上半年過會否決率大漲 證監會把關IPO凈化A股市場環境

6月底，中國證監會公告顯示，河南潤弘製藥IPO未能通過，這是今年上半年被否的第37家擬IPO企業。

最新數據顯示，截至2017年6月底， IPO申請否決率為13.45%，遠高於而去年全年的2.21%。與此同時，證監會定期公布IPO企業申請被否的原因，讓超過百家企業主動撤回IPO申請。

分析認為，這些措施初步達到了強化監管、教育市場的目的，有助於提高IPO企業申報質量，支持符合條件的企業上市融資，從源頭上推動A股市場的良性發展。

審核趨嚴否決率升高

據了解，此次河南潤弘製藥的上市申請未能通過，源於發審委質疑該公司涉嫌從河南羚銳製藥(600285)分拆上市或變相分拆上市，且該次分拆沒有經過必要的程序，損害了河南羚銳製藥和公眾投資者的利益。

除了潤弘製藥外，證監會公布的數據顯示，1-4月有35家企業終止審查，這些公司被否決的原因不一，有22家因企業經營狀況或財務狀況異常，5家企業會計核算的規範性存疑，4家企業業績下滑，4家企業股權或戰略調整。

另外還有18家企業未能通過發審會的審查，其原因主要有：內控制度的有效性及會計基礎的規範性存疑，因此被否的企業佔比為33.33%，因企業經營狀況或財務狀況異常、持續盈利能力存疑被否的企業佔比27.78%。而因關聯交易及關聯關係存疑，申請文件的真實準確完整和及時性存疑被否的企業則分別佔比16.67%和5.55%。

「上述數據顯示了監管部門強化監管的決心。」一位業內人士認為。而定期公布IPO未通過的原因，則起到了明顯的警示作用。從去年下半年以來，已經有超過100家企業主動申請撤回並終止審查，且部分企業在現場檢查壓力和初審會提出問題後主動撤回，審核機制的篩查作用效果明顯。

除了企業上市「過堂」時嚴審核外，通過造假成功上市的企業也同樣面臨嚴懲。6月23日，證監會對在IPO造假的登雲股份及其公司高管，做出120萬和5年市場禁入的處罰。6月30日，為欣泰電氣IPO出具虛假記載的東易律所也被罰沒270萬。

證監會新聞發言人鄧舸也表態稱：「下一步，證監會將進一步強化發行監管，嚴格審核，在嚴防企業造假的同時，嚴密關注企業通過短期縮減人員、降低工資、減少費用、放寬信用政策促進銷售等方式粉飾業績的情況。一經發現，將綜合運用專項問核、現場檢查、採取監管措施、移送稽查等方式嚴肅處理。」

優勝劣汰凈化A股市場

監管層強化IPO審核的根本目的，是為了從源頭上凈化市場環境。過往排隊上市的企業中不乏濫竽充數者，與之相對應的是新股上市後業績「大變臉」。劣質的新上市公司股價往往因為業績變動大幅下跌，眾多中小投資者深受其害。

「現在IPO審核趨嚴將有助於提高首發企業申報質量，支持符合條件的企業上市融資，為資本市場和實體經濟發展不斷提供源頭活水。」前述人士續稱。

最新公布的2017年一季報顯示，今年新上市公司業績以及業績增長的比例均好於同期A股平均水平。新上市公司一季度業績增長的有134家，佔比73.63%;業績持平的有24家，佔比13.19%。而在整體A股上市公司中，上述數據分別為64.87%和7.41%。

另一方面，今年上半年上市新股中，有54.25%的個股收穫了10個以上的漲停板(除上市首日外)，有11隻個股實現上市以來收穫逾20個漲停板的佳績。

「正如證監會主席劉士余所言，高質量的上市公司是珍珠」，在前述人士看來，通過嚴審核可以篩選出優質的公司，提升資本市場服務實體經濟能力，從而讓投資者獲得更好的回報，進一步推動國內資本市場深化改革，為轉型中的中國經濟增添更多動力。

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