皮海洲：「海螺水泥式」炒股值得肯定

最近在上市公司密集披露的2017年半年報中,海螺水泥公司的半年報受到市場的關注。該公司上半年實現營業收入319.08億元,同比增長33.10%;實現凈利潤67.17億元,同比增長100.21%。

但真正吸引市場眼球的是該公司的「炒股」財技。半年報顯示,今年上半年,海螺水泥通過減持新力金融(原名巢東股份)、冀東水泥和*ST青松(原名青松建化)三隻股票,實現投資收益18.6億元,相當於上半年該公司實現凈利潤的25%以上。面對如此巨額的投資收益,不少輿論將海螺水泥稱為「股神」。

A股上市公司中確實還有不少海螺水泥這樣的「股神」公司。有的公司主業長期不振,就是靠炒股來維持生存;還有的上市公司炒股盈利遠遠超過了主營業務的盈利。但儘管如此,對於除證券投資類上市公司之外的其他上市公司的炒股行為,市場普遍還是持否定態度的,認為這是不務正業、荒廢主業。還有的上市公司,拿募集資金來炒股,這更被輿論認為是圈錢行為,是上市公司「脫實向虛」的表現。

不過,海螺水泥炒股卻與眾不同,有其獨到之外,輿論方面扣在其他上市公司頭上的帽子,基本上都戴不到海螺水泥的頭上。

首先,海螺水泥炒股並非是「不務正業」。海螺水泥不僅是安徽省最大企業,同時也是世界最大的水泥企業。憑藉在水泥行業的競爭力,長期以來,海螺水泥都是安徽省內最賺錢的上市公司,因此,海螺水泥的主業並沒有荒廢。而且,海螺水泥所買的股票,以同行業股票為主,如今年上半年,海螺水泥持有與減持的幾隻股票都是水泥股。因此,海螺水泥炒股不僅不是「不務正業」,相反正是對主業有著充分的了解,海螺水泥才長期持有同行的股票。

其次,海螺水泥炒股但卻不是「脫實向虛」。這不僅表現為海螺水泥的主業一直做得很好,而且海螺水泥購買的上市公司股票,其中有相當一部分是直接將資金投向了上市公司,支持了上市公司的發展。如海螺水泥所持有的*ST青松股票,最初來自於2012年6月該公司的定向增發,海螺水泥及其全資子公司蕪湖海螺分別以13.53元/股認購了占*ST青松15.64%的10780萬股和佔4.35%的3000萬股。這同樣是對實體經濟的支持。

不僅如此,海螺水泥買進同行上市公司股票的做法,在一定程度上相當於為公司本身的發展布局。如西部水泥在陝西,冀東水泥在河北,*ST青松在新疆,包括海螺水泥曾經買過的福建水泥、華新水泥,也分別在福建與湖北。水泥行業由於受到銷售半徑的限制,海螺水泥無法與這些外地的水泥企業進行競爭,而去外地辦廠不僅成本高昂,而且還面臨著重複建設等問題,在這種情況下,直接買進同行上市公司的股票,到同行公司去分一杯羹,這無疑是一個明智的選擇。更何況,一旦股市行情上漲,還可以直接將股票在二級市場拋售賺錢。對於海螺水泥來說,買同行公司股票也是一箭雙鵰。

此外,海螺水泥炒股基本上是以中長線投資為主,特別是今年上半年海螺水泥賣出或者還繼續持有的股票,都是長線投資。如新力金融(原名巢東股份)是海螺水泥2007年通過協議轉讓獲得的;冀東水泥最早是2008年8月買進的;*ST青松最早是2012年6月通過定向增發買進的;最晚買進的西部水泥也是2015年6月認購的。因此,海螺水泥並非是真正意義上的「炒股」,而是中長期投資。並且,面對這種中長線投資對資金的需求,該公司最近9年都沒有通過二級市場來進行再融資,該公司上一次的融資紀錄還是停留在2008年5月15日。這與當下很多上市公司一邊大規模理財,一邊大規模融資有很大的不同。

因此,海螺水泥公司這種炒股方式還是值得肯定的。一家上市公司在認真做好主業的同時,又能通過投資炒股的方式為公司增加盈利,這是錦上添花的好事。只不過對於各家上市公司來說,需要量力而行,更不要將募集資金用於炒股,畢竟上市公司炒股虧損的事情在股市裡更加常見。

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