Snapchat披露首份財報股價大跌 它還會是下一個Facebook嗎？

推出閱後即焚Snapchat社交軟體App的母公司Snap，自今年3月上市以來，終於交出第一份成績單：日活用戶1.66億，比上一季度增長5%，比去年同期增長36%，17年第一季度收入1.496億美元，同比增長超過1億美元，第一季度總計虧損22億美元。

這些數字，並沒有讓華爾街滿意，它們與華爾街1.583億美元營收和1.7億日活用戶的預測，都有些距離。財報一出，Snap的股票就一路走低，跌掉了近四分之一的市值。

Snap第一季度的驚人虧損其實大部分都是股票激勵的支出，最大的原因是創始人兼CEO Evan Spiegel獲得了7.5億美元的獎金。當然，讓股票下挫的原因並不是創始人拿了多少錢，而是投資人對於Snapchat屢遭抄襲之後，用戶增長以及廣告業務的擔憂。

Snapchat的主要盈利模式是通過廣告業務，而它面對的青少年受眾，不斷推出的創新舉措，比如閱後即焚、故事（Story）等形式，卻都不斷地被Facebook和Instagram模仿。對於欺負人的抄襲行為，Spiegel的未婚妻超模米蘭達可兒曾經向Facebook「開搶」，為愛人鳴不平。而對此一直三緘其口的Spiegel終於在財報發布的當天，對同行的抄襲發表了自己的意見：哈哈哈，我不在乎。

Evan Spiegel & Miranda Kerr

Evan Spiegel用雅虎舉例，反嗆對方說，「就因為雅虎有個搜索欄，將代表它能成為谷歌嗎？」他表示，作為一家以創意為先的公司，他們必須學會習慣別人的抄襲行為，這在科技界已經是常態。當谷歌成功時，所有人都想要加上搜索欄，當Facebook成功時，社交有成了一切公司的新目標，而Snap作為相機策略的領先者，幫助其他公司認識到了相機的重要性之後，當然會被他人模仿。

但是，投資人顯然對這樣的反映並不完全買賬，因為事實是，Instagram抄襲的故事功能，已經吸引了2億日活用戶；Snap才宣稱他們不是一家社交平台，而是一家相機公司，Facebook就表示，雖然進入「相機為中心「的時日較短，但是他們在技術上已經獲得領先。他們的抄襲，的確受到了用戶的歡迎，為他們帶來了實際的增長和收入。

Instagram Stories

下一個Facebook，還是下一個Twitter？

和許多科技公司剛上市的第一份財報一樣，Snap的這份成績單並不令人滿意。2012年7月，Facebook的股票在第一個季度財報披露後，下挫12個百分點，而現在它的市值已經接近5000億美元，成為市場上第五大值錢的公司。當然，也有Twitter之類的反面教材，在第一季度財報披露後丟掉1/4市值後，再也沒有翻身。所以，Snap的未來，並不能從一份財報上見分曉。

究竟能否成為下一個Facebook，能不能實現收益和用戶的快速增長，是Snap需要給予投資人的信心。在2016年的第一至第三季度，Snapchat增加日活量平均超過1500萬用戶，而現在5%的增長量，的確讓人有了Twitter式的擔憂。更現實的問題是，投資人們都在思考，整個社交媒體產業是否到了用戶增長的臨界點，問題是否不在創新、概念、行動，而在實際的潛在用戶數量這個根本的問題。

不過，雖然整個行業在用戶增長上，全都蒙上了一層陰影，但在廣告業務的增加上，互聯網依舊讓人能看到希望。2016年，美國的互聯網廣告收入首次超過了電視廣告收入（725億 vs 713億美元）。這一結構性的勝利，讓人相信不論是社交網站還是視頻網站，互聯網都有著很大的盈利增長空間。而相比於老牌的Facebook和谷歌，Snap在吸收優質廣告方面的希望更大。

Snapchat之所以一路在沒有盈利、不斷被認為估值過高的情況下，依舊收到如此多的支持，就是因為它有著跳脫Facebook和Google現有困境的能力。對於Facebook和Google來說，假新聞、虛假廣告、種族問題、暴力視頻等問題，一直不斷地衝擊著它們。而這些對於Snapchat來說，都不是什麼問題，因為閱後即焚的屬性和高私密度的社交都讓Snapchat的商業模式不會受到反覆傳播和歷史的困擾，讓廣告商們更加安心。

作為一家相機公司，Snap的內容創新能力也不容小覷，它還同時和各大電視台、製作公司，比如NBCUniversal，探索頻道、BBC、ABV、體育頻道ESPN、NFL等11家簽署了原創內容合作，與CBS和Fox也在深入交談中。Snapchat希望能夠在年底前，於Stories欄目中，每天更新2-3集原創節目內容。所以，在與互聯網平台競爭之餘，Snap還有能力將原本的電視廣告資源，也拉到自己的平台上面。

Snap沒有像Facebook那樣，排斥作為內容創作者的身份，以平台中立為先，而是丟掉社交網站的屬性，大膽嘗試，不論成功與否，對於互聯網目前的困境和商業模式，都將是一種突破性的實驗。