綠色金融萬億市場陷入資產荒，這片藍海該怎麼闖？

今天，大話君要給大家介紹一個新名詞：綠色金融，綠色金融是國家政策扶持的項目，但是這些年以來的發展狀況並不樂觀，不過大話君對它還是非常有信心的，因此，大話君打算寫一篇文章來分析分析這一新興事物，請看下文：

2016年8月31日，人民銀行等七部委發布《關於構建綠色金融體系的指導意見》中指出，綠色金融是指為支持環境改善、應對氣候變化和資源節約高效利用的經濟活動，即對環保、節能、清潔能源、綠色交通、綠色建築等領域的項目投融資等金融服務。

中國的經濟正在進行結構調整和產業轉型，不難看出，綠色金融有著潛在的巨額市場，根據前瞻產業研究院估測，2014-2030年長周期高方案下，中國綠色融資需求將達到123.4萬億元，然而，雖然有巨大的需求，「供給端」卻不夠給力，目前綠色金融主要依靠政府支撐，民間資本和社會資本的缺失成了綠色金融高歌猛進路上的屏障。

經濟效益未知，金融機構不敢貿然踏入

綠色金融目前的產業產值已達1.6萬億，根據國家發改委此前公布的目標，到2020年，產業規模有望在此基礎上實現翻番，成為國民經濟的重要支柱產業。根據估算，中國每年綠色產業需要的資金大約為4萬億，然而，政府只能提供10%，其他90%的融資缺口需要依靠社會資本和民間資本來填補。

那麼，社會資本和民間資本的情況如何?事實上並不樂觀，我國商業銀行的綠色金融產品及服務在零售方面需求、供給嚴重不足，綠色資產證券化更是少之又少，目前，除了興業銀行正在大力布局綠色金融外，其他很少有金融機構參與其中，綠色發展，可謂舉步艱難。

造成這一現象的原因是多方面的，例如經濟效益低、金融資源期限錯配、信貸資源錯配、綠色金融產品和服務單一、信息不對稱等，其中，經濟效益是最主要的因素。

綠色融資項目所提倡的「節能減排、環境保護」等項目大多具有資金需求量大、周期長、風險大、開發利用成本高和效益低等特徵，這與外部企業銀行「追求利益最大化」存在悖論，也就造成了金融機構並不看好這一項目。另一方面，我國綠色金融發展起步晚，其發展還未形成一定的規模效應，同時又缺乏相應的政府政策支持和貨幣支持，商業銀行難以通過對綠色產業提供積極的金融資源配置而實現較好盈利並保持長期可持續發展，通俗來說，這一產業的發展既不像互聯網行業那麼火爆，又不像其他傳統行業發展的時間長，大部分金融機構還處於觀望態度。

金融產品期限錯配，是金融機構把綠色金融拒之門外的第二大原因，以環保類項目為例，一般持續時間長達幾十年，但目前的金融產品在時間上很難與此類項目周期相匹配，銀行貸款最多12年（因為銀行期望能夠在較短期限內實現資金的周轉和循環），時間期限不匹配束縛了綠色金融的發展。

其他原因如信貸資源錯配、綠色金融產品和服務單一、信息不對稱等也在一定程度上讓金融機構不敢輕易進入綠色金融領域。

興業銀行創新產品

綠色金融的發展面臨一系列問題，那麼，它應該怎麼辦？

對此，大話君找來了央行對此的回應，中國人民銀行副行長陳雨露表示，政府在未來鼓勵綠色金融的發展上會做出以下努力：

一、進一步完善促進綠色金融發展的正向激勵機制，主要包括地方政府的財政貼息、稅收優惠。

二、加大綠色金融產品和服務的創新，即除了銀行信貸之外，可以考慮債權市場融資、私募股權基金、上市融資等方式來解決。

三、持續提升綠色金融市場的透明度，包括建立公共環境數據平台，完善綠色評級和認證、完善綠色金融產品標準、建立環境壓力測試體系等。

大話君找來了近期政府對綠色金融的扶持，不過，大話君覺得這力度並不大：去年11月，廈門市金融辦等部門提出，對符合銀監會規定且不高於基準貸款利率的綠色信貸項目按基準利率的20%給予貼息。今年4月，中關村科技園區管委會明確，對於「綠色企業」通過科技信貸產品融資，按照40%的貼息比例給予補貼；對於發行綠色債融資的企業，按照票面利息的40%給予補貼。

唉，可見，要想在綠色金融領域這片藍海里闖蕩，單靠政府補貼是不行滴。主要還是依靠產品創新，在這一點上，興業銀行的做法就有許多值得參考之處。

在解決金融產品期限錯配問題上，興業銀行採用的是前半段採用資本金投入、產業基金過橋等融資方式，在投入8-12年後，採用資產證券化的方式盤活存量。興業銀行對此應運而出一批創新產品，例如認證浙江省能源集團綠色混改基金，與雙良節能成立5年期綠色併購基金，與慧居科技開展ABS合作等。

在解決經濟效益低的問題上，興業銀行採用的是提高客戶刪選標準，例如在浙江50多家公司里，選擇上市公司和產業上下游的隱形冠軍進行支持，以降低不良率。

那麼效果如何，由於綠色金融時間周期長的屬性，效果到底如何，我們還不得知曉，不過可以看一下它的不良率：截止至2017年6月末，興業銀行綠色金融不良率0.29%，比年初下降0.2%，資產質量優於全行平均水平。不管怎麼說，至少說明綠色金融「坑爹」的少，實幹的多。

事實上綠色金融給興業銀行帶來的不僅僅是收益上的好處，在打通和政府的合作上，綠色金融給予了有力的一擊：今年，興業銀行為義烏髮行綠色債，成為當地政府優先合作的銀行之一，在政府通過招投標方式選擇存款合作銀行上，2016年興業銀行杭州分行中標170個。

在大話君看來，綠色金融的發展雖然目前還處於一個低回報率的狀態，但是有助於打通和政府的合作，同時，由於它不良率低、參與的小企業少、符合國家發展的大趨勢，從長遠上來看，綠色金融將會成為下一個風口。

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