歐菲光受益於三大產業：布局新方向 未來可期

歐菲光最近大動作不斷，先是與老對手TPK一笑泯恩仇，宣布將參與認購宸鴻發行的私募普通股共 2000 萬股，價格為 21 日宸鴻收盤價每股新台幣 90.5元，總投資金額約合4.1億元人民幣。接下來又傳出結盟京東方，共同搶佔蘋果的供應市場。諸多跡象表明歐菲光業績未來將有不錯的提升。4月25日，歐菲光分布了一季度報告，報告顯示歐菲光一季度營業收入為61.92億元，同比增長47.09％；屬於上市公司股東的凈利潤為1.．90億元，同比增長52.83％。

圖表1 2016－2017歐菲光一季度營收數據統計

回顧整個2016年，歐菲光總營收達到了267.46億元，同比增加44.59％，歸屬於上市公司股東的凈利潤為7.18億元。整個2016年四個季度，歐菲光整體的營收呈增長的趨勢，其中第三季度達到了最高的79.89億元。

圖表2 2016年四個解讀歐菲光營業收入數據統計

從年報上我們可以分析得到，歐菲光取得如此大的業績增長的主要原因是由於光學產品及感測器類產品的大幅增加。目前，歐菲光主要可以分為光學光電事業群與智能汽車事業群，其中光學光電事業群包括觸控顯示、光學產品及感測器類產品；智能汽車事業群又包括HMI、ADAS和車身電子。目前，歐菲光營收的主要來源還是光學光電事業群，約為261.90億元，佔總營業額的97.93％。其中顯示觸控、光學產品及感測器類產品營業額分別為117.87億元、54.95億元、8.42億元。

圖表3 2016年歐菲光分產品類營業收入數據統計

顯示觸控：歐菲光主打的是GF／GFF外掛式結構的觸控，已經成熟掌握了包括強化玻璃、低溫卷對卷鍍膜、精密印刷電子、真空貼合等在內的全製程核心製造技術。目前，柔性顯示已經漸漸是眾所周知的大趨勢，而歐菲光提供的外掛式結構的觸控方案相較於內嵌式的方案有著較大的優勢，在 AMOLED 逐漸普及的今天，這又對歐菲光提供了一個巨大機遇。目前，歐菲光顯示觸控覆蓋蓋板玻璃、觸控sensor、film和glass電容式 觸摸屏 和全貼合 LCM 模組等，幾乎完成整條產業鏈的整合。目前歐菲光觸控模組出貨量穩居國內第一，全年高達1.85億台。

隨著國家大力推動工業4.0及中國製造2025，一個公司對於研發的投入，更能體現這家公司未來的潛力，歐菲光2016年針對於研發投入14.48億元，較去年增長了52.99％，覆蓋五十餘個項目，從研發的投資力度我們可以看出歐菲光對於新產品的重視程度。目前隨著整個產業鏈市場從增量驅動轉變為全新驅動，歐菲光未來業績可期。

圖表4 2016年歐菲光觸控模組出貨量統計數據

光學產品：以攝像頭為主，目前歐菲光已做到國內最大的出貨量，產品覆蓋單攝雙攝領域，當前公司8M以上中高端產品佔比超過80％，高像素、光學防抖、自動對焦等產品佔比還將持續提升，產線自動化率達到90％以上，處於行業領先水平。公司整體收購了索尼華南廠，無論技術實力與設備規模完成可以保障公司後續的發展。隨著蘋果下一代iPhone8確定使用前置3D攝像頭，3D攝像逐漸成為關注的焦點，歐菲光很早便布局3D攝像產業，同以色列3D演算法公司Mantis Vision達成戰略合作夥伴關係，共同開發並推廣手機前置3D與後置3D攝像頭。

感測器類產品：主要受益於指紋識別等提早布局的產業鏈的爆發，2016整年增幅較大，與此同時，歐菲光積極布局Underglass、虹膜識別等新型方案。目前，公司專門針對全面屏這一趨勢提出了「Display FingerPrint Solution」，即全面識別方案，將指紋識別與觸控集成在一起，在未來不失為一種很好的方案。

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