肉雞價格有望迎來反彈上漲，最佳投資機會或悄悄來臨

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事件驅動

近期雞肉和雞蛋的價格都下跌的比較厲害，導致龍頭上市公司的利潤嚴重受損，諸多以養雞為主營的公司凈利潤為負。由於禽流感的影響，人們尤其害怕雞肉，也使得雞肉市場受到了極大的影響。

現狀分析

消費影響或重於供給，多重因素下價格有望出現反轉：產品的供給出現了大幅的下降，但是產品的價格並沒有明顯的上漲。產品的價格主要是受到供需的影響，從供給層面來看，17年上半年的供給量同比於16年差距並不大，因此17年價格顯著低於16年的原因不在於雞苗供應量引起的，主要原因來自於消費端。

H7N9的影響導致學校、飯店的消費量顯著降低，銷售渠道上的庫存量偏大，雞肉消費的低迷引起了雞苗價格的下降。去年市場上對雞肉行情的看好，雞肉的進口量比較高，對我國雞苗的價格也造成了衝擊。從今年下半年來看，中秋節和國慶對雞肉的消費量刺激比較大，同時受環保的影響，很多雞場面臨拆遷，疊加種雞數量的下降，雞苗的出欄量將會有所下降，雞苗的價格有望由低點反轉，但價格很難回到去年的高位，上漲的幅度存在著不確定性。雞肉價格的漲勢沒有雞苗樂觀，下游庫存量比較高，雞肉價格的上漲有待進一步的去庫存。預計今年7月份開始父母代種雞將會出現顯著的存欄量的下降，商品代雞苗價格將會小幅提升，價格大幅提升最早會在四季度或者明年上半年出現。

金融界認為從5月到明年上半年，肉雞行業產能將出現一輪持續、大幅的下降，在消費回暖、庫存下降後，產品價格有望迎來系統性上漲，行業景氣度有望回暖。

投資建議

價格上漲趨勢確立，投資把握上游標的為佳。本輪種雞存欄下降是由於過去2年引種量下降，以及在擴繁過程中，14-15年引種的換羽種雞大量集中、持續淘汰所致。目前種雞、雞苗、毛雞價格低點已經確立，但短期受下游雞肉庫存過高的制約，預計價格持續性、趨勢性上漲還需要一段時間（不排除短期反彈），預計明年年中前，行業年化平均盈利水平將恢復至歷史平均水平以上，父母代種雞盈利有望達到10元，商品代雞苗、毛雞單羽盈利有望達到1.2-1.5元。上游種雞率先受益於產能縮減，且受換羽和下游庫存過高的影響較小，建議關註：益生股份、民和股份、聖農發展！

【注】以上內容均來自《中國證券報》、《證券時報》、wind資訊、《上海證券報》、互聯網等公開渠道；所涉及股票僅供參考，不作為買賣依據，據此操作風險自負；股市有風險，投資需謹慎！

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