中國功率分立器件王炸！士蘭微擬現金兼并樂山無線！

士蘭微重組標的

本次重大資產重組的標的資產為樂山無線電股份有限公司（LRC）。

樂山無線電股份有限公司主營業務為半導體分立器件的設計、製造和銷售，其主要產品包括小信號分立器件、功率半導體器件。公司的實際控制人為潘敏智先生。

本次交易初步擬定以支付現金方式購買資產，具體交易方式可能根據交易進展情況進行調整，尚未最終確定。

主要產品有：LED驅動IC、橋式整流器、三極體、二極體、模擬IC、電源IC等。

樂山無線電前身為樂山無線電廠，創建於1970年，目前包含多個合資企業的股份制集團，是以製造分立半導體為主，從1993年起分立半導體的年銷售收入曾連續12年位居全國同行第一位。LRC製造基地主要包括：成都先進功率半導體、樂山-菲尼克斯、橋式器件生產線、塑封器件生產線、玻封器件生產線、半導體晶元製造分廠、成都蜀芯、樂山飛舸模具。

其中，樂山-菲尼克斯半導體有限公司成立於1995年，是由美國安森美半導體（80%控股）與樂山無線電股份有限公司（20%控股）合資興辦的中國半導體封裝測試的先驅企業之一。工廠就坐落在四川省樂山市，是安森美集團全球產能最大和最優秀的生產基地。

截止2016年底，安森美旗下的樂山-菲尼克斯半導體有限公司的總投資額超過32億元人民幣，擁有三個後工序封裝測試工廠，員工總數已達到2600人。公司目前的主要產品為表面安裝的分立半導體器件，包括：SOT/SOD/SC/TSOP/DFN等封裝型式。

成都先進功率半導體股份有限公司（簡稱APS）,是樂山無線電股份有限公司控股之子公司。公司成立於2009年10月，佔地166畝（27英畝），一期項目總投資6億元人民幣，擁有目前業界最先進之分立器件封測設備及工藝，並於2010年12月正式量產。公司先後通ISO9001、ISO14001、QC080000、OHSAS18000、TS16949等體系認證。

公司主要客戶包括：三星、華為、富士康、捷普、歐司朗、OPPO等全球企業。值得一提的是，樂山無線是OPPO唯一一家國內品牌小信號半導體供應商。

成都蜀芯是樂山無線旗下FABLESS公司，主要產品有LDO系列、電壓檢測及複位電路、單門邏輯等產品。樂山飛舸模具是荷蘭比爾半導體與樂山無線合資公司，是國內首家達到1微米超高精度的精密加工廠。

橋式器件生產線、塑封器件生產線、玻封器件生產線、半導體晶元製造分廠主要樂山無線各大分立器件生產基地。

四川省樂山市中區人，1972年至今，他歷任樂山無線電廠車間主任、技術科長、副廠長、廠長、樂山無線電有限公司董事長兼總經理、董事長，帶領全廠（公司）員工艱苦創業、銳意改革、奮發圖強，使工廠連續19年實現快速發展，把一個職工100多人、半導體器件不足100萬、年收入不足50萬元的小廠建成國家二級企業、省優企業、省高速增長型企業。

樂山無線董事長潘敏智

士蘭微是國內最大的IDM（FAB+FABLESS）廠商，2016年營收23億元，排名前十大設計企業第八位，主要產品包括：MCU、電源管理、功率驅動模塊、數字音視頻、音響、LED驅動、MEMS感測器、半導體分立器件晶元等。大型代理商有新曄電子、淇諾實業、海默科技等。

士蘭微的LED驅動IC佔據行業領導地位，市佔率超過30%，除了LED，士蘭微的MOS管在民用市場也是主流廠商，目前士蘭微還在大力布局MCU以及各種感測器，並獲得大基金6億元注資建設8寸廠。由於自有晶圓廠，在今年大漲價環境下，士蘭微LED驅動並沒有漲價，不過交期從6周延長到了12周。

今年以來，上游原廠轉單導致power器件急缺，MOS管更是缺貨嚴重。作為國內功率半導體出貨規模最大的兩大廠商，通過與樂山無線重組，補強士蘭微分立器件產品線，且自有晶圓廠，兼并速度較快，規模協同效應將催生出國內power器件巨頭。

兼并看點：產品組合豐富，應用增加，市場更寬，銷售更深，運營有共性，有封裝、可靠性、GaN的IP，打入三星、華為、富士康、捷普、歐司朗、OPPO供應鏈，拓寬分銷渠道。有功率和分立器件都是搭配使用，對下遊客戶可提供更有競爭力的產品組合。

收購價格暫時未知，士蘭微這次是勢在必得，不惜以現金收購，將形成功率分立器件和LED驅動IC兩大主業，還有MEMS感測器工廠即將完工。

2014年英飛凌30億美元收購IR，當時溢價50%，讓英飛凌在分立器件市場佔據20%絕對出貨地位，連續十多年稱霸power器件市場更上一層樓，協同效應非常明顯。安森美也通過收購飛兆，趕上功率半導體景氣快車，出貨排名第二僅次於英飛凌。士蘭微此次收購樂山無線，恰逢分立器件市場進入景氣周期，價格估計在30-50億元之間。

全球半導體分立器件為美日歐壟斷，國內主要以合資代工為主。廠商主要包括：美系在電源IC獨步天下，有TI、IR、Diodes、Fairchild、安森美、Vishay等；歐系功率半導體三叉戟，有Infineon、NXP、ST等；日系分立器件軍團，有東芝、瑞薩、羅姆、富士電機等；中國台灣有立鑄、富鼎先進、茂達、崇貿等。

近年，中國半導體分立器件的全球話語權正在穩步提升，已是全球最大的分立器件市場。目前，廣東、江蘇、上海穩居國內半導體分立器件出口量前三名，國內半導體分立器件出口大省仍以沿海各省為主，廠商數量繁多，主要生產中低壓產品。不過，國內廠商已在大功率器件IGBT上取得突破性進展，紛紛向新材料SiC和GaN領域進軍。

本土分立器件廠商主要有揚傑科技、華微電子、蘇州固執鍀、台基股份、凱虹科技、華聯電子、樂山無線電等。以下為國內半導體分立器件主要製造商(排名不分先後)：

國內半導體數量多、高度分散、缺乏巨頭，一代拳王、全能冠軍更是屈指可數，相關公司在行業話語權比較小，產品線成熟、落後。無論是美國、歐洲、日本、台灣、韓國，基本都是大型晶元製造公司主導，未來國內半導體行業重組、兼并將是大概率事件。（國際電子商情綜合報道）

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