北京傳來大消息：金融大風暴即將來臨！

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導讀：4月26日傍晚，新華社播發了一條通稿：中共中央政治局4月25日下午就維護國家金融安全進行第四十次集體學習。

此篇通稿總共1700多字，

"金融"一詞出現80次左右。

很多人沒意識到：

這次金融反腐及秩序整頓的力度之大，在中國的金融監管歷史上可能前所未有。

一、"金融"一詞出現80次左右

4月26日傍晚，新華社播發了一條通稿：中共中央政治局4月25日下午就維護國家金融安全進行第四十次集體學習。

4月25日

政治局就金融安全問題進行集體學習，

注意是金融安全，不是金融。

這是中共中央政治局就「維護國家金融安全」進行的第四十次集體學習，強調了金融和經濟的共生關係、維護金融安全的重要性、推進監管中的底線思維。習主席稱，牢牢守住不發生系統性風險底線，採取一系列措施加強金融監管，防範和化解金融風險，維護金融安全和穩定。

這次中央政治局集體學習，由有關負責同志結合各自業務領域和工作實際介紹情況。中國人民銀行行長

周小川

就加強宏觀調控、保障金融安全，中國銀監會主席

郭樹清

就化解銀行體系風險、維護金融穩定，中國證監會主席

劉士余

就資本市場發展與風險管理，中國保監會副主席

陳文輝

就回歸風險保障、強化保險監督、守住維護金融安全底線談了認識和體會。

習主席稱，「金融安全是國家安全的重要組成部分，是經濟平穩健康發展的重要基礎。」「維護金融安全，是關係我國經濟社會發展全局的一件帶有戰略性、根本性的大事。」

習主席還對金融給出了最新定調：

「金融活，經濟活；金融穩，經濟穩。」

習主席

提出三個要點：

1、金融是現代經濟的核心。保持經濟平穩健康發展，一定要把金融搞好；

2、在經濟全球化深入發展的今天，金融危機外溢性突顯，國際金融風險點仍然不少；

3、不斷提高金融業競爭能力、抗風險能力、可持續發展能力，堅決守住不發生系統性金融風險底線。

習主席

就維護金融安全提出6項任務。

一是深化金融改革，完善金融體系，推進金融業公司治理改革；

二是加強金融監管，統籌監管系統重要性金融機構；

三是採取措施處置風險點，著力控制增量，積極處置存量，打擊逃廢債行為，控制好槓桿率，加大對市場違法違規行為打擊力度，重點針對金融市場和互聯網金融開展全面摸排和查處；

四是為實體經濟發展創造良好金融環境，疏通金融進入實體經濟的渠道；

五是提高領導幹部金融工作能力；

六是加強黨對金融工作的領導。

在金融監管體制改革即將全面啟動之際，這條通稿傳遞了非常重要的信息。

二、防控金融風險監管升級，政治局會議要求加強監管協調

近期一系列微觀風險的暴露引發了監管機構的關注。比如2016年12月，國海證券的「蘿蔔章」事件；2017年4月，民生銀行的「虛假理財事件」等。

「在這樣的背景下，監管部門監管的強度進一步加大。」

近期銀監會出台了多份銀行業監管文件，重點對同業和委外進行檢查，這些規定的落實直接限制了銀行和金融機構加槓桿的空間，也將改變過去金融機構無序擴張和無序加槓桿的情況。

事實上，3月底以來，銀監會的監管速度、密度、力度空前。一月內連續發文警示風險、強化監管的政策還被業內編成了「銀行間專用划拳令」：「兩加強啊，三套利啊，三違反啊，四不當啊，七號文啊，十風險啊，雙十禁啊，回頭看啊，再回頭啊。」

3月底同步下發的銀監會辦公廳45號文、46號文，以及4月6日下發的53號文，是對「三違反、三套利、四不當」的專項治理。

市場人士指出，45號文針對的是銀行業「違法、違規、違章」行為；46號文是針對「監管套利、空轉套利、關聯套利」行為；53號文則是針對「不當創新、不當交易、不當激勵、不當收費」行為。三大通知都要求：銀行先自查、銀監再檢查、最後整改問責。

4月7日、4月10日，銀監會又分別下發《關於銀行業風險防控工作的指導意見》（下稱「6號文」）與《關於切實彌補監管短板提升監管效能的通知》（下稱「7號文」）。

如果說45號、46號及53號文是對存量監管政策的盤點及嚴格執行，6號文與7號文則代表了銀監會今後的監管重點和方向，更富趨勢性和系統化。

4月21日，「划拳令」再加碼，銀監會召開了一季度經濟金融形勢分析會。據與會人士透露，郭樹清主旨演講超過1個小時，五大國有銀行及國開行等政策性銀行董事長均出席此次會議，另有多名股份行高層參會，銀監會處級以上幹部亦有參加。「不出成效，決不罷手。」銀監會主席郭樹清在部署銀監會重點工作時表示。

對於近期的監管風暴，招商證券銀行業分析師馬鯤鵬表示，「影子銀行」是杜冷丁，短期能鎮痛但不能一直用，但凡（不良）不那麼痛了，葯就該停了，「今年嚴厲的金融監管實際隱含的是管理層對經濟復甦和銀行質量的信心。」

