職教領域萬億市場誰是領頭羊？看上市公司如何布局

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8月28日，四川政府網發布公告，2017年上半年全省共支出818.9億元支持各類教育全面發展，較上年同期增長21%。其中，籌措下達21.8億元職業教育專項資金，鼓勵其創新發展。

就在同一天，甘肅省整合職業教育資源有了新進展，目前23所職業教育學校已完成合併，首批4萬師生將在今年9月新學年入駐蘭州新區職教園區。蘭州職教園區始建於2015年6月，入住院校11所，總投資超過215億元，總辦學規模15萬人，是西北地區建設規模最大的職教園區之一。

職業教育萬億市場蓄勢待發

據人社部數據顯示，2017年全國高校畢業生達795萬人，比上年度增加30萬人。自2007年以來，全國畢業生人數按照5%的增長率逐年攀升，近十年間累計共有7371萬畢業生走出高校。但與此同時，考研、考公務員、就業背後隱藏著巨大需求缺口，職業教育獲得廣大用戶的青睞。

我國職業教育包括職業學歷教育和職業非學歷教育，非學歷類職業教育包括考試培訓、技能培訓和企業培訓三大類。考試培訓主要包括會計資格考試、公務員考試、醫考、建造師考試；技能培訓主要包括IT培訓、會計培訓，英語培訓。

據測算，2015年至2020年，職業學歷教育規模將從1430億元增加至1761億元，CAGR 為4.2%，而職業非學歷教育規模將從 3106 億元擴大至 9859 億元，增幅逾 200%，CAGR達 26.0%，近萬億培訓市場正蓄勢待發。

目前職業培訓部分細分領域已經出現龍頭，本文以幾大龍頭公司為例，通過橫向、縱向對比，研究未來職業教育發展將呈現哪些趨勢？

上市公司布局職業教育發展情況對比分析

從上表可以看出，非學歷類職業培訓部分細分領域已現龍頭。比如：正保遠程教育業務主要優勢集中在考試培訓方面；華圖教育的業務主要優勢集中在公務員考試；達內科技主要優勢集中在IT教育方面。i-EDU特別選取這三家有代表性的公司，綜合對比其近三年的營收、凈利潤，分析其背後細分賽道的發展邏輯。

近3年三家公司營收、凈利潤對比（單位：億元）

從上表可以看出，華圖教育近3年的營業收入在三家公司中穩步居於首位。2016年華圖教育的營收達到最高值為19.22億元，同比增長41.43%；當年凈利潤為3.56億元，同比增長67.14%。

同年，在美股上市的達內科技的營業收入為15.8億元，同比增長為34.13%；凈利潤收入為2.42億元，同比增長35.2%。與前兩家公司相比，正保遠程教育在2016年整體的營收情況相對略有差距，當年正保遠程教育的營業收入為8.26億元，同比增長12.69%；凈利潤為2.1億元，同比增長32.08%。

（一）華圖教育

從2015年前半年開始，華圖教育的營業收入居處於穩步增長的階段，今年上半年，華圖教育已經實現營收11.57億元，較上年同期增長為19.33%。其中，中高端協議班型獲得市場認可，協議班收款較去年同期增長59.39%；

金融事業部、教師事業部、醫療事業部和部隊事業部四個新項目單元收款較同期上漲47%、81%、67%和59%。公司上半年新設立教學點47個，而2015年、2016年同期分別僅新增10個和24個。然而，由於協議班的性質，有12億元預收學費沒有確認收入，使得公司上班利潤沒有較大幅度增長。保守估計，今年華圖整年的營業收入將首次突破20億元。

2003年華圖教育成立，2014年在新三板掛牌上市，公司以公職考試為主要特色。從業務布局來看，華圖教育不僅深耕高校渠道，而且，同時在線上、線下發力，使得公司不需要「燒錢」研究新項目，而且由於對高校渠道的了解和對O2O的熟悉，讓其在新業務上散發很多想像空間。

