中歐基金：三季度市場向好 關注「二線白馬」標的

7月的第一周，上證綜指上漲0.8%，創業板指上漲0.96%，而前期上漲較快的滬深300、上證50指數，因為成分股估值的提升，在創出新高後均小幅回調，最終分別下跌0.3%和0.25%。中歐基金認為，三季度市場會依舊向好，市場整體風格或將有利於二線白馬標的，以及中報業績高增長的行業。

在渡過半年末的考核時點後，央行連續多日暫停逆回購操作，市場資金短期利率出現下行。在這一過程中，央行增加了詢價次數，在與市場充分溝通的基礎上，其對流動性的把握愈發準確與自信。中歐基金認為，如果匯率市場未來不發生特殊變化，短期利率市場變化有可能會更加平緩，對證券市場的短期影響也會進一步降低。

債券市場方面，受益於利率走低及考核放緩雙方面因素，過去一周債券收益率普遍下行。而下一階段的債券利率走勢，將受到監管政策節奏以及境外市場利率變化的影響。上周，美元指數走強，帶動了長端美國國債利率走高，中美利差進一步收窄。因此，中歐基金指出，在債券具備一定配置價值的同時，投資者需要警惕可能存在的短期波動。

A股市場方面，一線白馬藍籌股上周出現了不同程度的回調。一方面，經歷上半年的大幅上漲之後，此類標的的股價基本達到了全年估值預期，而下半年吸引力削弱；另一方面，資金呈現出轉向「業績高增長、性價比更高」的二線藍籌股的趨勢。因此，中歐基金認為三季度市場依舊向好，但整體風格或將偏向二線白馬標的，以及中報業績高增長的行業。從中觀行業上看，煤炭、有色、鋼鐵等行業基本面超預期，值得關注。

展望7月與下半年投資策略，「業績超預期」和「藍籌估值切換」是投資者未來兩個季度可關注的重點。而在宏觀經濟預期上，中歐基金認為下半年經濟數據可能存在較大的基數壓力，投資者可以更多地關注財政政策和貨幣政策。

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