天鴿互動2017中期毛利率攀升至85.6％ 回應沽空報告

騰訊科技訊（張帆）8月27日，中國領先的實時社交視頻平台天鴿互動控股有限公司公布了截至2017年6月30日，六個月的集團中期業績。

天鴿互動在2017年上半年持續保持升勢，各項財務及運營數據強勢增長。期內，集團營收5.0億元人民幣（以下皆為人民幣）同比增長42.6%，其中來自在線互動娛樂收入達4.2億元，同比增長36.0%。集團毛利率依舊維持較高水平攀至85.6%，較去年同比增13.4百分點。經調整純利為2.1億元，同比增118.4%；經調整後EBITDA同比增長102.9%至2.6億元。

截至2017年6月30日止，天鴿持有現金及等價物、原期滿日超過三個月的定期存款及保本結構性存款共15.5億元，運轉狀況良好零負債，經調整每股攤薄盈利為0.156元，同比增長108.0%。

天鴿互動註冊用戶穩步上升至3.52億戶。截至6月30日止三個月，集團月活躍用戶（MAUs）2657.7萬人，同比增長42.8%；其中移動端月活躍用戶由去年同期37.7%顯著提升至62.3%。主要得益於「喵播」等移動直播產品的成功帶動，集團主播數目同比增長44.2%至11.6萬人；直播房間數目同比增24.4%至約7萬間。

直播、手游發力社交生態

天鴿通借核心直播產品「喵播」、「9158直播」，為用戶提供全面的「互動+陪伴」娛樂體驗，深化集團「移動 + PC」雙輪驅動策略，使得用戶規模得到顯著提升。集團於年初在直播平台上線短視頻板塊，幫助主播更好的展示宣傳自我，同時與其他平台產生協同效應完善直播平台，構建社交生態圈。

報告期內，天鴿加快社交手游研發，同時積極物色具有潛力的手游投資項目，將手游結合進天鴿互動旗下移動直播平台內，讓用戶享受全方位的娛樂體驗，有助於提升集團用戶黏度，發揮更大的協同效應。目前集團社交手游廣告系統已上線，預計將於不久的將來為集團帶來理想的廣告收入。

金融科技催動新商機

基於對天鴿龐大的用戶群體的分析，集團已強化在金融科技板塊的布局。尤其是依託集團大資料庫建立起的綜合智能風控系統（AI），優化信貸評級系統及防欺詐引擎。憑藉天鴿領先的技術與優勢，全面捕捉未來用戶在融資和理財需求激增所帶來的商機。

計劃最多回購6億港元股份

天鴿互動還宣布計劃回購最多價值6億港元股份。此前2017年6月1日曾宣布回購不超過天鴿已發行股份10%的股份。按照8月17日收市後5.69港元計算，天鴿計劃回購約7.97%的已發行股份，所回購的股份將於回購後註銷。

「一帶一路」同步擴張

繼泰國及台灣版「喵播」取得理想成績以來，天鴿互動於3月份成功進軍「一帶一路」國家印尼。未來，集團在海外擴張的重點在東南亞市場，隨著多語言「喵播」國際版的上線，為全球用戶提供一流的移動直播娛樂體驗，將進一步提升集團在全球直播市場的滲透率。

天鴿互動CEO傅政軍先生表示，以「移動 + PC」直播為核心業務的天鴿互動，將協同社交手游業務和相關廣告系統，以及基於大數據、智能風控系統等金融科技服務在未來給集團業績帶來可期的業績貢獻，擴大集團的基礎收入，構築有天鴿特色的「直播+」生態體系。

澄清Emerson沽空報告

當日，天鴿同時發布了澄清公告。此前，天鴿遭到 Emerson Analytics沽空，並於8月17日10:52分起臨時停牌，擬於2017年8月28日上午九時正式恢復，上市公司業務未受到任何影響，具體澄清如下：

1)無依據的使用不實信息。集團的分銷模式是在多年經營積累形成的，真實存在並得到市場認可。目前天鴿運作多達10個視頻社區，包括5個移動APP、5個PC端。報告中聲稱分銷商的收入不支持集團公布2016年的業績，但其所指六家分銷商其中三家包括所謂最大分銷商海象，並非集團的分銷商。

2)不專業的使用6.cn業務進行對比。已獲艾瑞書面確認，2013年6.cn以網頁端為主，9158和新浪秀則以其客戶端軟體為主。由於客戶端軟體需要獨立下載、安裝，而網頁端產品不需要註冊，訪問方便，更容易獲得瀏覽用戶數激增。因此將網頁端和客戶端軟體用戶滲透率直接比較並不能反映用戶特別是付費用戶的真實需求，上述兩種模式直接對比不具有合理性。

3)用不恰當的對比得出引人誤解的指控。雖引用艾瑞數據，但兩份報告中提及的用戶滲透率與市場份額概念不直接可比，涉及不同運營指標，也不存在直接的線性關係。不應用天鴿和6.cn的用戶支出總額的對比和兩者間的用戶滲透率的對比進行直接比較。

4)錯誤理解招股書中披露的支付模式。集團自上市以來，支付方式符合招股書披露，即（i）用戶直接購買天鴿的虛擬貨幣的付款由第三方支付平台收取並經扣除傭金後支付給天鴿、（ii）銷售代理購買天鴿的虛擬貨幣通過第三方支付平台付款後，平台會在扣除傭金後將餘款支付給分銷商，分銷商賬戶會自動向天鴿付款。該報告中對用戶直接向天鴿賬號支付款項的指控正是集團在招股書中披露的第（i）種方式。

5)不熟悉天鴿業務發展趨勢。自2016年初開始移動直播業務，2016年第四季度底，手機月度活躍用戶占月度活躍用戶總人數的47％。而報告中提及的同時在線用戶數量並未包含集團手機在線直播應用平台的同時在線用戶數量。未在充分了解集團業務發展趨勢的情況下，作出了月度活躍用戶虛高的指控。

6)不合理地以錯誤假設計算帶寬費用。如招股書披露，集團憑藉技術上的優勢，允許最大程度上減少傳輸內容所佔用帶寬的同時，提供清晰的影音傳輸。錯誤的假設同時在線用戶峰值與月度活躍用戶呈線性關係，且未考慮近年來網路數據中心成本降低以及集團在視音頻壓縮方面的技術優勢等因素。另外，根據公開資料與同行業可比公司的寬頻費用和月度活躍用戶的相應比值進行了對比，結果顯示集團的比值並無不合理之處。

Emerson並無聯絡亦無造訪集團董事會及高級管理層，以核實該報告所提述的任何資料。截至2016年12月31日止六個財政年度的所有綜合財務報表，皆經集團核數師羅兵咸永道會計師事務所審核，並無撤回或修訂。

點擊展開全文

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！