英國退歐進程將面臨巨大不確定性

就當前來講，擺在英國政府眼前的就是不到兩周的退歐談判。工黨與保守黨關於退歐尚存在一定分歧。工黨主張軟脫歐，即願意保留歐盟居民在英國進出的權利，並且希望英國留在統一市場。因此很可能出現工黨聯合其他反對黨一起反對保守黨的退歐決議，英國退歐進程將面臨極大的不確定性。

3、市場反應

英國出現的「懸浮議會」局面加大了英國退歐的不確定性，這種不確定性帶來市場恐慌情緒，英鎊遭受重挫，市場避險情緒將再次來襲。截至13：50分，英鎊兌美元日內下跌1.94%，暫報1.2709。英國富時100下跌0.38%，暫報7449.98。英國10年期國債收益率上漲4bp至1.039%。美元指數上漲0.4%，美元兌日元上升0.24%。可以看出，英國大選結果使英鎊承壓，英國股市也受到影響，投資者面對英國未來眾多不確定性表現出謹慎態度。

4、多次恐怖襲擊為大選結果埋下伏筆

4月特蕾莎·梅所在的保守黨支持率遠超在野黨，領先程度高達21%。因此，「攘外必先安內」，當時決定提前大選的梅大有將反對黨工黨「趕盡殺絕」之勢，藉助支持率的領先優勢擴大對議會的控制，為退歐掃清國內障礙。當特蕾莎·梅宣布要提前大選時，英鎊上漲，市場的考慮主要是，如果保守黨能擴大在議會中的控制力，這會使得執政黨能更好地確定英國本土在退歐過程中的穩定性——對於政府，這意味著和歐盟的談判過程中能免受少數黨的干擾；而對交易者來說，這意味著退歐談判乃至退歐的方方面面都更加的可預測。但是，萬萬沒想到的是，近三個月以來，英國遭遇多次恐襲，尤其是隨著英國大選時間逼近，恐怖襲擊發生的越頻繁。倫敦恐襲引發了英國民眾恐慌的同時，特蕾莎·梅所在的保守黨的領先優勢一直在縮窄。最終選舉結果出爐其實表現出部分群眾對於保守黨的失望。

5、英國大選結果對中國資本市場的影響

英國「懸浮議會」局面的出現重挫英鎊的同時，也提振了美元走勢，美元指數實現三連陽。美元指數上揚勢必會提高美元及美元資產的價值，疊加美國三大股指也不斷上漲，因此將提高美元及美國資本市場對於全球資金的吸引力，這就加大了中國資本外流的壓力，利空中國資本市場。另外，英國選舉結果令英國退歐蒙上新的陰影，市場情緒會受到影響，全球避險情緒回升也會對中國A股市場產生影響。

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