白馬股短期需謹防，二線價值和成長或將成為新的選擇嗎？

本報記者*陳剛

編輯*李彥

7月首個交易日，滬指先抑後揚迎開門紅，但受到了上證50等權重股調整拖累，而題材股表現活躍，創業板突破60日均線壓制，市場風格會否切換再次受到關注。分析人士和機構認為，短期中報績優、披露靠前的次新股、成長股值得關注，而白馬、藍籌行情可能演變為二線藍籌、細分龍頭機會更大。

權重走弱題材活躍

周一，市場出現分化格局，滬指輕微低開後受上證50、滬深300等權重指數跳水影響，滬指反彈受阻並出現一波殺跌，之後震蕩回升，午後在鋼鐵、煤炭、一帶一路等板塊推動下小幅收紅。而受白酒、銀行等白馬、藍籌股普遍回調拖累，上證50、滬深300指數則收出較大跌幅。

創業板則明顯走強，高開後整體震蕩走高，題材股表現活躍，尤其是10：20之後不斷上攻，重新站上60日線並創下6月2日見底以來的1836.49點反彈新高，幾乎以最高點位收盤。

截至收盤，上證綜指報3195.91點，小漲0.11%;深證成指微漲0.05%，收於10535.05點;創業板指報1835.99點，大漲0.99%。兩市成交量溫和放大，滬市成交1565.76億元，深市成交2131.60億元，合計較上周五增加約318億元。

盤面上看，白酒、家電、汽車等不少白馬股出現較大幅回調，海康威視、青島海爾等跌近4%，美的集團、瀘州老窖、上汽集團等跌逾3%，格力電器、中國太保、洋河股份、貴州茅台等也普遍下跌，其中貴州茅台已連續4天收陰線。

此外，銀行、中字頭等權重股表現也較弱，白酒、證券、保險更是昨日為數不多的下跌板塊。

題材股則整體表現較好，如次新股漲逾1%。而鋼鐵、煤炭、水利等受消息刺激漲幅靠前，一帶一路板塊也較強勁。此外，中報披露臨近，披露時間靠前和業績預告較好的中小市值個股有活躍跡象，如天馬科技收穫第二個漲停。

對於後市，國海證券分析師代鵬舉昨日向大眾證券報和財信網記者表示，滬指短期或受權重指數拖累，加上近日資金上攻動能不足，3200點壓力會比較大。而創業板昨日突破60日均線，有打開上行空間跡象，值得關注。

短期不宜介入白馬股

值得注意的是，昨日權重走弱、題材活躍的分化格局明顯，因此市場風格會否切換再次引起了關注。

不過不少機構或分析人士認為，白馬股行情可能還將延續。海通策略分析師荀玉根就表示，近期投資者普遍關注「漂亮50」是否存在估值泡沫，對比國內各細分領域龍頭企業與海外對標企業，發現目前國內龍頭企業估值確實不便宜，但並不存在整體泡沫現象。例如以貴州茅台對比美股帝亞吉歐，兩者估值分別為29倍、24倍;美的集團對比美股惠而浦，估值均為16倍。

有基金公司人士表示，中長期看，A股偏價值的投資風格還將延續，而且目前很多白馬股估值仍很便宜。此外，受A股納入MSCI的緒影響，短期內還有基金公司準備趁勢加大對A股中白馬股的持倉布局，暫緩對港股的布局力度。

不過代鵬舉表示，目前由於貴州茅台、招商銀行等一批白馬、藍籌股今年累計漲幅已相當可觀，雖然可能估值還沒有突破30倍，但從機構角度看，存有固定獲利的可能。這類個股可能調整，投資者當前不宜再介入。

因此，代鵬舉表示，在存量資金博弈下，白馬股出現調整，加上IPO事實上有所放緩，次新股或者成長股就會出現機會。其中，中報披露在即，績優疊加披露靠前、前期調整較大的個股可能是資金重點關注對象。而且下半年，不排除成長股中的績優股成為新熱點之一。

