投資中最大的錯誤是把卓越的公司當做平庸的公司，這是許多投資者沒有賺大錢的主要原因

親愛的A股訓練營小夥伴們，我們將開始共讀《大錢：挑選優秀成長股的7條法則》，作者是弗雷德里克·科布里克。

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第三章 堅持持有，等待變富

只要持有的是正確的股票，耐心會為人們賺大錢。投資者犯得最大的錯誤就是持有優秀的股票卻把它們當作回報平平的普通股票。再好的股票，要賺大錢，也要持有一段時間——通常是3-5年。

知識與耐心的結合可以使回報率從30%上升至3倍、4倍，直到巨額的財富。但是，大多數股票都會考驗人們的耐心。這時我們就要用7步法則中的另外兩條來發揮作用：買賣原則與基準。

耐心在投資中是必需品。因為缺乏耐心而導致損失的例子很多，因為這些遭受損失的投資者或許只有智力——知道該做什麼，但對付不了情感和市場的波動。要是沒有買賣原則和基礎，他們的情感和智力就會不斷受到市場波動的考驗。

上路的簡單規則

持有某隻優質股票，必須要有充足的理由。為企業表現設立基準時，我們需要尋找的是什麼呢？從增長開始，尋找度量指標。收益的增長會讓投資增長。銷售和收益增長超過競爭對手，佔領更多的市場並有可能成為行業老大。利潤資產比或資本回報率（ROC）是衡量公司表現或預示未來增長的重要指標。邊際利潤率，包括毛利率和凈利潤率，可以判斷某公司相對於同類公司的表現。我們只要學會對比同類公司就可以了，我們要找的是贏家與最佳賭注，而不是絕對數字。

我們使用這些指標的意義在於對某公司的潛力作出有信息根據的判斷，進而展望未來。而對一家公司盈利能力的展望是決定持有其股票的關鍵。根據這些知識我們要知道擁有的是一家卓越的公司還是一家有一定競爭力或管理優秀的公司。

作者舉了一個例子：1982年經濟衰退期間，很多人因為恐慌賣出了Circuit City的股票，而作者卻增持了。原因就在於這隻股票的收益並沒有長期下滑，很快就開始迅猛回升。它的BASM、執行和產品選擇都很棒。經過對這家公司一段時間的調研，作者對它有信心，因而也就有了耐心。

作者和其他優秀的選股專家都深信，判斷市場時機是不可取的，而且會讓人們失去本來可以讓他們富有的股票。投資者要避免選擇市場時機，堅持持有優秀股票，並且關注股票本身而不是股市的動態和媒體的標題。

什麼樣的公司需要理由耐心

作者舉了亞馬遜的例子，亞馬遜具有真正有別人所沒有的東西並且佔據技術優勢。最有利的是，公司贏得了顧客的歡心。顧客對公司的產品感興趣，而且公司也在成長。

如果你喜歡某家公司，並且正在了解它，那麼股市的動蕩和價格的的起伏都是你買進這些優秀股票的機會。只要知道它是真正卓越的公司，那麼下跌就是暫時的，下跌引起股市的情緒化，而由此導致的拋售給增補這隻股票的長線投資者提供了最誘人的價格。

錢都讓誰賺了

不論形式好壞都能長期持有優秀股票的有三種人：

1、有些管理者對自己企業前景非常樂觀，因此不想投機。

2、像巴菲特一樣智慧的投資者，以及那些更關注自己所擁有的股票並認為一段時間以後會物有所值的人。

3、公司員工。他們對公司的前景充滿熱情。

風險

投資是有風險的，但風險是可以應付的，而且可以最小化。使用本書所說的方法，就可以降低風險，增加潛在回報。

一定要：

1、尋求各種可以獲得的信息，確定哪些股票有可能是優秀股票。

2、大致觀察一下這些公司，看你是否明白它們在做什麼，並且看著它們打算怎樣走向成功。

3、線少量擁有最有前景的公司的股票。之後，隨著知識與信心的增加，增持那些能夠很好地執行其承諾的公司的股票。

4、對於增長勢頭最猛的，要考慮持有數年。

投資中最大的錯誤是把卓越的公司當做平庸的公司，這是許多投資者沒有賺大錢的主要原因。

02

有用的與沒用的

有用的：

知道公司計劃以何種方式增長，以及其實現此目標的方式，進而對其進行跟蹤。

知道某公司股票的售價何時遠高於或遠低於其走勢曲線或同類公司的售價，這是考慮買進或賣出的時刻。

知道某公司是否有成為國際知名企業的機會。

知道人無我有的獨到之處、經營模式與管理方式意味著某企業具備發展成為國際知名企業的機會。

最重要的是，知道在作決定之時，必須用分析、知識以及常識取代情感。

沒用的：

股價下滑時感到恐慌，並拋出。

股價迅速上升時媒體和你的許多朋友都很喜歡某隻股票，所以你感覺必須買進，持有。

不知道某家公司在未來3-5年內將有什麼機會。

判斷市場時機，卻對某隻股票要持有多久完全沒有概念，只是覺得價格上漲的過多時就該賣了。

在過去的這些年裡，能讓作者賺到大錢的股票都是成長股票，它們起初都是小公司。在每個10年中，都會出現新的小公司，其中一些會大有作為。

基準

在投資開始的時候，你就要確立希望達到的目標。要定期追蹤你所持有股票的信息，如果你不能定期獲得信息，你就不知道什麼時候該賣出。

堅持持有

本章講述了容易操作的指導方針，據此你可以擁有正確公司的股票，不會因為缺乏知識、投資期觀念或者耐心，而賣出優秀的股票。

大多數人變得非常富有，是因為兩個原因：他們擁有正確的股票；他們堅持持有。耐心讓你致富。

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