賈躍亭99％股票被凍結，樂視失敗的原因只有一個

樂視的的問題似乎越來越嚴重，大有牆倒眾人推之勢。

先是賈躍亭卸任了樂視控股法人以及樂視網CEO，接著賈躍亭夫婦12億資產被招商銀行申請凍結。再接著，樂視網公告稱截至7月3日，賈躍亭及樂視控股持有的5.19億股股票已被上海市高級人民法院等凍結，佔總股本26.03%，凍結時間為自凍結之日起三年；

其所持有的公司 2.83億股股票被上海市高級人民法院輪候凍結，佔總股本的14.20%，輪候凍結期限為36個月。賈躍亭合計累計被凍結股份519，133，322股，占其所持公司股份的比例為99.06%。

媒體紛紛猜測，其他銀行是否會效仿招商銀行對樂視的貸款進行擠兌，並凍結樂視其他資產，這將導致樂視滅頂之災。牆倒眾人推，在樂視身上表現得淋漓盡致。而銀行從不會雪中送炭，只是錦上添花。

磐石之心一直研究樂視，也寫過多篇文章，本文算是再回顧下我此前的一些觀點。

樂視市盈率仍偏高，復牌或再跌

目前，樂視股票仍在停牌中，很多股民擔心復牌後出現恐慌式拋盤。在《北京的沙塵暴敵不過樂視風暴，賈躍亭絕不是蔡成功》一文中，我曾對樂視網當前的市盈率做過分析：

樂視網目前的凈資產只有6.82億元，停牌前的市盈率是108倍。目前創業板的平均市盈率是50倍。如果參照電視企業的市盈率來看，海信的市盈率是17倍、創維的市盈率是6.4倍。如果參照視頻網站的市盈率，Netflix的靜態市盈率是125倍，優酷土豆停牌前的市盈率是30倍。

因此，樂視網的市盈率仍然太高，這也意味著股價存在大量水分。加之目前嚴峻的資金危機、品牌信任度降低，樂視一旦復牌股價暴跌是無法迴避的。

樂視網停牌前的價格為30.68元，而大量樂視股民一直在賭賈躍亭質押的股票平倉線在30元，以及融創以35.39元/股的價格購買樂視網，因此賈躍亭和融創都不敢讓樂視繼續暴跌。

樂視股民的這種想法確實十分幼稚，滿滿的投機心理。我還記得在樂視提出七大超級生態論的時候，有一位買樂視股票的讀者看到我寫文章分析樂視生態的問題以及硬體免費模式的荒謬時，他暢談樂視超級生態是多麼的厲害，與我爭論不休。

樂視超級生態就像是「巴鐵」

而他的生態論則正是樂視和賈躍亭一直對外宣稱的，他只是在複述，像是被洗腦一般。可惜在融創入股後，孫宏斌直指樂視生態的荒謬，賈躍亭也不再談什麼超級生態，反而是把所有戰略聚焦在樂視網、樂視電視業務，並希望將樂視影業裝入樂視網。

這也充分說明，當時樂視所提的超級生態只是樂視對投資人、合作夥伴、政府以及股民包裝出來的一個概念。

這就像是被曝非法集資的「巴鐵」項目，樂視的超級生態其實就是「巴鐵」。巴鐵被炒作為重大技術創新，並吸引了秦皇島政府的投資以及數十億民間融資。樂視超級生態則幫助樂視股價暴漲，賈躍亭三次減持套現110多億元。

同時在全國多地政府拿到創業用地，各大銀行金融機構獲得貸款和授信支持，同時還為樂視移動、樂視汽車進行了大規模的信託融資。這些融資均以賈躍亭持有的樂視股票作為擔保，在信託機構感覺樂視存在違約風險時，提前凍結了賈躍亭持有的樂視股票。

然而樂視迄今為止能夠看到的產品只有樂視TV，樂視手機以每部虧300元的方式賣出2000萬台後就資金鏈斷裂，樂視汽車在北美的工廠則人去樓空。

有媒體拆解了樂視網的年報，發現錯綜複雜的關聯交易讓專業的會計師都搞不清頭緒，據說50%的營收屬於關聯交易。所以賈躍亭和樂視本質上是在做金融，而並非是在做互聯網和硬體創業。

就在2015年股災爆發前，賈躍亭曾減持了50多億元的樂視股票，並表示將錢全都無息貸款給樂視網，但公告顯示賈躍亭只提供了20多億元的貸款，其他30多億元則不知去向。

