美聯儲加息靴子落地，對國內市場影響幾何

今年3月，美聯儲加息短短几小時後，中國央行就提高了借貸成本，將7、14、28天期逆回購利率全線上調10個基點，6個月及1年期中期借貸便利(MLF)利率也較前次操作上調10個基點。這在當時被看作是兩國央行步調趨於一致的信號。

那麼，美聯儲加息，中國央行這次會不會行動？

對此，華僑基金投後管理部高級經理吳越Ryan接受杭州西湖明珠頻道《財經家》欄目採訪，就「央行會不會跟進加息」、「對A股影響又有幾何」等相關話題發表了自己的看法。

關於央行加息，只有在兩個條件中任意一個條件達成的情況下才會有必要加息：一是宏觀環境支持（經濟好了主動加息），二是為了保匯率（被動加息），目前兩個條件都不具備，因此不管是主動加息，還是被動加息，好像都沒有必要。

1、5月經濟數據確認房地產銷售、貨幣金融條件等先行指標均已見頂回落，庫存周期、房地產周期和金融槓桿周期開始下行。國內經濟二次探底，前高後低的走勢不可避免，下半年經濟壓力增大，此時絕對不是加息的好時點。

2、4月以來，3個月和6個月同業存單發行利率上升了0.7個百分點，進入六月份以來短期的1個月同業存單發行利率也迅速由4.2%飆升5.2%以上。市場資金利率已經率先反應美國加息預期，央行此時已經沒有必要出手調節市場了，維穩就行。

3、美元指數在歐元區復甦和自身經濟不及預期的情況下壓力很大，短期不會有大幅上行的情況，人民幣雖然長期貶值預期未消，但短期壓力暫時緩解了，這個時候不需要保匯率了，也沒必要加息。

4、M2增速同比回落到9.6%，預期10.4%，金融市場去槓桿已經有成效。央行1-5月在資金面運作上的手法已經很明顯——之後的大目標仍然是「在穩定資金面的情況下穩步去槓桿」，短期應該不會有什麼大的surprise。

5、 A股的話，我覺得還是震蕩市，下有底，上有頂。投資風格會繼續分化，表現為「漂亮50」和「要命3000」的分化繼續加大。同時A股納入MSCI指數考核將近，會繼續放大市場的這種偏好。對加息的反應前幾天已經跌過了，之後應該沒什麼大變化了，會跟前段時間差不多。總的來說，這次加息太在意料中了，不管是宏觀政策、資金面還是市場，該反應的都已經反應過了，央行也做了充足準備，所以現在加息落地，市場已經不會再有大反應了。

人物簡介

吳越（Ryan）

荷蘭鹿特丹商學院（全歐洲前10大商學院）金融學碩士

美國特許金融分析師(CFA) 、美國註冊管理會計師（CMA）

擁有10年北美投資銀行（加拿大帝國商業銀行，TD銀行）金融衍生產品交易及風險管理經驗。

現任職於華僑基金管理有限公司投後管理部，任高級經理。

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