中國高檔酒企強勢復活的啟示

通過股票總市值來觀察亞洲食品和飲料企業的實力可以發現，以貴州茅台酒為首，中國的大型酒企佔據了前幾位。雖然中國政府實施的節儉令直接影響了接待和送禮需求，但各酒企以價格較低的新商品開拓了個人需求。越南乳製品公司Vinamilk的總市值達到5年前的4倍以上，東南亞企業的總市值也在擴大。各企業乘上了收入增加和需求擴大的東風。

截至7月20日，貴州茅台酒的總市值為865億美元，擴大至5年前的2.2倍。

在上海餐廳里用茅台酒乾杯的人們（5月，Kyodo）

以傳統白酒為主要商品的貴州茅台酒2014～2015年的銷售額和純利潤連續2年增長停滯。由於強化反腐運動，用於接待官員和送禮等的「官員消費」大幅減少。

因此，貴州茅台酒轉換了戰略。日本某證券分析師指出茅台「將目標放在了個人消費上」。茅台曾以數千元的高檔酒為主，但現在擴大了數百元的中低價格產品。隨著個人收入的增加，在家中喝酒的人越來越多，茅台抓住了這一變化，到2016財年（截至2016年12月）實現增收20％，重新恢復了增長勢頭。

據悉，2012年的「官員消費」達到30％，但目前驟減至1％以下。另外，貴州茅台酒的戰略非常高明，近期又在以稀少性為賣點逐漸提高價格，提高了收益力。

在中國的大型酒企中，宜賓五糧液也抓住了個人需求，總市值增加44％，江蘇洋河酒廠排名亞洲第三，也保持了靠前的地位。日本藍澤證券投資調查中心的分析師柳林表示，「與受官需影響較大的基礎設施概念股等相比，因收入提高有望實現持續增長的消費概念股的人氣高漲」。

在中國企業之外，總市值最高的是泰國釀酒公司（Thai Beverage），排名第5位。總市值為169億美元，達到5年前的2.3倍。該公司的業務以酒類為主，但為了在強化酒精相關法規和伊斯蘭教徒較多的國家開展業務，擴大了非酒精部門。2013年集團投資約9000億日元收購了經營軟飲的新加坡星獅公司（Fraser and Neave：F＆N）。

東南亞很多企業的總市值增長率超過了中國企業。其中，Vinamilk的總市值為5年前的4.2倍，達到97億美元。該公司在柬埔寨的首座乳製品工廠投產等，正在加速開展海外業務。

東南亞人口的平均年齡還不到30歲，預計軟飲、乳製品和點心等食品的需求今後將繼續增長。積極在當地開展業務和實施企業收購的企業獲得好評。

Indian Food CBP（印度尼西亞）的總市值5年增長84％。其乳業表現堅挺，收購了法國達能的子公司。日本野村控股印尼子公司的分析師埃爾維拉（音譯）表示：「推出飲料和點心等多種類型的劃時代新商品得到了好評」。

亞洲很多大型食品企業的總市值都在擴大，但台灣的康師傅控股的總市值則減少了53％，減至一半以下。康師傅將速食麵帶入中國市場，是使中國成長為世界第一大速食麵市場的重要企業，但隨著快餐等外出就餐產業的增長，業績遭受了較大打擊。與速食麵同屬於主力商品的含糖茶飲料也因為中國消費者開始注重健康而遇到了逆風。

隨著歐美的連鎖餐飲店進入中國市場，人們的飲食生活變得更加豐富，口味也變得越來越挑剔。如果跟不上消費者的變化，企業在股市上也將受到嚴厲的考驗。

來源：日經中文網

作者：東京 安西明秀、廣州 中村裕

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