特朗普已卜錯卦！美國經濟真能當兒戲嗎？

據媒體報道，在經濟增長漸有起色的情況下，特朗普反倒為了美國經濟表現能否持續而陷入焦慮。據知情人士聲稱，為刺激國內製造業復甦，特朗普曾在凌晨三點致電弗林詢問其對強勢美元的看法。特朗普的信任或許能讓弗林感到窩心，但美元走勢關乎美國核心利益！

特朗普曾信誓旦旦地表示將推動再工業化，引導美國實體經濟復甦。然而，特朗普所開出的經濟藥方卻經常陷入自相矛盾的困境，如何理清思路，明確定義利益成了特朗普「拼經濟」所需做的第一件事。

自上世紀70年代起，在跨國企業蓬勃發展背景下，美國進入了一輪「去工業化」大潮；到了90年代，冷戰結束更加快了此一進程，美國也從過去極具生產優勢的製造業大國轉型為以科技為基礎、結合金融優勢的新型資本主義模式開拓者。

金融精英間裡應外合的默契，使得美國以發展為名開啟了一波資產再分配大潮。隨著製造業持續外移，服務業填補了產業外移所遺留的就業空缺。然而，值得關注的是，製造業雖然為美國提供了新的就業機會，但服務業的產業附加值卻較製造業更加分散。

相較於金融業、法律等高附加值服務業的蓬勃發展，相對應的是服務業薪資水平不斷下降，引發的後果便是美國國內分配失衡已逼近「不可持續」的邊際。

從特朗普經濟學的內在邏輯來看，特朗普認為，美國實體經濟不振的根本原因在於美國經濟遭到掠奪，包括日本、德國等國在內的貿易夥伴以操控匯率的方式絞殺美國製造的競爭力，進而導致美國對貿易夥伴出現巨額貿易赤字。對特朗普團隊而言，貿易戰爭的關鍵在於貨幣戰爭，唯有讓美元對主要貨幣呈現弱勢，實體經濟才可能真正走上復甦道路。

但弔詭的是，特朗普試圖壓低美元匯價的同時，一系列的財政擴張政策反倒讓美元對全球主要貨幣走強。在競選期間，特朗普提出加大國防產業投資、基礎設施更新、企業稅賦減免等一系列政策，可以預期的是，這一系列旨在增加國內需求的擴張政策或許能為美國就業市場注入久違的活水，與此同時也會給美國帶來極大的通膨壓力。

為了對沖潛在通脹風險，美聯儲已毫不避諱地向外界傳遞加速生息的政策意向。自金融危機以來，美聯儲推出了三輪總額近四萬億美元的量化寬鬆，這些貨幣中為數不少者以利差交易形式流向世界各地，成為散布在外的國際美元。由於存量過大，美聯儲加速生息的過程中，國際美元迴流將結構性造成美元對全球其他貨幣走強。

最後，自特朗普開跑以來，特朗普便將「美國製造」同「讓美國再次偉大」畫上等號。自當選後，特朗普一系列的政策舉措也讓各界意識到，特朗普將把創造就業機會列為施政重心，其中又以重振美國製造業輝煌作為創造就業的核心。

然而，歸根結底來說，美國製造業外移是過去40年一系列政策舉措的產物，特朗普希望能單純通過政策扶植與保護主義或能達到立竿見影之效，但中長期來看，美國民眾未必能從中獲得實際利益。

從企業反應來看，雖然各行各業紛紛響應特朗普號召加大在美投資力度，短期內美國製造或許能捲土重來，但美國製造業之所以失去競爭力，其本質原因在於缺乏完善的產業聚落。

上游企業或許能通過投資設廠迅速創造出製造業欣欣向榮的情景，但在產業聚落缺乏競爭力的情況下，美國製造的成本仍將轉嫁給消費者。有統計顯示，當前iPhone 7S在美國報價在900美元上下，倘若富士康真的在美國生產組裝iPhone 7S，未來售價恐上看2,000美元。

或許，到頭來，特朗普還是會發現，一動不如一靜，折騰得越多，到頭來要收拾的爛攤子也越大。