「花式減持」套路多，銀河證券回應VIP減持方案：營業部宣傳誇張了！

減持新規推出不足兩個月，就已經有券商「貼心」提供VIP減持服務。令人眼花繚亂的花式減持方案，讓投資者不僅感嘆：真可謂「上有政策，下有對策」！

近日，銀河證券多家營業部齊齊推出了「金大宗」、「買入轉售」兩種減持方案。

多個營業部官方微信發文稱，面對減持新規，以及減持新規下的種種難題，銀河證券特推出專為VIP客戶提供的專業增減持服務，包括「買入轉售」和「金大宗」兩種花式減持方案。

何謂「金大宗」、「買入轉售」？

「金大宗」

這並不是銀河證券首次提出「金大宗」的大宗交易新規。今年3月27日，銀河證券廈門嘉禾路營業部就已經推介「大宗交易——金大宗」的業務。

根據銀河證券廈門嘉禾路營業部介紹，金大宗是指由銀河證券直接作為大宗交易客戶賣出對手方，為大宗交易提供報價，按照某一折扣價買入股票，為客戶減持套現提供流動性的服務。

對於「金大宗」的業務交易，銀河證券廈門廈禾路營業部指出，優點主要在於以下幾點：

1. 無需客戶尋找接盤買家，減少搜尋成本，客戶一次性賣出，快速套現，避免價格波動風險。

2. 大宗交易價格公正透明、折扣優惠，以市場平均折扣率為參考，根據大宗交易金額佔比進行調整。，對於公司優質客戶，折扣價可以酌情優惠。

3. 機構接盤提高了股票的市場信心，業務資金為銀河自有資金，合規合法，買入席位顯示為機構專用，為市場樹立信心。

4. 對二級市場賣出衝擊少，利用策略交易有序賣出，減少大額賣出對二級市場衝擊。

買入轉售

按照銀河重慶江南大道營業部的說法，買入轉售是指通過大宗交易賣出標的證券，90日內不超過2%賣給銀河證券，一年累計可減持8%。

客戶大宗交易後獲得60-70%的保證金，剩下的30-40%的保證金作為初始保證金留存在銀河證券，待股票了結時進行現金結算，多退少補。銀河證券自大宗交易6個月後接受客戶委託逐步賣出股票，待股票賣出後進行現金閘差了結。

優點在於：銀河證券是客戶的減持專家，不用市場上到處找交易對手，高效、保密；同時，銀河證券買入轉售業務採用逐日盯市，股票賣出時採用程序化減持，衝擊小；每日交易數據均會以郵件方式發送給客戶，保證交易過程透明、安全。

花式減持是否合法？

那麼問題來了，「金大宗」和「買入轉售」是否涉嫌違法？

對此，銀河證券相關人士告訴《國際金融報》記者，公司大宗交易業務為大額持股、為不熟悉二級市場的客戶服務，服務對象主要為實體經濟，業務過程符合交易所的各項規定。

銀河證券相關人士對《國際金融報》記者回應。

業內人士告訴《國際金融報》記者，買入轉售業務發揮了券商作為資本中介的專業作用，在落實減持新規精神的同時又能服務好實體經濟的大股東、特定股東等，是促進股東平穩有序交易的好工具。

有意思的是，幾個發布「金大宗」、「買入轉售」消息的營業部，都是十分活躍的營業部。比如銀河證券北京朝陽門北大街營業部、中關村大街證券營業部、廈門廈禾路營業部等。

對此，銀河證券相關人士表示，確實是存在部分營業部過度宣傳了。該人士表示，兩個減持業務不是產品，而是一對一的服務，公司官方從未對外宣傳過，不否認個別營業部在宣傳上有誇張用詞，以後我們需要加強管理。

減持新規下「對策」頻出

銀河證券」VIP「減持的背後，折射的是減持新規下，券商和金融機構、上市公司的種種「對策」。

5月27日，證監會發布上市公司股東、董監高減持新規，新規發布後大股東面臨如下五種減持難題：

1. 大股東、特定股東減持IPO前或定增獲得股份，3個月內通過競價交易減持，不超過總股本的1%；

2. 股東減持定增股份，限售期滿後12個月內通過競價交易減持不超過其持有的該次定增股份50%。

3. 大股東或特定股東，採取大宗交易方式，在任意連續90個自然日內，不得超過股份總數的2%；受讓方在受讓後6個月內，不得轉讓其受讓的股份。

「受讓方在受讓後6個月內，不得轉讓其受讓的股份。」讓目前的大宗交易接盤方無計可施。據此，銀河證券提供了兩套減持方案。

業內人士透露，除了銀河證券，還有多家券商也在進行此類做法。

除此之外，券商、上市公司高管發明了各種各樣減持方法。

有券商「發明」出代持方式減持。

即通過「兩次過橋資金+質押」完成減持。上市公司大股東、董監高將減持股份通過大宗交易平台過戶給該券商，券商按照接盤價格的50%～70%將資金付給客戶，其餘30%～50%暫時存管在券商賬戶上，待6個月鎖定期滿後，券商將限售股票賣出，依據賣出價格的高低扣除中介費後將剩餘款項返還給減持方，並多退少補。

有的股東在5%的持股比例上做文章。

比如6月21日，綿石投資公告稱，中科匯通6月20日減持公司100股，交易後中科匯通持有公司1492.97萬股，持股比例4.99%，並稱不排除在未來12個月內減持公司股份的計劃。

還有上市公司夫妻雙方為此而離婚的。

6月22日，贏時勝的一則公告轟動網路，高管鄢建兵(持有公司8.10%的股份)與黃熠因離婚財產分割，於6月22日完成證券非交易過戶事宜，鄢建兵將2783萬股(佔總股本的3.75%)的公司股份過戶給黃熠。過戶後，鄢建兵將不再是公司持股5%以上股東。

那麼如何看待這些鑽漏洞的減持行為呢？

業內人士指出，監管完善需要一個過程，市場上出現的這些減持新手法，監管層不可能沒有察覺，現在不違法不代表未來也合法。後續的補充說明條例一定會更加完善。

見習記者 吳夢迪

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