《變5》口碑崩塌，還能留給中國資本多少套利空間？

動漫 06-27

交出首周末成績單的《變形金剛5》豆瓣評分4.8，口碑創系列新低，中國市場還能成為這部電影的救世主嗎？

相較於在美國開畫獲得首日1500萬美元票房，創下系列首日最低，《變5》在中國卻創下了首日3.3億、首周8.6億的新紀錄，連續三天席捲了市場90%左右的票房，但仔細觀察便發現第二天之後排片率逐漸走低，和《速度與激情8》首周三天略有抬升的排片走勢截然不同，能否衝擊票房新紀錄要打一個很大的問號。

不過，《變5》更為引人注目的恐怕是出手闊氣的中國投資方，此前與上影宣布10億美元與派拉蒙達成片單合作的華樺傳媒成為全球出品方之一，而另一家中國公司——微影時代也出現在出品方的名單中。

據媒體報道，由微影時代領銜的一批中國公司組成保底方，26億人民幣參與保底《變形金剛5》，其中微影時代佔51%份額，其他公司合計49%份額，出品方派拉蒙有望提前鎖定約9億人民幣票房，收回一半製作成本，而參與保底的中國公司至少要到26億以後才能賺錢。

周一《變5》的排片率降為65.7%，這部耗資2.17億美元的好萊塢大片此前以「擎天柱黑化」、變形金剛系列「重啟」等話題吊足了觀眾胃口，無論是全球首映禮和十周年慶典前來中國舉辦，但最終也沒能在國內扛住口碑及格線，敵我不分的劇情、跳戲的植入廣告、混亂的特效等成為觀眾吐槽的重災區。

擎天柱黑化，「眸色改變」妥妥中國仙俠片的套路

但對於中國投資方來說，卻未必是一個虧本的買賣。最早憑藉在《變3》中成功植入多個品牌的影工場傳媒，在成立兩年後就被全球最大傳播集團WPP旗下群邑集團收購；深度參與《變4》的華樺傳媒也曾差點被東方網路收購，估值高達10.92億；曾代理了周黑鴨等品牌在《變4》中植入的瑞格傳播，已被剛泰控股收購。

可以說，早期借勢好萊塢大片的中國資本們，在電影系列片初起的階段，成功找到了雙方共贏的合作點並迅速完成了資本收割。然而隨著好萊塢創意的枯竭，系列片走衰，這種資本套利的機會正在縮小，甚至不再見得是個好生意。

接下來，即將進入傳統的國產保護月，在未來長達一個月的周期里，《逆時營救》等國產品將分走《變5》一部分票房，《神偷奶爸3》也將在下周上映，留給《變形金剛5》的空間或許不會太大。

微影、華樺入局，26億保底懸了

從《變形金剛》系列的票房表現來看，中國市場票房佔比逐漸逐步上升，到《變4》時，中國票房接近20億，占《變形金剛》全球票房近三成，已經成為不可忽視的票倉。而在《變4》嘗到了甜頭之後，《變5》的「中國行」依舊有眾多中國資方的保駕護航。

在《變5》電影的片頭，緊接著派拉蒙出現的就是華樺傳媒，華樺是這次《變5》的主要出品方之一，此前已經參與到《變形金剛4》、《星際迷航3》、《碟中諜5》、《忍者神龜》等派拉蒙一系列作品的投資中，並參與全球票房分賬。

據媒體報道，華樺傳媒背後實際的大股東是一家美國公司家賦影業（JIAFLIX）。這家公司的實際控制人是甘尼斯兄弟。其中，馬克·甘尼斯是奧斯卡前主席；而他的兄弟西德·甘尼斯被稱為好萊塢隱形教父，派拉蒙影業公司前總裁。華樺能與派拉蒙達成如此深度的也就不足為奇了。

