本周A股：短期調整或近尾聲，央行再注流動性為製造業創造機會

本周最後一個交易日，中國股市小幅收跌。滬深股指、上證50和創業板指均綠盤報收，權重股和中小創均回落整理。盤面上熱點稀少，小金屬再度活躍，部分通訊股走強。縮量整理是主要特徵。

5月份中國宏觀經濟數據發布後，市場對經濟形勢的判斷明朗，二季度中國經濟大概率維持穩定。經濟弱增長和金融去槓桿會令宏觀環境和市場環境繼續呈現偏弱勢的基調，但趨勢性的變化目前難以見到。

分析師傅峙峰在華爾街日報6月16日撰文稱，從走勢上看，上證綜指的短期調整可能接近尾聲，指數在20日均線上方跌勢放緩，上證50也跌至20日均線，此處可能有反彈出現。

創業板指反彈後形態好於主板指數，暫時沒有趨勢性下行風險不過進入中下旬，市場對資金面的擔憂還是可能提升，動蕩在所難免。按兵不動或許是最好的選擇。

本周，美聯儲決定再次加息並考慮壓縮美聯儲資產負債表震動國際市場。華爾街經濟學家認為，根據美聯儲周三披露的資產減持計劃，美聯儲4.5萬億美元的資產組合或將在幾年時間裡縮減至3萬億美元。

上述預測基於美聯儲計劃從今年開始每月到期停止再投資的債券總額計算得出。即減少約三分之一。

但就中國資本市場看，仍然保持著適度的節奏，並注意及時為市場提供流動性。

中國央行單日凈投放規模創五個月來之最，中美市場利差擴大

6月16日，中國央行向金融系統注入了1月中旬以來單日規模最大的一筆流動性。此前，考慮到國內金融壓力增大，中國央行本周沒有追隨美聯儲的加息步伐。

這一舉措表明，中國經濟仍在執行寬鬆和安撫性政策，防止借貸成本上升和流動性緊縮導致金融風險和資產泡沫破裂。

分析人士說，由於企業繳稅和銀行監管資本要求，本月適逢季節性現金需求高峰，此時官方持偏寬鬆的政策立場就顯得尤為必要。

中國央行本周在美聯儲加息後按兵不動，而3月份美聯儲加息時僅隔幾個小時就上調了利率，這說明決策者對中國貨幣和資本流動的擔憂減輕。

中國央行周五在例行貨幣市場操作中向市場凈投放人民幣2500億元，為1月18日以來最大單日注資紀錄。1月18日中國央行向市場注入了人民幣4100億元，當時正值農曆新年前夕，現金需求出現與目前類似的大幅增長。

5月中國廣義貨幣供應量M2同比增長9.6%，增幅低於4月份的10.5%和經濟學家的預測中值10.4%。據Wind資訊(Wind Information)，這是M2增長率自央行1986年最早公布該數據以來首次低於10%。

本月早些時候發布的數據顯示，中國5月份外匯儲備較4月增長240.3億美元，至3.054萬億美元，為連續第四個月實現環比增長，增幅創三年多來最高水平。

《證券時報》周五頭版評論稱，中國央行不採取行動是因外匯儲備數據改善及人民幣貶值預期降溫，而且近幾個月來，中國和美國市場利差已大幅擴大。中國目前沒有必要上調利率。

下周A股：從製造業投資數據中挖掘結構性機會

中國5月份宏觀經濟數據總體乏善可陳，除了出口顯示外需較好外，在投資數據中，製造業投資同比增速有所改善。

中國國家統計局數據顯示，中國5月份固定資產投資同比增速8.6%，其中基建和房地產投資均放緩。在這個背景下，製造業投資的增長就顯得難得可貴。

1-5月份，製造業投資同比增長5.1%，比1-4月份加快0.2個百分點。製造業投資更多反映的是市場自行的運行規律。從製造業投資表現來看，中國製造業自身企穩回升的趨勢正在形成。

製造業投資持續回穩，對上遊行業有明顯拉動作用。目前設備製造領域投資增速重回兩位數，明顯高出製造業，其中與消費相關的設備需求較好。調查顯示，目前各從業人員反應行業景氣度較好的主要都集中在設備製作業領域。比如自動化行業訂單增加，因人工替代效應增加；智能機器需求增長，機器人零部件加工製造用的超硬工具需求爆發，工控設備部分產品供不應求；機床因零部件加工需求增長而開始走出行業景氣度低谷，需求來自於海內外。

可見，設備製造結構性的行業投資機會已孕育其中。

（本文由東北亞財經編輯並配圖，郭少英撰文）

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