近年來，華圖教育做了以下布局：一、穩步擴大招生人數，增加教學網點覆蓋。截至2017年上半年，華圖教育在全國擁有超過500家直營分校和教學點。由於全國各省公務員招錄考試筆試時間比較統一，全部在4月22日，其它培訓班無法跨區域開班，這更增加了華圖的優勢；二、進行品類和區域擴張，積極布局其他品類，同時業務向三四線城市下沉。三、涉足醫療衛生和金融行業；四、推進O2O混合教學，未來將重點併購在線教育平台以及大數據服務平台。

（二）達內科技

從上表可以看出，2015年前半年，達內科技的營收並不高，僅僅為7000萬，凈利潤為400萬元。之後，2015年全年營收為11.78億元，凈利潤為1.59億元。2016年無論是從營收還是凈利潤方面，均有大幅度的提升，分別為15.8億元，2.42億元。

日前，達內科技公布了2017年第二季度未經審計財務報告，據財報顯示，達內教育第二財季總凈營收為4.56億人民幣，同比增長24.8%。招生總人數達到30,548人，與上年同期相比增長14.2%。

達內科技作為最大的IT職業教育公司，致力於培養面向電信和金融領域的Java、C++等11大課程方向中高端軟體人才，通過15年時間的積累，目前在全國53個城市建立了171家直營中心，7000多名員工，打造了一個高效運轉的職業教育網路。隨著全產業IT化的大趨勢下，除了一二線城市外，公司不斷將網路渠道下沉到三四線城市，布局全國市場。

Q2達內科技的教學網路已經覆蓋53個城市，相比去年同期凈增加了33個教學中心，座位數同比增長19.8%至57,043個；另一方面，與高校展開業務合作。與院校簽訂專業共建、特色班等批量招生模式，不僅延長了培訓周期，還大大擴大了生源，有利於公司從院校取得長期穩定的生源。

（三）正保遠程教育

從上表正保遠程教育近3年數據來看，公司總體營收相對穩定，增幅不大。2015、2016兩年全年營收分別為7.33億元、8.26億元，凈利潤分別為1.59億元、2.1億元。日前，正保遠程教育公布了截至2017年6月30日的2017財年第三季度的未經審計財務數據。凈收入為3,540萬美元，比去年同期的3,080萬美元增長了15.1%。2016年5月完成收購的廈門網中網為本季度貢獻模擬學習軟體銷售凈收入120萬美元，比去年同期增長了8.8%。

正保遠程教育主營業務為遠程課程，旗下擁有16家品牌網校、開設170多個輔導類別，覆蓋了會計、法律、建設工程等諸多領域。公司一方面推出校企合作，為高校提供專業共建、真賬實訓、崗位實習、就業推薦一體化的解決方案；

同時，涉足對已有業務有幫助的新業務。例如，收購北京瑞達40%的股權，進一步拓展到司法考試培訓領域。還為企業客戶提供會計服務，補充現有的財稅諮詢和培訓服務。公司董事長兼CEO朱正東還表示，雖然網路課程繳費現金收入的增長較緩，但是公司在本財年初推出的會計實務培訓與就業指導相結合的打包服務和核心的會計考培課程，共同推動會計網路課程繳費現金收入的強勁增長，第三季度的同比增長為28.8%。

截至8月28日，華圖教育的總市值為134.5億元，PE為25.42。正保遠程教育的總市值為15.1億元，PE為10.76。達內科技的市值為49.2億元，PE為21.36。

綜合來看，為什麼華圖教育的發展會明顯優於另外兩家？

1、從模式對比來看：產業集中度逐漸變高

達內科技的業務主要是一種線下模式，正保遠程教育主要是一些網校，互聯網模式是一種輕模式，首先來說，互聯網模式客單價要低很多，因此，營收規模差異比較大；

另外，華圖教育與達內科技對比發現，從市場格局來講，公務員考試市場集中度比較高，IT培訓市場，市場集中度不是很高，從這方面可以看出，IT技能培訓這個賽道比較新，而公務員開始是一個相對老的賽道，發展了很多年，相對比較成熟。

據相關業內人士透露，一般產業的發展大部分都有這樣一個規律：剛開始的時候群雄逐鹿，市場比較分散，各家都自己單獨都做。但是越往後發展，產業的成熟度越高，市場集中度就越高，龍頭市場的份額逐漸擴大，甚至會越來越大。

