數據利好的背後，不可不知的真相！

最近一段時間，奕柏的話題一直在圍繞著自己的大小趨勢理論！從心態來說，大趨勢謹慎，小趨勢樂觀，從方向來說大趨勢還有向下空間，小趨勢階段向上。昨天表達了對於小趨勢樂觀理由。今天將再次用一組最新數據來證明自己的觀點！

數據一：央行昨天公布的2017年上半年金融數據顯示，M2再創歷史新低，同比增長9.4%，增速分別比上月末和上年同期低0.2個和2.4個百分點；上半年凈回籠現金1326億元。

數據二：6月新增信貸1.54萬億元，創歷史同期新高，居民戶中長期貸款增長4833億元，逆勢反彈，創年內次高。

今天早上《證券時報》點評：6月M2增速再創歷史新低 下半年信貸增長或乏力，核心觀點是因為M2的增速下降，下半年可供信貸規模將縮小，信貸增長將會受到制約。奕柏認為，這也符合對之前大趨勢的判斷。原因有兩點：

1、今年銀行在息差壓縮的大環境下，為了提高收益，銀行盡量早放貸早收益，將貸款額度提前釋放，不少中小銀行表示今年上半年已經用掉全年的70%~80%的貸款額度。同時，由於今年債券利率上升，不少企業尤其是城投平台通過貸款融資，貸款需求旺盛，也是導致上半年貸款發放量較大的原因。所以上半年的松也預示著下半年的緊！

2、新增貸款的結構看，居民中長期貸款佔總新增貸款的比重較大。一方面說明房地產調控對整體的房屋銷售影響不大，另一方面就是企業新增貸款規模相對較小！並且由於下半年信貸增長及額度因素，中小企業可能出現融資成本上升的問題。所以調結構之路任重道遠！

回到奕柏之前對於大趨勢的判斷，下半年經濟數據走好還缺乏要素支撐。

再來說小趨勢，同樣上述的兩組數據，小趨勢為何可以繼續保持樂觀呢？我直接引用專家的解讀：

央行調查統計司司長阮健弘指出。

她並稱，對M2增速放緩要客觀看待。上半年社會融資規模同比多增，存量比較適度，說明金融對實體經濟支持力度是穩固的，沒有減少！

對於M2增速下滑的同時，新增貸款超預期增長，招商銀行資產管理部高級分析師劉東亮認為，6月信貸數據全面超預期，創6月同期歷史新高，其中居民戶中長期貸款增長4,833億元，逆勢反彈，創年內次高，顯示房地產調控政策對整體銷售影響不大，也反映出三四線城市地產銷售接棒一二線城市正在如火如荼進行中。

對於專家的觀點，奕柏認為沒有毛病！前提是咱們活在當下，只論小趨勢！那麼對市場目前的調整或震蕩都不必太悲觀！而操作上，既然大方向沒問題，小方向把握住要點大膽操作即可！要點如下：一定是有資金關注的熱點或者是有業績支撐並處於低位的滯漲品種，前者高風險高收益，後者高安全邊際，低風險低收益。根據自己的承受能力選擇即可！

以上為個人觀點，不代表任何機構或媒體立場，不構成操作及投資建議！

市場有風險，投資需謹慎！

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