中報披露臨近重點關注漲價因素！短期市場核心仍是價值輪動！

本報記者*陳剛

編輯*李彥

滬深兩市昨日出現齊漲，保險、有色等權重股成為市場回升關鍵，並帶領滬指兩個半月後再次突破3200點，題材股午後也受市場人氣上升而活躍。分析人士認為，短期市場趨於樂觀，但量能等因素將制約突破後上行高度和行情持續性，建議中報行情下多關注有漲價因素的板塊。

權重股帶領滬指站上3200點

周三，滬深兩市低開，滬指先是震蕩走高翻紅，隨即出現一波下探，一度回踩3174點附近。但保險、有色等權重股逐漸發力，帶動滬指快速回升，市場做多熱情也被激活，滬指午後越戰越強不斷攀升，臨近尾盤時突破3200點整數關口，並幾乎以全天最高點位收盤。

上證50、滬深300指數成為昨日滬指回踩後攀升的最大功臣，兩大權重指數在連續兩天較大幅度下挫後分別大漲1.47%、1.10%，有重新轉強跡象。

深成指走勢與滬指類似，只是上下振幅較小。創業板表現較滬指更弱，長時間低位橫盤運行，13點30後方在次新股等題材股全面活躍下翻紅，但漲幅較小。

截至收盤，上證綜指報3207.13點，上漲0.76%;深證成指漲0.82%，收於10561.09點;創業板指報1836.63點，小漲0.39%。量能溫和放大，滬市成交1735.54億元，深市成交2364.19億元，合計較周二增加253億元。

兩市板塊只有生物製品飄綠。保險股集體大漲，有色金屬、煤炭股表現也相當強勁，此外造紙、無人駕駛、次新股、鋰電池等板塊漲幅也靠前。可燃冰、水利、手機遊戲等板塊漲幅則靠後。

行情高度和持續性或受制約

對於滬指時隔兩個半月後首次站上3200點，國金證券分析師李立峰昨日向大眾證券報和財信網記者表示，技術上看滬指回補了今年4月19日跳空向下的缺口，日線排列形勢也較好，而且出現權重題材相繼起舞的局面，量能也有放大，短線市場走勢趨於樂觀。

李立峰分析，昨日市場上漲主要來自上證50等權重指數的推動，而保險、有色等權重股的相繼崛起，前者源自利好消息、後者受益於期市價格大漲。

昨日，有報道稱《國務院辦公廳關於加快發展商業養老保險的若干意見》日前全文發布，明確今年年底前啟動個人稅收遞延型商業養老保險試點，市場解讀為對保險業帶來不小增量保費有利於保險股，同時可能意味著中國版的401K計劃將啟動。

而昨日，在多日處於高位盤整後，動力煤主力期貨放量飆升，強勢領漲。實際上，6月來動力煤價格反彈明顯。李立峰表示這會反應到中報業績上，在中報行情漸行漸近下勢必對煤炭股會有影響。

中報披露臨近關注漲價因素

當然，李立峰認為近期機會仍然存在，除了率先披露中報的績優公司，中報行情逐漸開啟下要關注漲價因素帶來的板塊、個股機會。其中，煤炭最具代表性，近期期貨市場已經有過靚麗表現，昨日動力煤還破位上行。而從中報預告看，煤炭股業績也相當不錯。

就在昨日晚間，陝西煤業、美錦能源均預告中報業績暴增。陝西煤業預計上半年凈利潤為54億到57億元，同比大增約21倍;美錦能源預計上半年凈利潤同比增長389.66%-430.46%。原因上均包含煤炭或焦炭銷售價格較上年同期大幅上漲。

其次，李立峰表示漲價板塊應關注部分化工股，如氯鹼化工近日的業績預告顯示預增1684%-2009%，還有昨日國瓷材料、雅本化學等均預告中報業績大幅增長。

由於上半年化工板塊整體表現不強，因此有望在中報行情階段出現補漲。有色金屬中鈷等小金屬的漲價因素也可以關注，還有7月底特斯拉MODLE3可能交付對鋰相關公司也會有刺激。