現在很多媒體開始懷疑賈躍亭是否將大量股票減持獲得的資金以在美國建汽車工廠做投資的名義轉移至海外，我想真相一定會很快露出水面。

當前最難過的除了賈躍亭之外，應該就是融創孫宏斌，投資樂視網的賬面虧損已經在20%，後續一旦復牌一定還會繼續下跌。雖然孫宏斌主要投資的是樂視上市公司，但是目前非上市公司的巨大資金虧空，銀行的擠兌，供應商的討債，已經讓樂視的整體品牌和信譽嚴重受損。

這也必然影響到樂視網、樂視TV的經營，這對於孫宏斌來說都是非常棘手的問題。所以7月4日，融創在港股市場上也暴跌8%以上。

賈躍亭的夢想即使在美國也一樣失敗

那麼賈躍亭是否會想到樂視的今天？應該是想過的。他曾多次提到「夢想」，比如，讓我們一起為夢想窒息。只有被百分之九十九的人嘲笑過的夢想才有資格談及百分之一的成功。

而對於超級汽車，賈躍亭曾坦言：「造汽車甚至可能造成整個樂視生態陷入資金斷裂的危險，甚至拖垮整個樂視生態，但恰恰是樂視這種無畏的精神，能夠讓我們突破傳統產業的思維禁錮，才有可能創造一個獨一無二的模式。」

2016年12月底，賈躍亭在因供應商討債召開新聞發布會時說：「我已經將全部身家甚至是生命都交給了我的夢想。」

在賈躍亭最愛的歌曲《野子》中，他也唱到「怎麼大風越狠，我心越盪，幻如一絲塵土，隨風自由的在狂舞，我要握緊手中堅定，卻又飄散的勇氣，我會變成巨人，踏著力氣踩著夢！」

是的，既然是夢想就可以天馬行空，既然是夢想就不敢保證成功，既然是夢想就可以宏偉一些，既然是夢想就可以感動自己，還能感動別人。而正是這個超級生態夢讓賈躍亭忘記了產品，忘記了行業本質，導致樂視的失敗。

記得有人曾把賈躍亭比作是美國的埃隆·馬斯克，因為那也是一個為了夢想而蒙眼狂奔的瘋子。他持續虧損製造電動無人駕駛汽車、他耗費巨資搞火箭回收計劃、他要建造一條在地下運行，接近音速的超級高鐵Hyperloop。

前兩個夢想已經基本實現，第三個夢想也忽悠來了大量融資，一些政府也加入了他的項目。

那賈躍亭的夢想為何就落得如此下場呢？有人說，這是因為中國的環境之下不允許做夢，更不允許虧損著做夢。如果擱在國外，老賈肯定成了。

我認為這個說法是完全錯誤的。因為賈躍亭的生態夢僅僅是一種模式創新，而馬斯克的夢想則是真正的技術創新。

虧本賣電視、賣手機、賣汽車，依靠電視廣告、手機廣告、手機遊戲、汽車廣告、金融來彌補這些硬體的成本，顯然這是一個天大的笑話。最具增值服務賺錢能力的蘋果公司，其增值服務營收也只佔總營收的7%，對於硬體成本來說簡直杯水車薪。

樂視的增值服務毫無獨佔性和壟斷性，是永遠也不可能彌補硬體虧損的，所以這個夢本身就是臆想。

2016年4月，我在《馬雲在看衰賈躍亭的樂視新模式么？》一文就提到：「賈躍亭關於用戶核心價值的論斷：「軟體、內容、應用、平台」是用戶核心價值，「硬體、品牌、渠道」為用戶非核心價值。」是不可行的。因為樂視無法聚焦在任何一塊業務上，也無法把任何一塊業務做到行業絕對領先。

因此，無論是中國，還是在美國，都註定樂視超級生態的夢想會出嚴重問題。現在樂視四面楚歌，我不希望落井下石。賈躍亭也開始反思錯誤，樂視也開始聚焦主營業務，開始回歸本質，所以還是祝樂視和賈躍亭能度過難關。

最後，我想告訴所有企業家，企業最好的戰略是：追求簡單，只有簡單才能回歸本質，只有簡單才能專註，只有專註才能做到數一數二。所有偉大的公司都是戰略極為簡單的公司。GE前CEO傑克·韋爾奇的「數一數二戰略」一直適用從未過時。（完）

本文出自公眾號磐石之心，關注該號，回復「開發商」，看萬科為何讓90後斷子絕孫

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