新華保險的尷尬局面：市場份額大跌三成，混改難產轉型來湊，北上炒客雁去無痕

營收凈利雙雙下滑的新華保險，仍然走著著從混改，創新保險向傳統業務轉型的匪夷所思的道路。而自從前人壽保險總經理萬峰空降新華保險以後，質疑萬峰轉型策略的聲音便不絕於耳。保險業內人士曾戲謔 「New Life Insurance（新華保險英文名）要轉型，卻向 『Old』 Life Insurance（人壽保險英文名）要了一個董事長。」

今日8月31日，新華保險AH股均現大跌，新華保險A股下跌4.74%，H股累計下跌6.01%，兩市市值單日縮水接近百億。

作為轉型一周年之際公布的財報，2017年上半年，新華保險保險業務收入約合612.39億元，同比下降13.8%；實現歸屬於母公司的凈利潤32.37億元，同比下降2.9%；市場份額由去年上半年的5%下降至3.4%，降幅高達32%。

營收雙降，市場份額也劇烈下滑，用轉型陣痛來解讀，似乎並不恰當。

今年4月中旬以來，新華保險A股漲幅一騎絕塵，累計漲幅在4成左右，然而大漲的背後，是滬股通投資者的連連撤退，代表滬股通的香港中央結算有限公司持股已經從去年年底的0.59%，將至一季度的0.41%，如今已經從十大股東榜單中消失。

混改不知何處去

新華保險的轉型如今陷入了非常尷尬的局面。

新華保險的轉型主要的內容，一部分是從過度依賴銀保合作到發展自有營銷團隊等其它渠道。 然而觀聯通混改落地，當時被譽為保險混改第一股的新華保險曾被譽為混改落地，如今卻心有戚戚也。

事早在2015年年初，新華保險曾計劃引入戰略投資者，當時媒體報道戰略投資者的正主為阿里巴巴集團，轉型計劃為原控股股東中央匯金轉讓10%股權至阿里巴巴。

而就在2個月後，新華保險發布公告，「停牌期間，相關股東與潛在戰略投資者進行多次磋商談判……公司方面也就未來業務合作各種可能性與潛在投資者進行了會商……由於相關方在戰略投資載體等重大投資環節未能達成一致……相關股東經慎重考慮，決定終止籌劃本次引入戰略投資者事項」。由於頻繁出現的，「相關方」、「相關股東」的字眼。換句話說，市場推測其「畫外音」是決定終止引入戰投的不是新華保險，而是「相關股東」。

而對於雙方此次合作沒談攏，知情人士曾透露，「關鍵問題或在於控股權。」

「曾經有一份真摯的感情放在我面前，我沒有珍惜。」新華保險在去銀保渠道上如果能獲得阿里巴巴的幫助，想必鵬程萬里，然而事情並沒有再來一回的辦法。

去年8月10日，新華保險獲得復星系舉牌。上海復星高科於8月8日通過證券交易所的集中交易方式購買了公司55萬股H股股份，約佔公司總股本的0.02%。此次權益變動前，復星系共持有公司1.56億股H股股份，約佔公司總股本的4.99%。隨著8月8日的增持，復星系對新華保險的持股比例突破5%的舉牌線，達到5.01%。

復星並表示，此次增持主要是出於對新華保險未來發展前景的看好，未來12個月內，將根據證券市場整體狀況並結合新華保險的發展及其股票價格情況等因素，決定何時增持及具體增持比例。

作為民營代表的復星集團舉牌新華，曾被認為是混改大旗重啟，然而距離去年8月10日整整過去了一年時間，復星並沒有增持。根據半年報，復星在新華保險H股的持股毫無改變。

混改難產轉型來湊

二是將以投資理財型躉交模式，向保障型，期繳型壽險，健康險轉型。

新華保險的轉型體現在新華保險的保費結構上：上半年新華保險首年期交保費達到166.54億元，同比增長22.6%，其中十年期及以上期交保費為108.27億元，同比增長41.0%。

從產品結構來看，上半年公司健康險實現保險業務收入166.02 億元，同比增長43.9%；傳統型保險實現保險業務收入146.81 億元，同比下降51.2%；分紅型保險實現保險業務收入 291.62億元，同比增長1.7%；意外險實現保險業務收入7.75 億元，同比增長 5.9%。

然而，轉型並沒有為新華保險帶來實質性的保險收入增長，2017年上半年，新華保險保險業務收入約合612.39億元，同比下降13.8%，下滑程度甚至高於利潤降幅。

新華保險的業務轉型幾乎始於新任董事長兼總裁萬峰的上任。作為壽險老兵，萬峰曾分別於中國人保、太平洋保險任職，執掌新華保險董事長之前則任中國人壽總經理。但是，並非所有人都看好萬峰的就任，有保險業內人士曾戲謔 「New Life Insurance（新華保險英文名）要轉型，卻向 『Old』 Life Insurance（人壽保險英文名）要了一個董事長。」

其實，新華保險的轉型是有些「迫於無奈的」。去年以來，保監會綱領持續要求保險公司正本清源，要求保險歸回保障用途。然而新華保險分紅型保險仍然佔據保費收入絕對大頭，截至今年前半年，新華保險分紅型保險收入達291.62億，較2016年同期增長1.7%，雖然佔比有所下滑，但仍然接近保費收入的50%。

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