此外，李立峰表示二線藍籌、中小市值績優股也應關注，實際上上述行業中不少個股屬於二線藍籌或中小市值績優股。

短期核心仍是價值輪動

目前市場整體處在逐步恢復賺錢效應的周期，但由於短期資金面仍是存量博弈格局。目前消息面還處在反彈行情的窗口期，反彈行情仍將延續。但由於量能並沒有有效放大，短期市場沖高後或繼續維持震蕩盤升的走勢，白馬行情有望繼續，並正在向二線擴散。因此，短期主要的機會仍然在結構上，其核心仍是價值輪動，低吸不追高仍是最有效操作策略。

周三，滬深兩市股指雙雙小幅低開，早盤兩市均維持震蕩走勢，十點之後在有色、證券、保險等權重板塊的帶動下，兩市股指逐步震蕩走高，滬指更是收復3200點。上證50、中證100、滬深300三大藍籌指數均大陽線反彈，出現反包走勢。盤面上看，有四點現象值得關註：

一、白馬藍籌強勢反彈並且「一九」正在向「三七」擴散。在保險、家電、白酒等帶動下白馬藍籌強勢反彈，新華保險更是大漲7.27%並帶領中國太保、西水股份創出本輪上漲新高;同時以「中炬高新」、「三花智控」為代表的二線價值成長創出階段新高，投資風格正在由「一九」向「三七」擴散。說明市場整體偏價值的風格並沒有改變，資金只是從業績與估值相匹配的角度，逐漸開始追捧「性價比」更高的二線價值成長相關個股，業績為王的趨勢仍將延續。

二、連板個股開始出現。以「三連板」開立醫療、「兩連板」遠望谷為代表的連板個股開始出現。尤其是三連板個股是時隔14個交易日再次出現，刺激多隻個股漲停，自然漲停個股23家，也是近期最多的。說明隨著近期不確定因素逐步解除，主力資金開始積極進場做多。

三、中報增長的次新、鋰電池大幅上漲。在白馬藍籌強勢反彈的同時，中報增長的次新、鋰電池也全面爆發，多隻個股漲停，形成較強的板塊聯動及賺錢效應。說明市場偏價值的風格正在向中報增長明確的次新、鋰電等板塊擴散，加之「無人零售」、「特斯拉月底發布model3」等催化劑刺激，相關個股獲得市場資金追捧。

四、交易量並沒有有效放大。說明市場存量資金博弈特徵仍然十分明顯，場外資金大規模進場現象並不明顯。

總之，目前市場整體處在逐步恢復賺錢效應的周期，但由於短期資金面仍是存量博弈格局，未來主要的機會仍然在結構上，其核心是價值輪動。投資者保持適當倉位參與中報業績增長明確的二線價值成長、次新、鋰電及有明確國改預期個股是目前比較好的選擇。

消息面上，短期不確定因素再現。一是7月逾9000億資金到期或成為市場新的擔憂。在金融去槓桿的大背景下，貨幣政策出現超預期邊際放鬆的可能性下降，這會對A股短期上行形成一定製約。二是朝鮮周二發射導彈，引發全球市場避險情緒上升。

不過，由於中期有利於市場的預期正在形成，短期的不確定性因素對市場風險偏好的影響邊際減弱。首先，「十九大」前投資者對維持市場穩定以及國企、財政、社保等制度性改革加速落地的預期升溫，從而有助於市場風險偏好的提升;其次，央行4日發布《中國金融穩定報告(2017)》，有助於穩定市場對貨幣政策的預期;第三，2017年年底前將啟動個人稅收遞延型商業養老保險試點，依法有序參與股票、債券、基金等領域投資，為資本市場平穩健康發展提供長期穩定資金支持，這必然將撬動增量資金入市;第四，經國務院批准，香港人民幣合格境外機構投資者(RQFII)額度擴大至5000億元人民幣，此次擴大等於變相為A股帶來2300億新增資金，短期此消息對於市場的影響或並不大，但是對於A股未來的發展意義非凡。

綜合來看，目前消息面還處在反彈行情的窗口期，反彈行情仍將延續。但由於量能並沒有有效放大，短期市場沖高後或繼續維持震蕩盤升的走勢，白馬行情有望繼續，並正在向二線擴散。因此，短期主要的機會仍然在結構上，其核心仍是價值輪動，低吸不追高仍是最有效操作策略。

(作者為中天證券經紀部業務總監 李泓灝)

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