房價能否回到2015年底的起點？中央今天終於明確了

國土資源部近日強調部分城市要繼續實行房地產的去庫存，脫虛入實。

其實可以理解為：哪邊需要樓市去庫存，哪邊地價、房價就要爆漲。還有就是明明沒有房價爆漲基礎的城市也在暴漲。已經完成樓市房地產去庫存的城市，樓市安全係數相對較高，只要不出現樓市大面積崩盤，不會出現房價大幅度降價的。也不會大幅度漲價的，應為庫存去完了，現在要引導資金到實業中去了。國家把資金逼向三四線城市和實業。估計會有一波動作，把資金最終導向實業。今年企業大批IPO上市就是這個邏輯。大概率出現一次股票大幅上漲的行情。

樓市在5月份出現了環比下跌，當然這主要是1-2線城市，3-4線城市的樓市可能由於資金的溢出效應還在漲的熱火朝天。很多人關心的問題，這波樓市調控能持續多久，房價能不能跌回來呢?

第一，看加息周期，我們之所以努力的金融去槓桿，就是為了降低明年加息之後所帶來的市場風險。美聯儲今年已經加息兩次，年底還會加息，屆時中美利率基本持平，明年開始我們大概率是跟隨美聯儲而加息。

第二，金融去槓桿，從美國次貸危機來看，從2004年開始加息，主動金融去槓桿，清理影子銀行的資產。在去槓桿初期信用資產不但沒有萎縮，仍然在加速膨脹，房價依然再漲，最後商業銀行違約和不良貸款雙升，直到激進的雷曼兄弟倒下，才引發了金融危機。如果這輪樓市調控從2016年10月開始計算，那麼到2018年底之前。政策的力度都不會減弱。

第三，看歷史，中國曆次的樓市調控期，比如96-97年，比如2006年，比如2013年，三次樓市調控的時間基本不會少於18個月。而樓市的調整期也不會少於18個月，如果從5月份的房價的環比拐點開始計算，那麼也指向了2018年底的時間點。也即是說未來的一年半時間，大家看到的應該是樓市不斷冷卻，房價逐漸下跌的情況。

第四，看教訓，這裡面主要有兩個教訓，外部的教訓是日本，日本當年也出現了美國一樣的情況，但日本人就畏手畏腳，不敢讓金融機構倒閉，還讓他們互相交叉持股。內部的教訓，我們也不少，前幾次的樓市調控都是剛到一半就鳴金收兵，結果迎來的不是樓市回歸正常，而是房價的報復性上漲。

綜合來看，無論是內部外部，主觀被動，我們的這次樓市調控期，應該至少是2-3年，政策效果至少維持到2019年，現在只是效果剛剛開始顯現。未來一年會看到，三四線率先暴跌，未來兩年看到一二線明顯下跌。房價回到2015年底的起點並非沒有可能。

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