美妝行業併購趨勢展望：2017年美妝品牌併購數量有望刷新去年記錄，高峰在下半年

時尚 08-28

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業內專家指出，雖然美妝行業在今年上半年完成了幾起併購，但更多將集中在下半年。

2017上半年，美妝行業的部分併購活動如下：

私募基金 Ares Management LP2.6億美元收購專業捲髮護理品牌 DevaCurl，交易賣方為私募基金 Tengram Capital Partners 和品牌聯合創始人 Dennis Da Silva，首次涉足美妝行業（詳見《華麗志》此前報道：私募基金 Ares 收購專業捲髮護理品牌 DevaCurl 全部股權）

消費品巨頭聯合利華（Unilever）收購奢華彩妝品牌 Hourglass，首度嘗試進軍高端彩妝市場（詳見《華麗志》此前報道：聯合利華首度進軍彩妝市場，收購奢華彩妝品牌 Hourglass）

私募基金 CVC Capital 斥資 14億美元收購專註大眾零售市場的美妝、個護和健康領域的領導企業——美國個人護理品牌 PDC Brands，賣方為私募基金 Yellow Wood Partners（詳見《華麗志》此前報道：私募基金CVC收購美國個人護理品牌PDC Brands，交易金額或達15億美元）

精品投資銀行 Moelis 董事總經理 Andrew Shore 表示：「去年，（美妝行業）的併購案數量創新高，但更重要的是品質，今年可能在數量上有所增長」

2017年已經完成的交易，加之前一年的交易，如歐萊雅集團（L』Oréal）收購 NYX 和 Urban Decay、雅詩蘭黛集團（Estée Lauder）收購 Becca 和 Too Faced 及其它私募基金的出售和收購均表明：僧多粥少。

儘管不少稍具規模的獨立品牌已經出售，但業內人士表示，市面上依舊有大批的公司需求融資或掛牌待售，但絕大多數是小公司。一項研究表明，Andalou Natural、Dr. Brandt、Lime Crime、Mychelle Dermaceuticals、Nest 和 Tatcha 等美國美妝新創企業都在為下一階段發展尋找外部資本。（詳見《華麗志》此前報道：2017年美國這18個美妝企業正在尋求融資）

對大公司而言，促進銷售額增長是進行 M&A 的主要原因。以雅詩蘭黛為例，Too Faced 和 Becca 的銷售額近 1億美元，為集團銷售額增長貢獻了 2個百分點。（詳見《華麗志》此前報道：「雅詩蘭黛集團2017財年最新報告：彩妝香水業績突出，凈利潤同比增長 12%」）

成熟的美妝公司還希望通過收購獲得更多的創新能力。參與歐萊雅收購 NYX 的投資銀行 Jefferies 董事總經理 Shaun Westfall 表示：「你們看到的近期發生的這些併購交易，堪稱史上最成功、最大的獨立品牌併購案例。這些品牌此前都已經耕耘了 10多年，通過 Sephora、Ulta Beauty 和社交媒體等途徑發展到了相當的規模。」

除了同行業間的 M&A，更多原本認為相較於成熟品牌，投資小品牌的風險更高的私募基金也開始湧入美妝市場，進一步激化了競爭態勢。Sage Group 董事總經理 Arash Farin 表示：「眾多私募股權公司開始效仿 TSG、L Catterton 等消費品投資基金的做法，想繼續在美妝行業大賺一筆。這無疑會引發更激烈的競爭，久而久之促成更高的估值。」

金融行業人士指出，這些小品牌的估值一般會保持在高位，創始人也希望能達到 IT Cosmetics、Too Faced 的水平——IT Cosmetics 的估值是年銷售額的 6.1倍，Too Faced 是 5.5倍。Shaun Westfall 表示：「基本上每個品牌都會想要達到這樣的水平，但交易估值遠比想像的複雜。」

不少業內人士表示，待售公司的規模越小，估值倍率就會越低。「對財務投資者和戰略性買主來說，收購對象的基礎建設不到位很是棘手。不過，雖然需求融資的公司的主要特點是規模小、增速快，但並不代表一定會帶來營運風險。」

｜消息來源：綜合自美國網站 WWD、《華麗志》歷史報道

｜圖片來源：Hourglass

｜責任編輯：LeZhi

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