當前，由於IT技能培訓這個賽道比較新，所以目前市場集中度不是很高，達內科技是第一，已經甩開了第二梯隊一些距離，但是市場格局還在發展當中，並不是一個穩定的狀態。後面企業也追的很快，但是整個那個市場的比例也在逐漸變大，因為整個IT產業還是朝陽產業。

2、從增速對比來看：技能培訓前景廣闊

目前來看，技能培訓存在很大的用人缺口，尤其是以IT 行業最為明顯。據統計，2013年-2015年，軟體產業收入由30587億元增至42848億元，CAGR 為18.4%，行業利潤由3831億元增至 5766億元，CAGR為22.7%。相比之下，同期從業人員從470 萬人增至 574萬人，CAGR 10.5%，儘管增速較快，但遠低於行業規模增長。

因此，技能培訓的前景很好，整個比例也在做大，行業格局也處於不斷發展過程中。達內科技的收入增速雖然與華圖教育相差不大，而且遠遠高於正保遠程教育，但是它的體量卻無法與華圖教育相比。說明兩個賽道產業發展的成熟度不一樣；而且技能培訓這個賽道其實目前還沒有達到一個競爭穩定的格，因為後邊的企業追的也很快。

非學歷類職業教育發展趨勢

1、考試培訓：趨於多元化經營

據業內人士對i-EDU表示：「考試培訓會越來越趨於多元化經營，如果只依賴於考試培訓的話，考試培訓存在一定的天花板。因為考試這個市場蛋糕就那麼大，擴張其實並不容易，後續很難有持續的增長。」

他繼續說道：「另外，考試培訓的商業模型來講不是特別好，它的缺點是黏性比較低。基本上學生考完試以後，就基本上脫離了培訓機構。不像技能培訓，周期很長，做的比較深入，而且可以做的事情也很多。所以，包括很多主營做考試培訓的公司，也都在做一些拓展和延伸的業務。比如，校企合作等，基本上都是在往技能培訓的方向延伸。」

但是，部分部分企業在做考試培訓時也會受到一定政策風險的影響，比如：2014年6月至2016年11月，國務院分7批取消433項職業資格許可和認定事項。

同時他還說：「短期來看公司會受到一定影響，但是從長遠來看，因為國家取消的都是一些不合時宜，與當前實際情況不符的職業資格證書，即便考出來也沒不能證明什麼，落後於當前經濟發展，所以取消也是應該的。但同時，一些資格認證取消後，會換一種新的方式繼續考察，會出現一種轉換。總體來看，這是一種結構性的調整。」

2、技能培訓：發展潛力很大

技能培訓就是未來的空間大，因為技能培訓有一個職業特點就是會有很多門類，渠道比較多。每個行業都不一樣，發展空間比較大，目前看來，發展比較快的是IT技能培訓，英語培訓、會計類、財經類，發展比較成熟。但是一些高端的技能培訓，其實國家存在很大的缺口，但是企業卻很難做起來，主要原因是？

據業內相關人士表示，主要由於企業很難做出一個商業模式。比如，製造業的培訓，首先師資就很難解決，同時，設備非常重資產。如果企業來做的話，投入會非常大，而且學費相對還不能覆蓋，，所以，商業模式不成立。他建議，國家缺口非常大的製造業培訓，可以由國家牽頭，企業和學校聯動完成，比如：德國。

3、企業培訓：暫時沒有很好的商業模式

企業培訓主要指企業內培，這個市場規模並不太大，而且暫時沒有太成規模的公司，總體來說並不好做。因為每個企業的需求其實非常具體、比較個性化，很難用統一的課程來做，這一領域暫時還沒有做出規模化的收入，並且覆蓋成本產生利潤。

同時，據業內人士還表示，未來，職業教育發展面臨的最大障礙是職業教育發展需要協同的社會資源太多，這會在一定意義上限制其長遠發展，尤其是技能培訓方面。

比如：某些製造業，師資比較難解決。另外，企業機構投入入太，商業模式不成立，另外，學校的能力有限，因此，解決不了實際的生產，必須選擇與企業結合。後續還面臨薪資、就業通道，招生等如何解決的問題。所以，如果想要打通整個產業鏈條的話，需要協同的社會資源非常多，需要把社會各方面的力量都協同起來。

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