反攻開始！盯住三點：監管緊不緊？錢松不松？腰斬的創業板爬得起來嗎？

反攻開始？

如何看待創業板下半年行情？

（中泰證券）

從去年7月份以來，創業板和國債收益率的走勢高度一致，股債同漲同跌，給人一種盯著國債買創業板的錯覺，其實這背後折射的也是今年以來市場的核心驅動變數，一個是流動性的變化，一個是監管節奏的變化，宏觀層面的邊際變化在今年變得格外重要。

如何看待創業板下半年行情？

下半年市場的主要分歧仍在於監管態度和貨幣環境是否會轉變，而中小創的機會亦將取決於流行性和併購重組是否會放鬆。

短期監管的緩和不代表金融去槓桿的結束。同業存單累計發行規模較去年同期增長56%，目前離金融去槓桿的最終目標還相去甚遠，3季度隨著部分銀行出售資產進行縮表整改，利率或將重新面臨上行壓力。

對整體流動性環境而言，我們判斷下半年將好於上半年，主要理由如下：

一是金融去槓桿並不意味著持續收緊的融資環境，這與「脫虛向實」的最終目標相悖；

二是上半年M2增速持續低於目標值，為下半年騰挪了寬鬆空間；

三是經濟仍然處在緩慢探底的下行周期，通脹與經濟增長的下滑最終將制約利率上行空間。

整體而言，上述宏觀組合疊加監管層抑制制度性投機、引導價值投資的政策背景下，績優股仍然是最安全的選擇。而繼上證50向滬深300、中證500的擴散行情之後，下半年，結構性有望向優質成長傾斜。

創業板迎來拐點？

這26隻個股安全邊際高且績優

近日創業板指突破60日線，短期關於創業板迎來反轉的言論再度甚囂塵上。創業板指經過如此長時間的築底，何時能迎來真正的拐點？

回顧創業板指在2015年6月5日攀登至頂峰，最高點達4037.96點，其後歷經三次跌幅，如今最新指數1836.63點，指數已經抹去54.51%。

回顧這些迭創新低的個股，在謊言戳破背後，它們的業績均是慘不忍睹。因此，個股無論當時如何風光，最終還是必須回歸到公司的內在價值。

小景從以下三方面來梳理當前創業板安全邊際高且績優的股票：

1、每股凈資產大於6元（每股凈資產高的個股可視為安全邊際較高）；

2、2017年一季度、2016年、2015年凈利潤同比增長超20%；

3、剔除近一年以來上市股票。

滿足條件的有26隻。其中，有部分創業板個股今年以來漲幅仍然逆勢收正，投資者可以關注部分被錯殺績優個股：

白馬股行情還有多久？

出現以下三種情形就要結束（廣發證券）

首先先說一個壞消息，美國「漂亮50」的獨立行情走了20個月，我們不以2015年股災為起點，哪怕以2016年熔斷為起點，白馬股行情也已經走了17個月。

其次是個好消息，美國「漂亮50」市盈率最終漲到了41倍，目前中國白馬股還只有30倍。

最後還是個壞消息，美國「漂亮50」的ROE高於市場整體水平且持續提升，但中國消費龍頭的ROE已經開始下滑。

白馬行情在以下三種場景下會終結：

一是改革定調；

二是復甦證實或證偽；

三是潛在的成長性板塊形成替代。

來源：全景財經

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