CPA《財管》，你不會的都在這了

昨天西安會計培訓班說了練習完《審計》，今天的任務就是給大家提供《財管》的真題訓練，看著註冊會計師考試的三座大山今天已經成功登上第二座。

還不快來和西安會計速成班做題啊！

1、【單選題】

企業的下列財務活動中，不符合債權人目標的是( )。

A.提高利潤留存比率

B.降低財務槓桿比率

C.發行公司債券

D.非公開增發新股

【答案】C

【解析】債權人把資金借給企業，其目標是到期時收回本金，並獲得約定的利息收入。選項A、B、C都可以提高權益資金的比重，使債務的償還更有保障，符合債權人的目標;選項C會增加債務資金的比重，提高償還債務的風險，所以不符合債權人的目標。

2、【單選題】

假設其他因素不變，在稅後經營凈利率大於稅後利息率的情況下，下列變動中不利於提高槓桿貢獻率的是( )。

A.提高稅後經營凈利率

B.提高凈經營資產周轉次數

C.提高稅後利息率

D.提高凈財務槓桿

【答案】C

【解析】槓桿貢獻率=(凈經營資產凈利率-稅後利息率)×凈財務槓桿=(稅後經營凈利率×凈經營資產周轉次數-稅後利息率)×凈財務槓桿，可以看出，提高稅後經營凈利率、提高凈經營資產周轉次數和提高凈財務槓桿都有利於提高槓桿貢獻率，而提高稅後利息率會使得槓桿貢獻率下降。

3、【單選題】

甲公司上年凈利潤為250萬元，流通在外的普通股的加權平均股數為100萬股，優先股為50萬股，優先股股息為每股1元。如果上年末普通股的每股市價為30元，甲公司的市盈率為( )。

A.12

B.15

C.18

D.22.5

【答案】B

【解析】每股收益=普通股股東凈利潤/流通在外普通股加權平均數=(250-50)/100=2(元)，市盈率=每股市價/每股收益=30/2=15。

4、【單選題】

銷售百分比法是預測企業未來需求的一種方法。下列關於應用銷售百分比法的說法中，錯誤的是( )。

A.根據預計存貨∕銷售百分比和預計銷售收入，可以預測存貨的資金需求

B.根據預計應付賬款∕銷售百分比和預計銷售收入，可以預測應付賬款的資金需求

C.根據預計金融資產∕銷售百分比和預計銷售收入，可以預測可動用的金融資產

D.根據預計銷售凈利率和預計銷售收入，可以預測凈利潤

【答案】C

【解析】銷售百分比法下，經營資產和經營負債通常和銷售收入成正比例關係，但是金融資產和銷售收入之間不存在正比例變動的關係，因此不能根據金融資產與銷售收入的百分比來預測可動用的金融資產，所以，選項C不正確。

5、【單選題】

在其他條件不變的情況下，下列事項中能夠引起股票期望收益率上升的是( )。

A.當前股票價格上升

B.資本利得收益率上升

C.預期現金股利下降

D.預期持有該股票的時間延長

【答案】B

【解析】根據固定增長股利模型，股票期望收益率=預計下一期股利/當前股票價格+股利增長率=股利收益率+資本利得收益率。所以，選項A、C都會使得股票期望收益率下降，選項B會使股票期望收益率上升，選項D對股票期望收益率沒有影響。

6、【單選題】

甲公司是一家，使用「債券收益加風險溢價法」估計甲公司的權益資本成本時，債券收益是指( )。

A.政府發行的長期債券的票面利率

B.政府發行的長期債券的到期收益率

C.甲公司發行的長期債券的稅前債務成本

D.甲公司發行的長期債券的稅後債務成本

【答案】D

【解析】按照債券收益加風險溢價法，權益資本成本=稅後債務成本+股東比債權人承擔更大風險所要求的風險溢價，這裡的稅後債務成本是指企業自己發行的長期債券的稅後債務成本。

7、【單選題】

同時賣出一支股票的看漲期權和看跌期權，它們的執行價格和到期日均相同。該投資策略適用的情況是( )。

A.預計標的資產的市場價格將會發生劇烈波動

B.預計標的資產的市場價格將會大幅度上漲

C.預計標的資產的市場價格將會大幅度下跌

D.預計標的資產的市場價格穩定

【答案】D

【解析】對敲策略分為多頭對敲和空頭對敲，多頭對敲是同時買進一支股票的看漲期權和看跌期權，它們的執行價格和到期日均相同;而空頭對敲則是同時賣出一支股票的看漲期權和看跌期權，它們的執行價格和到期日均相同。多頭對敲適用於預計市場價格將發生劇烈變動，但是不知道升高還是降低的情況，而空頭對敲正好相反，它適用於預計市場價格穩定的情況。

8、【單選題】

在其他因素不變的情況下，下列變動中能夠引起看跌期權價值上升的是( )。

A.股價波動率下降

B.執行價格下降

C.股票價格上升

D.預期紅利上升

【答案】D

【解析】股價波動率和看跌期權的價值同向變動，所以選項A會引起看跌期權價值下降;執行價格和看跌期權的價值同向變動，所以選項B會引起看跌期權價值下降;股票價格和看跌期權的價值反向變動，所以選項C會引起看跌期權價值下降;預期紅利和看跌期權的價值同向變動，所以選項D會引起看跌期權價值上升。

9、【單選題】

甲公司是一家上市公司，2011年的利潤分配方案如下：每10股送2股並派發現金紅利10元(含稅)，資本公積每10股轉增3股。如果股權登記日的股票收盤價為每股25元，除權(息)日的股票參考價格為( )元。

A.10

B.15

C.16

D.16.67

【答案】C

【解析】除權日的股票參考價=(股權登記日收盤價-每股現金股利)/(1+送股率+轉增率)=(25-10/10)/(1+20%+30%)=16(元)

10【單選題】

下列關於股利分配政策的說法中，錯誤的是( )。

A.採用剩餘股利分配政策，可以保持理想的資本結構，使加權平均資本成本最低

B.採用固定股利支付率分配政策，可以使股利和公司盈餘緊密配合，但不利於穩定股票價格

C.採用固定股利分配政策，當盈餘較低時，容易導致公司資金短缺，增加公司風險

D.採用低正常股利加額外股利政策，股利和盈餘不匹配，不利於增強股東對公司的信心

【答案】D

【解析】採用低正常股利加額外股利政策具有較大的靈活性。當公司盈餘較少或投資需用較多資金時，可維持較低但正常的股利，股東不會有股利跌落感;而當盈餘有較大幅度增加時，則可適度增發股利，把經濟繁榮的部分利益分配給股東，使他們增強對公司的信心，這有利於穩定股票的價格。所以，選項D的說法不正確。

今天西安會計速成班帶來的《財管》真題就到這裡了，三個大山一過其二，希望大家繼續加油一定會拿下CPA三個難點科目。

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