這次同時和派拉蒙綁定的中國公司還有微影時代。在《變5》之前，微影就通過參與《極限特工3》和《攻殼機動隊》與派拉蒙建立了合作。據媒體報道，這次與《變5》的合作，以微影時代為首的一批中國公司組成陣容龐大的保底方，以26億人民幣，為《變形金剛5》中國票房收益保底。

促成派拉蒙與微影時代達成合作的是微影時代去年在香港成立的合資公司——微影銀河影視有限公司。微影銀河的主營業務是投資海外影片，並通過微影時代的營銷渠道幫助海外影片在中國市場創造票房增量。據外媒，微影銀河的海外背景深厚，其董事長由徐鉦浩(Johnny Hsu)擔任，美國前駐華大使駱家輝是該公司的特聘顧問。據《variety》報道稱，今年3月，微影銀河獲得一筆來自家族公司Huang』s Entertainment的資金注入，但未公布金額。

《variety》報道認為，微影時代已經快速從一家在線售票網站蛻變成一家集合了營銷優勢，在製片和發行領域有野心的集團公司。在戛納電影節上，微影時代一口氣拿下9部電影的發行權，影片的製作方是美國的 Wild Bunch 電影公司，吸引了較多媒體的關注。

同時《變5》的海外投資方鉅亨資本也在中國首映發布會上宣布首次和微影時代達成戰略合作。這是一家深耕美國資本市場多年的海外企業，深圳鉅亨作為其子公司，是好萊塢基金等境外業務在中國大陸的主要入口。

據媒體報道，鉅亨集團實際一直在洛杉磯與美國光圈媒體娛樂合作，光圈媒體娛樂是一家專業影視投資公司，掌管紐約華爾街多家娛樂投資銀行近七億美金資金，是好萊塢電影投資銀行的領導者。

（鉅亨國際金融集團官網影視項目介紹）

《變形金剛》背後那些「上岸」的中國資本們

雖然微影時代26億保底成功與否尚難判斷，不過，從過往來看，搭上《變形金剛》便車的中國公司們，都在資本市場提前收割了。

最早追溯到幫助中國品牌方在《變2》（2009年）中露出的影工場，當時《變2》中只有一個中國品牌植入，還是後期合成的；到了《變3》（2011年）已經有4個品牌的深入植入，從台詞植入到角色的實際使用再到品牌貫穿；《變4》（2014年）植入中國品牌的植入廣告種類更加豐富，植入品牌達到了17個，對於出品方派拉蒙來說是一筆不菲的植入廣告收入，而影工場也可以說開創了中國娛樂營銷的先河。

當然，對於影工場來說，不只是在業內一炮打響這麼簡單，影工場成立於2010年，2012年被全球最大的媒介投資管理機構群邑集團收購多數股權，成功代理《變3》廣告植入是這次收購成功的關鍵之一，但此次交易並未公開價格。

深度參與《變4》、《變5》的華樺傳媒成立於2014年，憑藉《變4》的宣發在業內聲名鵲起，短短成立兩年之後，東方網路宣布打包收購三家公司，華樺文化就是其中之一，估值10.92億，增值率高達960.58%，不過，最終收購沒有完成。華樺找到了新的夥伴——上影，聯合與派拉蒙達成了10億美元的片單合作，並扮演重要的角色。

事實上，憑藉好萊塢大IP電影受到資本青睞並非個案。瑞格傳播代理了周黑鴨等中國品牌在《變4》中的植入，此前還幫助品牌植入《鋼鐵俠2》、《鋼鐵俠3》等，在《變4》上映的同年3月底，瑞格傳播獲得來自深圳厚德前海基金的A輪融資；2015年3月剛泰控股宣布4.4億收購瑞格傳播100%股權。

在《變

4》大量廣告植入遭到差評之後，《變5》的植入相對克制地多，酷狗音樂、優信二手車、樂視手機和超級汽車等品牌成了新玩家，在官方看來和汽車人本身就是二手車很融洽的二手車品牌植入並沒有得到觀眾的認可。