今年金融機構的經營壓力增大，不但要保住利潤增長，還要防範風險，特別是去槓桿帶來的流動性風險。

三、

銀監會郭樹清立下軍令狀：

金融監管大風暴即將來臨

此前媒體報道，銀監會郭樹清主席在銀監會第一季度工作會議上說：

必須下重手整治金融亂象，如果銀行業搞得一塌糊塗，我作為銀監會主席，我就要辭職，這就是領導責任。

郭樹清主席這段話，說得非常狠，說得非常嚴厲，體現了他嚴厲監管銀行業的決心和魄力，否則不會說如果做不好就辭職這樣非常狠的話，可見其破釜沉舟的決心，也意味著金融監管大風暴來了。

著名財經評論員黃生認為：

1、這說明當前銀行業確實比較亂。自從2008年底寬鬆貨幣政策以來，銀行業資產負債表膨脹的速度非常快。

2、為了掩蓋信貸的高速增長，又大力發展了表外業務、理財業務、通道業務、資管業務、委外業務等，這些表外業務形成了銀行巨大的黑洞，無人知道這裡面到底如何？

3、銀行表外業務到底資產質量如何，誰也說不清，誰也不敢去揭開，這也是中國銀行體系最大的風險，也是中國金融體系最大的風險。

4、所以說要監管銀行業，就要將表外業務控制住，將表外業務查清楚，將表外業務監管住。這才是抓住了重點，真正防範了中國的金融體系風險和金融危機。

所以，最近銀監會出台的幾個監管制度非常有針對性、專業性，目前在大規模摸底銀行委外業務，據有關統計高達1萬億，這一萬億如果通過基金資管、券商資管進行對外投資的話，那麼很可能就是進入股市、債市和房市了。

因此一旦清查和監管，就容易對股市、債市造成衝擊，因為股市流動性好，所以肯定是最先被拋售的。

當然，銀行業最讓人擔心的，還是三十萬億的銀行理財資金池，這裡面到底情況如何？過去沒有人願意、也沒有人敢去揭開這個蓋子。

但是時間流逝，必須要有猛人來做這件利國利民的事情，如果三十萬億的銀行理財資金池的問題不弄清楚，不監管住，還將繼續膨脹，那將成為銀行永遠的黑洞，是中國經濟和貨幣政策永遠的掣肘。

現在中國金融領域還沒有完全開放，屬於資本管制時期，不管銀行業表外業務如何，至少還是在國內打轉，絕大部分還沒有流出去。

這個時候我們要抓住時間查清楚，否則一旦資本放開，大量外流，就根本查不清，查清了也很難追回來。

中央紀委也同時表示，嚴查金融機構違紀違法，遏制金融領域腐敗。同一時間，銀監會和中紀委同時表態，可見這次金融監管、金融反腐的力度和決心非同小可。

金融監管和金融反腐，一直是難點，因為需要豐富的金融知識和經驗，而且一招不慎，又容易引起市場波動，所以一直非常小心。

所以金融監管和金融反腐，一直需要專業人士推動，郭樹清上任銀監會主席後，無疑具有高度的專業化。

四、金融去槓桿太快會加大風險嗎？

方正證券任澤平分析道：

槓桿是金融領域不可或缺的工具，但過高的槓桿率就意味著不可持續，意味著風險。中央經濟工作會議指出2017年需要關注金融風險，將防控金融風險放到更加重要的位置，要下決心處置一批風險點，著力防控資產泡沫，確保不發生系統性風險。

歷史的經驗告訴我們的另一件事情是，金融去槓桿是一件非常危險的事情，如同炸彈拆引信，稍有不慎就可能導致系統性風險。好在中國監管部門具有特有的體制優勢，首先表現在政府對金融機構的控制上，使得監管部門可以通過一些行政的手段，按照自己的方式和節奏去槓桿。

另外或許值得慶幸的是，這次金融去槓桿是主動的，影子銀行的野蠻生態還處在一定的可控範圍之內，「惡性細胞」還沒有廣泛擴散。以監管部門為主導的主動去槓桿，總會好於任憑市場瘋狂任性而最終以一種慘烈的崩潰實現自我出清。

金融去槓桿：監管大年，市場小年

金融去槓桿對大類資產的影響：

監管從嚴利空債市。銀行為應對MPA考核，需要調整自身資源分配，首先賣出的資產便是債券和貨幣基金，MPA預期會持續擴圍加碼直接利空債市。此外，銀行新規的出台直接影響同業表現，銀行負債端同業存單發行量相應減少，固收配置因此走低；同時，大行委外收回衝擊債市，短期利空，在監管明確收縮委外投資、降槓桿的情況下，銀行委外佔比會進一步降低。

股市短期受到流動性及預期的負面影響，無風險利率上升和風險偏好下降，但分子基本面有支撐，且槓桿去化比較充分，整體以震蕩為主，每一次回調都值得買入。長期來看， MPA考核、資管新規等一系列金融監管動作直接作用於銀行、券商等機構，影響金融對實體經濟的支持，對股市有一定負面作用，但信貸收縮存在一定的滯後性。