30萬億資金大撤退！開發商傻了

點擊政商參閱

關注我

?

做價值的傳播者，歡迎您加入！更多交流請添加微信號：

jxy376

作者：韜略哥

來源：財經韜略（ID：tttmoney8）

在國家發改委停止審批開發商境外發債，截斷房企重要「糧道」之後。證監會、銀監會也出手了，這次後果更嚴重！

5

月

19

日，證監會在每周五例行的新聞發布會上宣布：「不得從事讓渡管理責任的所謂『通道業務』」。

再加上銀監會的類似規定，最終將有至少

30

萬億資金受到影響，而房企可能首當其衝。

所謂「通道業務」，其實就是銀行資金逃避央行、銀監會的監管，打擦邊球，借用信託公司、券商、公募基金及其子公司、期貨公司、私募基金等渠道，以進入貸款限制的領域和企業，把資產轉移到表外，謀求較高收益。

利率市場化、互聯網金融崛起、銀行業向民間資本開放之後，銀行面臨激烈的競爭。為了支付越來越高的資金成本，保證市場佔有率，大家競相通過「通道業務」規避監管，進入高風險、高回報的領域。

一筆典型的通道業務是這樣的：

房企甲，準備去拿一塊土地，缺少資金。於是，券商乙就設立了一個資管產品，投資於甲的項目，設定回報率和期限。然後找到銀行丙，由銀行丙的銀行理財產品來購買券商乙的資管產品。於是，銀行丙的一筆資金，就這樣繞過了監管，流入了房地產市場。

券商乙的資管產品，事實上由銀行丙來操縱，後者是實際監控者。乙只提供通道，收取費用。最終丙是跟甲對接的。但如果甲出現了違約，這時候責任就比較模糊，券商乙的責任很難認定。而房企甲和銀行丙之間並沒有直接的合同。

在實際操作中，情況可能複雜的多。往往是銀行理財產品買了一項券商資管產品，券商資管產品又買了基金的資管產品，基金的又買了信託的，最終的底層資產到底是土地、房屋，還是高科技項目，錢是給了房企還是地方政府融資平台，都說不清楚了。這就是所謂的層層嵌套，很難實現穿透式監管。

根據公開報道，目前銀行理財產品之外的各種資管產品規模如下：

1

、公募基金資管產品

9.3

萬億；

2

、基金管理公司及其子公司專戶

16.36

萬億；

3

、券商資管產品

18.77

萬億；

4

、期貨公司資管產品

0.3

萬億；

5

、私募基金資管產品

8.75

萬億；

6

、信託資管產品

20

萬億。

上述資管產品的總規模超過了

73

萬億，其中大約有一半是通道業務。光大銀行和波士頓諮詢公司曾發布報告，稱截到

2015

年底通道業務的規模是

26

萬億。

由此我們可以推算出，目前通道業務的總量在

30

萬億以上，應該未超過

35

萬億。

當然，由於存在層層嵌套的現象，這些通道業務有重複計算的現象。

證監會管理尺度的收緊，將管住上述

6

類通道業務的前

5

類；銀監會的

6

號文和

46

號文，則可以管住信託類的通道業務。

也就是說，通道業務的冬天到來了。如果銀行資金需要購買券商、信託等的資管產品，則應該由券商、信託等機構切實承擔監管的權責，而不能簡單地「出租通道」，最後造成監控真空和難以問責。

擦邊球沒有辦法打了，

萬億的「通道業務」性質也發生了巨變，所以規模必將減少。而通道業務的最大資金融入方，則是房企和地方政府的融資平台。

換句話說，「通道業務」其實是「大基建

+

房地產」的奶瓶、糧道。有這個渠道存在，中國的經濟轉型就無法真正實現，改革就是空話，降低房價也幾乎不可能。

如果切斷「通道業務」，房企和地方政府融資平台最大的灰色融資渠道將被切斷。房企資金緊張了，就不可能去拿地王；

地方政府融資平台借不到錢，就很難去搞土地開發的「三平一通」、「四平一通」。

當然，「通道業務」禁止之後，在證券市場里興風作浪的「舉牌者」也將底氣頓失。至於銀行、券商、基金公司、信託公司的業務都將出現萎縮，利潤將出現下滑。

歡迎親們點擊右上角把政商參閱置頂，第一時間免費接收內容推送

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！