市場情緒開始升溫二八分化未改

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上周滬指漲1.10%，中小板指漲1.80%，兩市融資餘額上周五約為8665億元，較前周五繼續凈流入約8億元，增幅為0.10%，連續第三周凈流入，但流入規模較前周的50億元大幅減少。上周滬市融資盤凈流入約7億元，深市凈流入約1億元。全周流入前高後低，上周一、上周二兩市融資盤凈流入19億元，上周三、上周四凈流入17億元，上周五轉為凈流出約27億元。

上周，圍繞A股被納入MSCI，大盤反覆振蕩，上證50再度走強，績優股尤其是入選MSCI指數個股獲得市場熱捧。A股被納入MSCI短期內並不能實質引入相關外資，但在中長期有利於A股市場向國際市場的遊戲規則和估值靠攏，相互影響會加深，短期則有利於強化A股市場過去半年形成的已佔主導性的價值投資風格，引導價值型投資者擴大目標股票池。在市場強化價值投資風格的背景下，入選的兩融品種未來也將有更多融資盤關注，流動性加強，有利於總體融資餘額的回升。

上周兩市成交金額上升3%，還未明顯放量，總體仍是二八分化，存量博弈，未見增量資金明顯入場。龍頭績優股累積漲幅已大，融資盤跟進加倉有限。融資餘額在6月2日為上半年的最低值8580億元，較4月13日的高值9357億元下降了777億億元，近三周的兩市融資餘額低位隨大盤反彈而回升，增加了83億元，幅度僅接近1%，但遠小於各指數的反彈力度。激進型資金保留一分謹慎，市場處於人氣回暖逐步升溫階段，符合短期低位企穩特徵。上周償還有所增加，整體呈價升債減，市場平均維持擔保比例回升到270%附近，處於健康水平，有利於融資盤逐步回補增倉。

上周融資買入額為1818億元，日均值為364億元，較前周上升13%，回到今年以來的日均值354億元的上方。上周融資買入額占融資餘額比為4.20%，較上周的3.70%明顯上升。融資買入占成交比例為9.30%，也較上周的8.40%明顯上升，與今年以來的高位，4月第二周的9.50%相差不遠。前周金融、家電等藍籌股回落融資盤增倉，上周受MSCI利好吸引融資盤再度右側加倉。當前趨勢型上升個股屬於少數，活躍型資金參與績優龍頭個股的現象增加。

上周融資買入與償還額合計約為3628億元，與融資餘額8663億元比較，周換手率為42%，較上周明顯上升，市場總體回升，交易性機會增多，市場情緒開始升溫，但仍屬於中等水平。

後市研判：市場情緒升溫，MSCI有利於價值投資理念的強化，下半年市場更加穩定。投資者可關注半年報預增的二線藍籌和國企改革、一帶一路主題。（海通證券廣州東風西營業部）

（文章來自羊城晚報，更多文章精彩內容敬請閱讀當天的羊城晚報股金版）

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