明日最具爆發潛力的牛股曝光 機構看好這6股！

一、華達科技:汽車鍛壓件龍頭供應商,業績彈性大

受益下遊客戶銷量走強,貢獻業績彈性。公司主要客戶有東風本田(22%,2016年上半年營收佔比,下同),一汽大眾(12%),廣汽乘用車(11%),廣本(10%)上汽大眾(8%)。2017年,受益公司下游主要客戶銷量勁增,有望帶動營收增長17.3%,凈利潤增長20%左右。

總成件佔比和自動化率提升,毛利率有望進一步提高。公司近年來不斷提升總成件業務佔比,目前總成件和普通單件佔比接近1:1,而且總成件的佔比仍在提升。為提高生產效率,公司正逐步提高自動化率,有望帶來毛利率的進一步提高。

跟隨下游大客戶同步擴產能,提前鎖定新車配套訂單。2018年將迎公司下游大客戶一汽大眾產品大年,預計將在長春Q工廠、青島工廠和天津工廠投放9款新車。一汽大眾計劃在青島和天津工廠一期各建設30萬產能,預計分別於2018年初全面投產和2018年四季度投產。此外,成都工廠也將擴建15萬產能至60萬產能。公司先後在成都、青島和天津同步擴建產能,具備就近規模供貨優勢,有望提前鎖定一汽大眾部分新車型配套訂單,為2018-2019年業績持續增長奠定基礎。

投資建議:我們預計公司2017、2018和2019年營收增速分別為17.3%、15.0%和12.3%,凈利潤增速分別為20.3%、18.1%和15.3%,對應EPS分別為2.18元、2.58元和2.97元,對應2017-2019年PE分別為22.0倍、18.6倍和16.2倍。參考同行業公司估值,給予公司2017年28倍估值,對應目標價61元,尚有27%左右提升空間,首次覆蓋,給予「買入-A」評級。

風險提示:日系銷量不及預期;廣汽乘用車銷量不及預期;一汽大眾擴產不及預期。

二、弘亞數控:板式傢具機械設備龍頭,消費升級釋放成長空間

板式傢具機械行業龍頭,技術優勢打造競爭護城河。公司專註於板式傢具機械設備的研發、生產和銷售,供應高品質、全系列的板式傢具生產設備和數字化解決方案。公司2016年實現營收5.34億元,同比增長42%;實現歸母凈利潤1.55億元,同比增長74%。公司注重研發創新,最近三年核心技術產品收入佔比達到80%以上,主營業務綜合毛利率達到40%,在行業中處於領先地位。依靠技術優勢,公司積累大批優質客戶,包括全友家私、好萊客、歐派家居、雙虎家私等知名傢具企業。同時,公司的「KDT」、「極東機械」品牌在行業內具備較高的品牌認知度。

消費升級打開新一輪景氣周期,定製化潮流激發成長因子。近年來我國城鎮化率不斷攀升,住房需求持續增長,開啟家具行業新一輪景氣周期。2016年傢具製造業主營業務收入8559.5億元(+9%)。在此影響下,木工機械行業2016年實現銷售收入190.98億元(+4.2%);行業實現利潤總額14.21億元(+7.4%)。木工機械行業規模逐步擴大。隨著居民收入水平和消費理念的提高,定製傢具滲透率正逐步提升。據安信輕工團隊《定製傢具:誰是真命天子？》報告中給出的數據,定製傢具四大品類櫥櫃/衣櫃/客廳櫃體/木門等合計客單價約6-7萬元,對應市場規模約4000-5000億元。

