專訪上海摩山商業保理有限公司總裁王濤——摩山保理：深耕供應鏈金融的商業保理專家

最新 05-28

來源：《貿易金融》雜誌2017年4月刊，貿易金融公眾號，（ID：trade_finance），華貿融出品

保理機構切入供應鏈金融屢見不鮮，商業保理成為供應鏈金融的助推器，成為廣大中小企業融資的可靠夥伴。

近年來，受國際國內綜合因素的影響，我國經濟增速放緩，市場風險加大，中小企業融資難、融資貴的問題尚未得到解決。在此背景下，國家提出推進供給側結構性改革，著力振興實體經濟，大力發展應收賬款融資，商業保理業務在我國保持高速發展態勢。

保理機構切入供應鏈金融屢見不鮮，商業保理成為供應鏈金融的助推器，成為廣大中小企業融資的可靠夥伴。摩山保理作為我國保理資產證券化的先行者，於2014年在上海自貿區註冊，為上市公司法爾勝（000890）的全資子公司。作為國內發行首單保理ABS的商業保理機構，摩山保理為我國資產證券化市場開闢了新的業務品種。

截至目前，累計發行四期ABS，共計31.8億元，成為這一細分市場的領頭羊，商業保理第一品牌。「目前，摩山保理累計管理企業應收賬款資產近200億。」上海摩山商業保理有限公司總裁王濤在接受《貿易金融》專訪時表示。

保理公司在開展供應鏈金融業務方面究竟有哪些專註點呢？王濤為記者一一道來。

應收賬款切入做個性化方案

在王濤看來，供應鏈金融在幫助中小企業解決融資難方面，主要有以下三個優勢：

一是突破了中小企業財務指標弱、融資能力不足的問題，把風控考核的重心從企業靜態財務指標轉移至整個交易鏈條和有效資產。

二是供應鏈金融企業作為第三方機構，通過資金槓桿、產業鏈深度介入等方法可為優質中小企業提供全方位資金服務。

三是近年來互聯網通信、大數據、區塊鏈等新技術的應用，進一步提高了信息的可交換性，供應鏈企業通過運用這些新技術，可以進一步降低中小企業融資成本。

「供應鏈金融帶來的是中小企業融資的變革和創新，是行業細分的催化劑，由應收賬款融資、預付賬款融資、存貨融資等構成主導的供應鏈融資三種類型，由於各個行業的差異性，一個金融企業很難在各個行業都深入挖掘，金融機構會對行業進行分類，選擇適合自己的領域，選擇自己了解的行業，從而形成服務於不同領域的中小企業的金融機構。」王濤認為。

「摩山保理以應收賬款保理為切入點，與上市公司、央企、國企及其上下游企業開展深入合作，根據不同行業、產業鏈特點制定個性化解決方案，涉及消費、通信、醫藥、差旅、新能源、石油化工等多個行業。」王濤介紹道。

據了解，摩山保理具有強大的資產管理能力，目前，憑藉強有力的資產獲取能力、投行化的風險管理手段、平台化的資金渠道資源、個性化的資產服務方案，累計管理企業應收賬款資產近200億。同時，該公司聚集了一批來自銀行、律所、會計師事務所、券商的行業專家，可以在貿易金融、投行、法律、財務、風控等方面為企業提供專業化服務。

擺脫核心企業聚焦真實交易

在王濤看來，供應鏈金融的風險形態和風險管理方式相比傳統信貸模式有諸多優勢，「不同於傳統融資模式，供應鏈金融在融資對象上，擺脫了單一企業授信的模式，動態地關注整條供應鏈的實力和經營狀況；在風控方式上，選擇了更靈活多樣的方式，包括核心企業信用方式、動產抵押、應收賬款質押、大數據分析等方式，解決了傳統信貸業務的一些短板和漏洞。」

同時，商業保理、融資租賃等為企業提供了更豐富的融資渠道，這也為供應鏈金融的風控提供了更多的思路，比如保理關注的是應收賬款的有效性、轉讓性及現金流的自償性，融資租賃關注資產的保值性。王濤認為。

