私募基金 OR 公募基金？

星投說：基金是一種很常見的資產類別，很多朋友都投過。根據募集方式的不同，基金又可分成公募基金和私募基金，私募基金到底是什麼？跟公募基金有何區別？我們來一探究竟。

私募基金（Private Fund）是私下或直接向特定群體募集的資金。與之對應的公募基金（Public Fund）是向社會大眾公開募集的資金。我們常聽說的華夏、易方達、匯添富、天弘等等都屬於公募基金公司。而私募基金比較出名的則有黑石、凱雷、IDG、軟銀、紅杉、千合資本等等。

私募基金主要分為：私募證券基金、創業投資基金、私募股權基金、其他類別私募基金等四種。

私募證券基金，主要投資於公開交易的股份有限公司股票、債券、期貨、期權、基金份額以及中國證監會規定的其他證券及其衍生品種；

創業投資基金，主要向處於創業各階段的成長性企業進行股權投資的基金；

私募股權基金，除創業投資基金以外主要投資於非公開交易的企業股權；

其他類別私募基金，投資除證券及其衍生品和股權以外的其他領域的基金。

為便於比較和理解，僅以私募證券基金為例，與公募基金做個簡單對比。

一、募集對象與投資門檻

公募基金面向社會大眾募集，幾乎沒有投資門檻，一些基金10元就可起投；

私募基金面向少數特定的投資者，包括機構和個人，投資門檻為100萬元起。一些私募機構將認購門檻作為篩選合格投資者的手段之一，甚至將旗下基金的認購門檻主動調至300萬乃至更高。

二、產品規模

公募基金單只基金的資產規模通常為幾億至幾百億元，股票池通常有幾十至幾百隻股票。公募基金由於規模較大，通常在持股上比較分散，雖然有效地分散了個股的下跌風險，但另一方面，單只股票的漲幅對於基金的貢獻力較小。

陽光私募基金單只基金的資產規模僅有幾千萬至幾億元，由於相對規模小，在投資操作更加靈活，股票組合少則幾隻，個股的漲幅對於持股集中的基金貢獻非常大，對基金經理的選股能力要求非常高。

三、投資限制

公募基金在股票投資上受限較多，如股票型基金持股最低倉位為8成，從而被動地承擔股價下跌的風險。不能參與股指期貨對沖等。

陽光私募基金的倉位非常靈活，既可空倉也可滿倉，且可參與股票、股指期貨、商品期貨等多種金融品種的投資。在熊市中既可選擇空倉不做股票，也可使用股指期貨對沖股市的下跌風險，即使在熊市中也可獲益。

四、相關費用

公募基金的收入主要來源於固定管理費，由於公募基金規模龐大，每年的固定管理費便足以維持公募基金公司的正常運作。

陽光私募基金與公募基金在收費的項目上類似，包括認購費、固定管理費、贖回費，只是私募基金的收入來源主要為浮動管理費，該費用的收取規則是私募公司在基金凈值每創新高的利潤中提取20%作為提成，這就意味著私募公司必須在給投資人持續賺錢的前提下才能盈利。

這就導致公募基金追求相對排名，私募基金追求絕對收益。

五、流動性

公募基金一般每個交易日都可以進行贖回操作，所以公募基金的流動性非常好。

陽光私募基金只能在固定開放日進行贖回，流動性則相對較差，且有部分私募基金在購買後有6個月至1年不得贖回的限制，這就是所謂的封閉期。

六、信息披露

證監會對於公募基金的信息披露要求非常嚴格，公募基金每個季度都要詳細地披露其投資組合，持倉比例等信息。由於公募基金持股非常分散，股票組合的信息公開對於基金運行影響並不大。

陽光私募基金的信息披露要求較低，在投資過程中有著較強的保密性。而私募基金的投資組合是基金經理的制勝法寶，多數私募基金經理對於其持倉諱莫如深，投資者想要追蹤私募基金的投資並不容易。

七、投研實力

公募基金公司具有幾十至幾百人的投研團隊為基金經理的投資做強大的後盾，而且有嚴格的投資流程與完整的風控制度，公募基金經理普遍年輕化，從業時間較短。

陽光私募公司由於管理的資產規模較小，投研團隊只有幾人至幾十人不等。私募基金通常以基金經理為核心，私募基金經理多數出身於公募基金、券商研究所以及民間等，從業經歷通常在10年以上。

八、收益風險

雖然公募行業與私募行業的基金都有著不同程度的業績分化，但從行業平均業績來看，公募基金只有在大牛市中會跑贏私募基金，而私募基金在震蕩市與熊市中表現更加突出。

結束語：公募基金起步較早，私募基金則相對較晚，但是近些年，隨著政策的逐步放開，私募基金取得了飛速發展。根據基金業協會公布的數據，截至2017年6月底，已備案各類私募總規模高達13.59萬億元，上半年私募實現「三連跳」，總共增長3.35萬億元。而同期公募基金規模達到10.07萬億元，相比去年底的9.17萬億元，增長了9019億元。從規模上來看，私募已經超越公募，成為重要的投資渠道。

相信隨著經濟社會的不斷發展和人們財富的不斷累積，私募基金定會走進千家萬戶，為更多人所熟知。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！