定製家具行業的上游為以生產中密度板為主的人造板製造業和五金配件行業為主,其發展將會帶動木工機械行業需求增加。

領跑木工機械數控化新賽道,股權激勵彰顯發展信心。隨著下游家具行業尤其是定製家具行業的興盛,數控化、智能化成為木工機械未來發展的趨勢。公司緊跟市場柔性化、智能化需求,積極布局新技術研發。公司募集3億資金用於「高端數控傢具製造裝備產業化建設項目」、「高端數控傢具製造裝備產業化配套建設項目」及補充營運資金,公司業績有望保持高速增長。此外,公司發布公告擬向公司高管、核心技術人員等發行限制性股票200萬股,約佔公司股本總額的1.50%,解鎖條件為2017-2019年凈利潤較2014-2016年三年凈利潤均值分別增長35%、50%和65%。本次股權激勵計劃深度綁定公司核心人員利益,彰顯了公司管理層對未來發展的信心。

投資建議:我們預測公司2017-2019年營業收入為7.99、11.31、15.08億元,分別同比增長49.5%、41.7%、33.3%;凈利潤為2.08、2.84、3.81億元,分別同比增長34.4%、36.2%、34.1%;EPS分別為1.56/2.13/2.85元。隨著高端定製化傢具市場的不斷拓展,進口替代趨勢不斷增強,公司作為板式傢具裝備龍頭企業,有望率先受益。繼續給予公司買入-A的投資評級,6個月目標價為61.79元。

風險提示:市場競爭加劇,下游需求量有所回落風險。

三、柳州醫藥深度報告:"藥品+器械+工業"集中釋放業績,驅動公司高成長

藥品流通業務:「自然增長+競爭優勢」有望保公司藥品流通業務近年持續18-20%穩步增長。

參照了福建省兩票制推行後的競爭格局,福建省第一梯隊流通企業的市佔率約70%。廣西的藥品流通市場競爭格局較福建更為簡單,僅柳葯與國葯具有絕對的競爭優勢。其中,柳葯穩步推進醫院供應鏈延伸項目,充分鞏固藥品流通業務的龍頭地位,預計柳葯市佔率有達到40%-50%(當前市佔率僅27%),加上藥品流通行業10%以上自然增長,藥品流通業務持續維持18%-20%增長可期(後文詳細對比福建省與廣西省的藥品流通領域的競爭格局、兩票制的推進情況等)。

器械流通業務:借鑒國潤模式,柳潤合作實現快速切入IVD 領域。

為快速切入廣西IVD 器械和耗材領域,柳州醫藥與潤達醫療聯手,成立廣西柳潤共同開拓廣西20-30 億IVD流通市場。柳州醫藥和潤達醫療合作模式為:潤達提供IVD 產品與服務,柳葯負責配送和終端醫院開發。在此之前,潤達與國葯利用類似的合作模式2 年內實現營收7.5 億元,已成功開拓華東IVD市場,證明該模式是可行的成熟模式。在該模式帶動下,我們預計2-3 年內柳葯有望佔領廣西醫療器械耗材流通領域8-10 億市場份額(後文詳細分析和借鑒了國潤的合作模式)。

醫藥工業業務:高毛利中藥飲片業務逐步投產,有望為公司帶來1.6 億以上營收。

相比於大量中小中藥飲片企業在上中下游的經營劣勢,柳葯(通過仙茱中藥布局中藥飲片業務)具備「上游規模效應逐步提升且產品質量較優」、「中游倉儲和配送布局完整」、「下游終端資源十分豐富」等核心競爭力。僅考慮中藥飲片自產的情況下,以仙茱中藥3200 噸/年的設計產能進行測算(行業內評價1 噸產能對應5 萬元營收),完全達產後(產能利用率為100%)中藥飲片營收規模至少達到1.60 億元以上。中藥飲片業務毛利率有望達25%以上(參照行業情況),中藥飲片業務產能釋放,有望持續增厚公司業績(後文詳細分析廣西中藥飲片行業格局和測算公司中藥飲片業務營收增量)。

盈利預測與估值。

按照我們的測算,公司2017-2019 年對應EPS 分別為2.26、2.99、3.96 元,當前股價(51.57 元/股)對應23 倍、17 倍、13 倍PE。給予公司29 倍PE(行業PE 均值為29 倍),對應目標股價65.54 元,維持公司「強烈推薦」評級。