代鵬舉進一步稱，下半年可能是二線藍籌與優質成長股交替起舞，可關注機械設備、化工、汽車、信息領域等中的績優低估值個股。

荀玉根也認為，整體上市場偏價值的風格不變，但「漂亮50」吸引力略下降，二線價值和成長將是新選擇。

短期行情可期

7月份解禁市值高達2240億元左右，相比6月增加50%。進入7月，28天逆回購和MLF將集中到期，再加上金融去槓桿的持續推進，預計今後一段時間資金面仍將維持緊平衡的狀態。短期滬指有回調預期，但並不存在大跌的可能。6月底流動性平穩過度之後，市場擔憂情緒趨緩，白馬股短期需謹防部分資金獲利提前撤離。創業板指短期依舊有上漲的空間。

大盤在上周一走出中陽線後隨即擺脫了前期3150點中樞震蕩區間，上移至3200點附近。本周一，滬指小幅低開後震蕩下行，表現一度低迷，盤中在近期火熱的上證50指數帶動下逐步反彈，臨近午盤時翻紅，午後滬指持續橫盤震蕩至收盤。創業板全天表現強勢，成交量相比前一交易日小幅放量。

盤面上，周一創業板和主板走勢分化，行業板塊漲多跌少。鋼鐵、煤炭、水泥等重工業板塊漲幅居前，其中天山股份、馬鋼股份和八一鋼鐵漲停;新疆絲綢之路概念股周一大漲，曲江文旅漲停。近期漲勢迅猛的白酒板塊迎來回調，以保險、券商為代表的金融板塊表現低迷，跌幅居前。

消息面，7月1日起有兩個與資本市場相關的辦法將實行，分別是《證券期貨投資者適當性管理辦法》和《區域性股權市場監督管理試行辦法》。前者是資本市場重要的基礎性制度之一。本周一公布的6月財新中國製造業採購經理人指數(PMI)錄得50.4，顯示製造業運行有所改善，結束5月輕微放緩的狀態。國家統計局公布數據顯示，6月製造業PMI為51.7，較5月上升0.5個百分點，為年內次高點。減持新規出台後，A股市場大股東和高管的減持行為有所收斂，導致了近期大宗交易成交規模直接減少50%。但一個客觀事實是股東減持需求確實存在，限售股解禁數量也在增加，7月份解禁市值高達2240億元左右，相比6月增加50%。備受市場關注的寶能持有的萬科A股票在7月中下旬迎來解禁期。6月30日下午，財政部、稅務總局下發通知，將本應7月1日起實施的資管產品繳納增值稅事宜延遲到2018年1月1日，同時按照3%的稅率簡易計稅，可謂給資管行業帶來重大利好。上周日新華評論稱6月末往往是一年中資金最緊張、最貴的時期，流動性壓力不容小覷。進入7月，28天逆回購和MLF將集中到期，再加上金融去槓桿的持續推進，預計今後一段時間資金面仍將維持緊平衡的狀態。

本周策略分析，滬指距離3200點僅一步之遙，但遲遲未能突破，目前大盤的均線呈現多頭排列，但日K線走勢低迷，兩者並沒有形成向上突破的合力，短期來看滬指有回調預期，但並不存在大跌的可能。6月底流動性平穩過度之後，市場擔憂情緒趨緩，近期白馬股持續上行之後，在沒有增量資金介入下，短期需謹防部分資金獲利提前撤離。創業板指數周一大漲0.99%，並成功突破60日線，可謂意義重大，短期來看依舊有上漲的空間，但向上突破的時間和空間需要我們在接下來的時間重點關注。

綜合以上的分析，主板建議規避風險，創業板可適當參與。投資標的方面，一方面關注半年報預期較好的公司，另一方面隨著暑期來臨，可關注受時間因素影響的娛樂、酒店等板塊個股。

(作者為大同證券策略分析師 劉雲峰)

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！