據了解，為了更好地在供應鏈金融中進行風險管控，摩山保理主要關注貿易背景的真實性和未來現金流的自償性，確保資金閉環操作，關注資金的流向和用途，建立信息共享機制，根據交易過程中的合同、發票、交易單據以及企業的ERP系統充分掌握供應鏈及第三方物流機構的信息。

當前，供應鏈金融的線上化發展非常迅猛，帶來了一些新的變化。王濤認為，「供應鏈金融的線上化發展是一個必然的趨勢，互聯網金融近幾年的迅速發展，為供應鏈金融帶來了一些新的變化和影響，大數據和互聯網金融的運用加快了供應鏈金融的創新速度，提升了管理效率，解決了信息不對稱問題，更好地為上下游提供服務。供應鏈金融發展的線上化也提升了資金使用效率並打破了傳統商業銀行主導的供應鏈金融模式，進而大大拓寬了傳統供應鏈金融的範圍邊界。」

供應鏈金融的主要相關方包括核心企業、中小企業、第三方物流機構、金融機構。那供應鏈金融相關各方該如何開展合作，才能更好地發揮供應鏈金融的效能？在王濤看來，要更好地發揮供應鏈金融的效能，需要擺脫對核心企業信用依賴，聚焦真實交易。

「目前很多供應鏈金融仍然依賴核心企業的信用，對於很多中小企業而言，無法獲得核心企業的配合，因此如果能擺脫核心企業的信用依賴，關注貿易的真實性，關注資產的穩定性，關注交易信息的採集，就能真正發揮供應鏈金融的效能，解決中小企業的融資難題。」王濤認為。

深耕行業領域謀求「三化」發展

王濤認為，目前國內供應鏈金融仍然處於初步發展階段，和發達國家相比，國內供應鏈金融主要在供應鏈融資主體、主要融資模式及融資對象、信用評價體系與風險控制等方面存在差距。

「國外的供應鏈金融業務融資模式比較豐富，允許的擔保品種也比較豐富,應收賬款融資、存貨質押融資、資產證券化業務都發展得較為成熟。」王濤說。

「此外，在信用評價體系與風險控制方面，目前商業銀行建立的信用評級體系，主要是基於大型企業的特點，用於供應鏈金融業務中對中小企業進行信用評估的一套信用評級體系還處於起步階段，失信懲戒等機制也尚未有效建立。中小企業的信息得不到有效歸集和準確評估，很難準確地判斷應出中小企業的實際經營情況及發展的前景，這將在很大程度上影響商業銀行進行供應鏈金融的業務拓展和信用風險管理。」王濤表示。

隨著商業保理、電子商業票據和融資租賃市場的不斷發展，供應鏈金融在國內發展較為迅速，而且隨著互聯網和產業金融的迅速發展，供應鏈金融並不是過去的由銀行來主導，非銀機構發展前景廣闊。針對此，王濤表示，摩山保理未來主要聚焦在幾塊：一是深耕細分領域，由於各個行業都有自己的特點，生產流程、周期等都存在著巨大的差別，因此摩山保理將選擇一到兩個行業進行深入挖掘，成為行業的保理專家，成為行業首選的保理服務商。二是鞏固在保理資產證券化市場的先發優勢，打造綜合化的應收賬款資產服務機構。

在王濤看來，網路化、標準化、專業化是供應鏈金融未來的發展方向。

所謂網路化，即用互聯網整合中小企業、核心企業、物流、金融機構各個主體，實現信息的對稱性、操作的簡便性。

「金融的風險往往在於信息的不對稱，隨著互聯網的快速發展，通過互聯網技術，信息越來越可獲取，供應鏈金融上的各個環節彼此聯通，信息透明化，而相應的業務操作、盡職調查、風險管理都將越來越簡便。」王濤說。

標準化是實現合約、流程、數據的標準化。合約標準化可以保證交易的快速達成，標準合約交易會越來越多，並且這種合約可質押可再次流通；流程標準化是通過標準嚴格的流程約束交易整個過程，能夠規模化擴張；數據標準化是交易過程中的數據內容格式會逐漸統一，保證數據的互通互聯高效。

專業化即以後會出現越來越多的供應鏈專業化、垂直化解決方案提供商，包括數據平台、電商平台、物流平台等產生，專註於各自行業，集信息諮詢、交易、擔保、投融資等服務於一體。

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