風險提示:行業政策性風險;供應鏈延伸項目不達預期;器械流通合作不達預期;藥店經營情況不達預期;中藥飲片投產不達預期。

四、啟明星辰事件點評:與騰訊雲戰略合作,發展值得期待

雙方合作層次豐富:本次戰略協議明確雙方將在政企客戶雲計算項目建設、產業互聯網等領域多層面展開合作。1.項目層面:公司提供獨立雲安全運營解決方案,雲安全產品;2.技術層面:基於公司對雲安全技術及政企客戶應用的理解,雙方展開技術合作;3.市場層面:雙方明確產品推廣方面相互支持,在自身產品無法滿足客戶需求的情況下,優先為客戶推薦合作夥伴相關產品。

合作有望實現1+1>2效果:公司成立以來專註於信息安全行業,長期服務政府客戶,對政企客戶需求特點有著深入了解並保持良好合作關係。雲安全方面通過自主研發及對外投資保持技術領先。騰訊雲自對外發布之後保持快速發展,據IDC統計,2016年騰訊雲市場份額國內第三,同時騰訊雲2016年實現200%以上營收增速,服務了100W以上企業,合作夥伴數量同比增加400%,處於快速發展期。公司雲安全領域優勢明顯,騰訊云云計算雲運營具備優勢,雙方在技術、項目、市場等領域具備較好協同性,有望實現1+1>2效果。

信息安全行業景氣度不斷提升,公司有望受益:2017年勒索病毒事件及《網路安全法》實施有助於促進企業加大信息安全投入,信息安全行業景氣度不斷提升,公司作為網路安全龍頭企業不斷加強在態勢感知、數據安全、車聯網安全等方面的投入,保持技術領先,公司有望充分受益行業發展。

盈利預測和投資評級:維持「增持」評級2016年受軍改影響的軍隊業務今年有望實現良好增長,公司一季度實現賽博興安並表,多因素助力公司發展,值得期待。預計公司2017-2019 年的EPS 分別為0.50 元、0.68 元、0.89 元,對應當前股價的PE 分別為35 倍、26 倍、19 倍,維持「增持」評級。

風險提示:(1)項目進展不及預期的風險;(2)市場系統性風險。

五、廣汽集團:自主合資持續發力,逆勢增長續寫"傳祺"

廣汽集團是國內首家A+H股整體上市的大型國有控股整車製造企業。2016年,公司實現營收494.18億元,同比增長67.98%;實現歸母凈利潤62.88億元,同比增長48.57%。公司堅持合資合作與自主創新共同發展,目前已國內產業鏈最為完整的汽車企業之一。2016年,公司自主品牌及合資品牌汽車銷量實現165萬輛,同比增長26.96%,增速位於國內百萬銷量汽車企業之首,市場佔有率達5.89%。自主崛起,合資給力,推動公司進入高速增長期。

自主品牌強勢崛起,帶動公司業績超預期增長。自主品牌在經歷短暫調整後,銷售逐步進入增長周期。2016年是自主品牌爆發期,銷量首次超過千萬輛,共銷售1052.86萬輛,同比增長20.50%,增速僅次於日系車。16年廣汽傳祺創造了37萬輛的銷量成績,同比大增93%;17年前4月,品牌總銷量16.3萬輛,同比增長65%。值得注意的是,廣汽傳祺除了銷量上的亮眼表現以外,產品質量的不斷提高也是品牌優勢之一,根據J.Dpower發布的PP100指數,廣汽傳祺位列自主品牌之首。

合資品牌全面開花,持續推動公司盈利增長。2016年本田銷售64萬輛,同比增長10%,超額完成63萬輛銷售目標。隨著謳歌品牌的導入,廣汽本田開啟了「本田、理念、謳歌」三品牌運營新階段,17年本田銷量有望突破70萬。廣汽豐田實現了43.7萬輛的銷售成績,相比2015年增長6.9%。雷凌車系成為主要增長點,全年共銷售16.5萬輛,同比增長34.2%;在中高端市場,廣豐旗下品牌凱美瑞與漢蘭達也取得不錯的成績,全新款凱美瑞去年售出10.5萬輛,漢蘭達全年銷售9.35萬輛,高端車的暢銷提高了公司整體的盈利能力。廣汽菲克陸續推出自由光、自由俠和指南者三款JEEP品牌國產車型,品牌營銷模式逐漸從進口轉為國產,帶動品牌16年銷量勁增365%。

