柯潔三輸阿爾法狗！——淺談當前機器人理財

當今世界圍棋第一人柯潔敗了，敗的終歸所望，敗的心平氣和。

縱觀棋局，柯潔宛若困在蜘蛛網中，無論他如何轉騰挪，絲線依然從四周不斷收緊，撫平一切掙扎，讓人感到無力和渺小。

在受到人工智慧衝擊的職業中，毫無疑問理財師首當其衝。本文以現階段的智能投顧為例，分析下機器人理財的基本思路。

一、立足技術分析，偏重大類配置。

與柯潔對弈的阿爾法狗具有深度學習的成長能力，它可以學遍人類歷史上的所有經典棋局，甚至左右互搏，每天自己跟自己下個幾百萬盤。

柯潔深深嘆息，「現在AI跟去年完全是兩個人，上一次還是很接近人的，現在越來越接近圍棋上帝了」。

首先，要找准切入點。

人工智慧遷移到投資領域的最佳切入點，毫無疑問是技術分析。

技術分析有三個前提假設，一是「價格反映一切信息」：宏觀經濟政策、行業基本面分析、貨幣供應量等指標都反映在價格走勢上，技術流派投資者只需要盯著花花綠綠的圖形就行；二是「歷史會重演」：技術流派投資者如同英美法系的法官，從過往判例中來決策當前局勢。

人工智慧完全可以把人類所有成熟經濟體的市場技術指標進行消化吸收，以此為依據預判未來走勢。

其次，要把握髮力點。

技術指標也有時間周期，周期越長，作用時間越久，準確率也越高，例如60分鐘頂背離作用周期為6天，日線頂背離作用級別為24天。

投資的實質是一個概率遊戲，不需要苛求每次交易都正確，但要經常做大概率正確的交易。

人工智慧應當抓大放小，以長時間周期的技術指標（日線以上）為依據進行演算法編譯。

最後，要抓住落腳點。

人工智慧投什麼最好？

股票價格的實質是個多變數的函數，所謂的不同交易流派，就是在不同的交易者心中各個變數的賦值權重不同而已。

分散的個體是不穩定因素，個體的集合則穩定性要好得多。資本市場人心詭譎，忠厚老實的阿爾法狗可分辨不了上市公司高管「為改善生活質量而減持股票」與「為發展慈善事業而減持股票」的區別。近期的英力特要約收購讓多少老司機翻了車，耿直樸實的人工智慧更是無法難眩以偽。

綜上所述，基金則化繁為簡，規範了標準、簡化了變數，是更適於人工智慧發揮能力的標的。

貝甲理財社區

二、構建基金組合，規避個體風險

筆者始終認為，一個合格的投資者應當高屋建瓴，立足全球市場，分散配置資產。

A股不行投港股，港股不行投美股，股票不行有債券，債券不行有黃金。

「不謀全局者，不足謀一域」。如同中醫的脈絡理論，全球資本市場以資金為氣血，相互交融貫通。

所謂「術業有專攻」，處於人類的生理限制，大多數專業人士最多精通一個領域。人工智慧則是『韓信領兵，多多益善』。人工智慧只需要把大類資產配置做好，取得超越市場的平均收益即可。

獲得持續穩的的超額收益是很難得。即便當前某個基金做的很好，但隨著規模擴大、市場行情變化、基金經理變動，再好的基金優秀業績也難以持續。『冠軍魔咒』正式對此最好的詮釋。

三、藉助千人千面，實現精細服務。

所謂『千人千面』，就是一千個人有一千個不同的面孔。精確到投資領域，則是每個投資者的風險偏好、資金量、入市時機等均不相同。

當前市場上常見的智能投顧、基金組合無非是給出了幾個不同風險等級的基金組合，讓投資者跟投。理論上，只有在組合調倉之後馬上跟投才能到達到預期效果。這大大限制了投資者的入市時機。

真正的人工智慧應該做到：每一個投資者擁有不同的基金組合；每一個時刻都是投資者的最佳入市時機。顯然，這對人工智慧的後台建模運算能力提出了極高的要求。

筆者認為，『千人千面』的實現是人工智慧接管理財領域的最終標誌，這能理財服務以零邊際成本推向大眾，並實現良好的經濟效益，促進正面循環。

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