出售晶元業務受阻 東芝被施壓考慮B計劃

路透社今日援引多位知情人士的消息稱，由於出售晶元業務受阻，債權銀行已向東芝施壓，要求考慮「B計劃」，包括挑選新買家。這些知情人士稱，東芝高層目前仍堅持「A計劃」：將晶元業務出售給擁有政府背景的「日本產業革新機構」(INCJ)牽頭的財團。

但由於該財團成員計劃有變，導致短期內無法達成出售協議。對於東芝而言，剩下的時間已經不多。除非能在明年3月底前完成交易，否則其股票將自動從東京證券交易所退市。

SK Hynix變卦

上個月，東芝董事會選定日本政府牽頭的一個財團作為旗下晶元業務的首選競購方。該財團成員包括日本產業革新機構(INCJ)、日本發展銀行(DBJ)，以及美國私募股權公司貝恩資本。

該財團的報價約為2萬億日元(約合180億美元)。 知情人士稱，貝恩資本將是最大投資者，將投資8500億日元(約合77億美元)。這其中，將有約50%將由韓國晶元廠商SK Hynix資助。

東芝CEO綱川智(Satoshi Tsunakawa)曾反覆表示，SK Hynix不會持有東芝晶元業務的任何股份，也不會參與公司的管理。這樣就不會引發日本政府的監管審查，也不會導致核心技術泄漏。

但知情人士稱，如今SK Hynix的立場已經發生轉變，要求持有東芝晶元業務股份。很明顯，此舉可能遭到日本政府的審查。另外，西部數據之前也表示，不同意SK Hynix參與收購東芝晶元業務。

西部數據迎來轉機

如果放棄SK Hynix交易選項，則另一競購方西部數據又有了新的希望。當前，西部數據正聯手私募股權公司KKR競購東芝晶元業務。但西部數據是東芝晶元業務的合作夥伴，之前因反對東芝出售晶元業務，兩家公司關係已經鬧僵。

知情人士稱，西部數據很可能獲得DBJ和INCJ的支持。一政府投資者(DBJ或INCJ)的高級官員稱：「如果被邀請，我們願意與西部數據和KKR合作。」

除了尋找新買家，東芝出售其他資產的可能性不大。因為東芝缺乏其他有價值的資產，另外整個過程可能需要太長時間。

此外，東芝也不可能通過發行新股來融資。受2015年財務醜聞的影響，東芝已經被限制發行新股。

東芝或抵抗到底

一些投資者和債權人稱，雖然有一些明顯的替代選項，但東芝可能拒絕考慮。

一位與東芝高層接觸過的銀行官員稱：「東芝內部有一種情緒，寧願去死，也不會把公司賣給西部數據。」

在東芝晶元業務競購者中，還有另一支力量，即美國晶元廠商博通公司(Broadcom)。之前，博通曾一度成為領先競購方。但受西部數據與東芝糾紛的影響，博通已退居二線。

西部數據之前曾明確表示，不支持將東芝晶元業務出售給博通。東芝最初與Sandisk設立晶元合資公司，並共同投資。但2016年，西部數據收購了Sandisk，從而獲得了東芝晶元合資公司的權益。(李明)

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