隨著後續新車型的投放及產能擴張,公司合資品牌將繼續貢獻增速。

廣汽集團近年來實現跨越式增長,這與公司在戰略布局上的高瞻遠矚密不可分。廣汽積極布局智能網聯新能源領域,目前,公司自主的PHEV技術已經完全實現國產化,2017年即將推出GA3SPHEV、GS4PHEV、GE3等新能源車型,規划到2020年實現新能源汽車20萬輛的產能。此外,公司投資47億元的廣汽智聯新能源汽車產業園日前已開工建設。公司加速推進自主品牌進軍國際市場。目前公司已完成中東、東南亞、東歐、非洲、美洲等五大板塊14個國家的落子布局,規劃19年將進入北美市場。

公司是國內整車企業前兩名的龍頭企業,2016年營業收入和2017年一季度營業收入都保持在同比67%左右的增速,2017年一季度歸母凈利潤同比增加約98.6%,打爆市場預期。我們調整了預期的2017,2018,2019年營業收入分別為725億元,867億元,975億元,歸母凈利潤為112億元,138億元,160億元,EPS分別為1.73元、2.12元、2.46元,綜合考慮,我們上調公司目標價格,給予18倍PE,目標價調整為31.14元,維持「增持」評級。

六、西山煤電(000983.SZ)：山西國改背水一戰，焦煤旗艦呼之欲出

今年是山西國改破冰之年，汾酒和焦煤集團成為此次山西國改先鋒，焦煤集團近億噸的煤炭產能有望注入西山煤電，焦煤旗艦上市公司呼之欲出，前期煤炭股隨大盤出現明顯回調，估值已經接近歷史底部，安全邊際充足，預期的資產注入後業績提升明顯，建議積極布局，給以「強烈推薦-A」投資評級。

煤炭：受益供給側改革，煤炭板塊業績大幅增長。公司目前原煤生產能力2930萬噸，未來有三個整合礦陸續投產，預計2017-2019年原煤產量分別為2597萬噸、2700萬噸、2800萬噸，增速分別為7%、4%、4%；商品煤產銷量預計在2400萬噸，今年按照秦皇島Q5500均價在600元/噸推算公司綜合售價511元/噸，噸煤凈利91元，煤炭板塊歸母凈利18億，一季度西煤已經實現4.6億的歸母凈利。

山西國改背水一戰，焦煤集團優質資產有望注入。山西焦煤集團是國內最大的煉焦煤供應商，原煤產能高達1.7億噸(含在建)，目前原煤生產能力在1億噸左右，煉焦精煤產量4300萬噸。集團層面具備註入可能性的礦井產能8208萬噸，可實現商品煤產銷量6500萬噸，假定盈利能力和上市公司一致，則2017年可實現約60億的凈利。

電力焦化：公司目前控股在役火電裝機315萬千瓦，在建裝機332萬千瓦，合計裝機647萬千瓦。目前煤價仍在高位，電力板塊短期難以貢獻業績。焦化方面，目前並表的是西山煤氣化120萬噸產能和京唐焦化420萬噸產能，焦化行業產能過剩格局依舊且原料焦煤價格高企，焦化業務仍將微虧。

盈利預測與投資評級：山西國改背水一戰，焦煤旗艦呼之欲出，維持「強烈推薦-A」評級。短期煤價大概率還會向下，但這對煤炭股的影響已經很弱，上周煤炭股就已經不隨煤價下行了，短期旺季到來有望提振煤價，產量能夠增長的公司將充分享受供改紅利。而西煤是當前市場上最有可能獲得外延增長的公司，預期的資產注入後業績提升明顯，目標價11元，給予「強烈推薦-A」評級。

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