說好的軍工股大機遇還在么？

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一個月快過去了，華泰痛斥的「三瓶酒」雖然日內受挫，但依舊余香陣陣，軍工板塊這邊，踮了踮腳後也沒能超越前者的市值總和。時運不濟也好，資金冷淡也罷，說好的大機遇遲遲沒在二級市場上給出個餅來。

不過，古往今來，否極泰來之事常有。隨著印度和美國的軍事小動作冒頭、我國首艘新型萬噸級驅逐艦下水，板塊的熱度正小火慢燉中。未來一段時期，在中報業績選美大賽期間，那些增長確定的軍工股有望在大浪淘沙之後重新迎來市場興趣。

具體而言，掘金軍工板塊大機遇時需注意兩點：

其一，年初以來軍工板塊大幅下挫，在整體出現反轉之前，都應以超跌反彈對待，邏輯可類比似創業板小票。據東財Choice數據，當前軍工板塊整體PE-TTM 為95 倍，而同信證券漂亮50的PE僅為27倍，前者估值仍較高的現實無法忽視。因此，在決策時，有國家隊入駐的軍工股，且PE在行業均值一半，即50倍左右的標的最有希望走出獨立行情。當然，如果成長性不錯，暫時未有社保證金等參與，也可適當關注，不過PE的篩選條件需要苛刻些，PE要「放高」到30倍。

其二，在確定估值合理的前提下，方向上應該定位準確。目前整個軍工板塊最具確定性的細分領域分別是軍工混改、科研院所改制、民參軍。一旦其中某個子版塊脫穎而出，甚至是某隻龍頭股站出來，強者恆強分化加劇的戲碼預計將再次上演。

分開來說，民參軍(軍民融合)最具備長期投資價值，因為即便政策落實難，但這是一個無法證偽的、國家支持的戰略方向，只要出業績，概念題材的好處時不時會相關上市公司拋去；科研院所改制方面，主要看點在十大軍工集團旗下的上市公司平台，但說了這麼多年，雷聲大雨點小，且市場對於重組的感官度大不如前，要是沒有好的資產重組方案，所產生的情緒影響斷然傳導到股價上去；混改，軍工領域的混改可以適當給予更多關注，此前已有不少買賣方和媒體報道軍工混改今年將有實質性進展，階段性主題投資有望貫穿全年。

最後，隨個大流，按照券商的風險提示依葫蘆畫瓢一下：1、軍工板塊的總體市值確實被削弱很多，但依舊無法對高估值視而不見；2、關注細分領域和可能崛起的龍頭股，市場分化和強者恆強的經典同樣適用于軍工，避開那些看似跌的差不多的股至少不會讓你掉坑裡；3、政策與國際局勢的刺激都是一陣一陣的，持續性無法確定，因此，選擇業績增長才更靠譜。

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