華麗志奢侈品行業股票指數：7月止跌企穩

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從2016年起，《華麗志》推出「華麗志奢侈品行業股票指數」，截止2017年7月底的全球奢侈品行業股票走勢如圖：

註：本月華麗志奢侈品上市公司品牌庫較之前減少了 Moleskine，指數已相應調整。比利時汽車經銷商D』Ieteren SA (IETB.BR)收購Moleskine後已著手讓Moleskine SpA 從米蘭證券交易所退市。

該指數基於《華麗志》選出的全球24隻最具代表性的奢侈品股票，採用了「市值加權法」——給市值較大的股票以較高權重，給市值較小的股票較低權重。計算的具體方法是把指數中的每隻股票的市值（股價×總股本）加起來，先除以基期的總市值，再乘以基期的指數值，基期的指數值設為 100，基期是2016年1月1日。為排除匯率波動的影響，各月均採用基期匯率。

這 24隻股票是：

本月眾多奢侈品集團公布了上半年財務報告，在亞洲市場的強勁推動下，Moncler、Swatch、Brunello Cucinelli等集團均實現同比增長，助力「華麗志奢侈品行業指數」在連續兩個月下跌後止住頹勢（124.5——>124.8）。儘管上半年財報表現優異但行業普遍持謹慎態度，LVMH集團董事長 Bernard Arnault表示，雖然集團上半年的表現非常出色，所有部門的業務都實現了增長，但是奢侈品行業整體大環境依然很不穩定，集團對下半年仍保持謹慎。

本月，麥肯錫諮詢公司（McKinsey ）奢侈品行業全球主管、地中海區域高級合伙人Antonio Achille發表了關於奢侈品行業的最新分析，表示未來奢侈品市場將面臨更巨大的挑戰和利潤增速的放緩。現階段奢侈品市場的增長主要通過有機的形式實現：一方面是新開業門店數量減少（某些情況下也可能是部分門店的關閉），另一方面則是對提升客流量予以了更多關注。他還認為，行業發展的首要動力將聚焦於中美兩大市場的地域組合，預計到 2025年，全球奢侈品行業增長的一半將在這兩大市場實現。

本月《華麗志》追蹤的全球 24隻主要奢侈品股票：14隻股票上漲，9隻股票下跌，1隻股票持平，漲幅超過5%的有6隻，其中漲幅最大的是Pandora（19.0%），跌幅沒有超過5%的，最大跌幅的為Prada（-4.6%）。

附錄：

Pandora：股票連續六個月下跌後本月迎來大幅上漲。5月份發布本財年第一季度財報顯示，這家丹麥珠寶巨頭在亞太地區，尤其是中國市場表現強勢，預計本財年集團銷售額將在230到240億丹麥克朗之間，同比增幅為 13％至 18％，本月集團在上海和北京舉辦了2017秋冬新品媒體預覽，推出了全新的秋冬系列珠寶。Pandora 將於8月發布本財年第二季度財報，或許是金融市場對於這份財報的數據預期非常樂觀，推動股價提前大幅上漲。

Moncler：股票在連續兩個月下跌後迎來上漲。本月集團公布的2017財年第一季度（截至2017年6月30日）的財務數據顯示，銷售額同比增長 18％至 4.067億歐元，已連續 14個季度實現兩位數增長。Moncler 董事長兼首席執行官 Remo Ruffini 表示，所有地區和渠道的積極表現幫助我們在第二季度持續增長，超過了我個人的期望；在今年下半年我們將繼續強調公司的新零售文化，同時大力提高品牌知名度。

Jimmy Choo：股價連續九個月上漲。本月美國輕奢集團 Michael Kors同意以 8.96億英鎊（約合 12億美元）收購Jimmy Choo，該金額約為Jimmy Choo 2016年調整後 EBITDA（息稅折舊和攤銷前利潤）的 17.5倍，是2016年銷售額的 2.46倍，Michael Kors 表示，收購後將保留Jimmy Choo現有管理團隊，Pierre Denis 繼續擔任首席執行官，Sandra Choi 繼續擔任創意總監。消息傳出之後，Jimmy Choo股價大漲。

Swatch：股價在連續兩個月下跌後迎來上漲。本月集團公布的2017財年上半年（截至2017年6月30日）的關鍵財務數據顯示，銷售額以不變匯率計算同比增長1.2%至37.05億法郎，凈利潤同比增長6.8%，與預期相符，扭轉了18個月以來的負面趨勢。Swatch 集團預計，下半年的銷售將會出現非常積極的增長，尤其是批發渠道會有非常良好的發展，同時今年將開設100到120家門店，與2016年基本持平。

Brunello Cucinelli：股價延續了上月上漲的趨勢。本月集團公布的2017上半財年（截至2017年6月30日）的關鍵財務數據顯示，由於全球各市場及各渠道銷售的優異表現，集團銷售額同比增長10.7%至2.433億歐元，與預期相符，尤其是大中華區同比增長34.6%。公司董事會主席兼 CEO Brunello Cucinelli 表示，基於強勁的銷售數據，我們相信利潤率也會以相似的方式增長，預計2017財年的銷售額和利潤都將以兩位數增長。

Tod』s：股價在連續兩個月下跌後迎來上漲。本月Tod』s在位於紐約曼迪遜大街650號的旗艦店內推出了可以定製鞋子的快閃店，將持續到十月，恰逢明星單品Gommino 豆豆鞋誕生近40周年，快閃店推出以My Gommino為主題的定製化服務作紀念，顧客可以在店內的觸屏上選擇設計專屬於自己的豆豆鞋。

Prada：股價連續兩個月下跌。上月底集團先後被瑞士銀行和美銀美林等金融機構唱空，瑞士銀行表示，集團競爭對手Gucci表現強勢，而Prada未來市場份額可能會進一步萎縮；美銀美林則表示，市場對集團期望過高，預計今年利潤不會出現顯著反彈。

Mulberry：股價在上月小幅上漲後本月迎來下跌。在截至6月3日的2018財年頭十個星期，集團的零售同店銷售僅錄得1%的增長，較截至3月31日的2017財年增長5%顯著降速，其中占集團收入13.7%的國際零售業務出現3%的跌幅，佔比達62.5%的英國市場的增速也放慢至2%。本月集團與Onward Global Fashion成立合資公司準備擴張日本市場。

Luxottica：股價延續了上月下跌的趨勢，跌幅有所縮小。本月集團發布的上半財年(截至2017年6月30日）的關鍵財務數據顯示，銷售額以不變匯率計算同比增長1.8%至49.2億歐元，但亞太區銷售額以不變匯率計算同比下跌5.6%。2017上半年，為了減少假冒偽劣產品對銷售的影響，Luxottica 對中國地區的分銷網路進行了改革，停止與大部分批發分銷商合作，轉而直接通過旗下品牌 Ray-Ban（雷朋）的門店以及線上渠道進行銷售，這對中國地區是不小的衝擊，也是亞太地區銷售額下跌的主要原因。

Canada Goose：股價在連續三個月上漲後本月迎來下跌。上月底集團宣布二次發行股票，供股1250萬股，來自大股東貝恩資本及公司管理層等現有股東。此外，集團表示，部分股東給予承銷商30天187.5萬股超額認購權。對於二次發行，市場即刻做出反應，開盤大跌。

附錄：