中國在印度最大的收購案可能要黃了

今天是八一建軍節，A股普漲，但復星醫藥在跌。

為什麼復星醫藥拖了A股的後腿？事情要從一筆可能夭折的海外併購案說起。

中國內地葯企的最大海外併購案再生變數。據彭博社7月31日報道，印度經濟事務委員會決定阻止中國復星醫藥集團公司以13億美元（約合人民幣88億元）收購印度製藥公司Gland Pharma有限公司，而該委員會是由印度總理莫迪主持。

8月1日復星醫藥發布公告澄清了此事：Gland尚未收到印度政府相關部門審批結果通知。7月27日復星醫藥發布晚間公告稱，這宗收購案目前尚需等待印度經濟事務內閣委員會的審核批准，因此交易各方決定將交易終止日延長至2017年9月26日。

據澎湃新聞報道，早在去年7月，上海復星集團就宣布將以約12.6億美元（約合人民幣85億元）收購印度的製藥公司Gland Pharma86.1%的股權。由於Gland Pharma在印度國內生產注射劑的仿製葯等藥品，並向美國等發達國家出口，復星希望通過收購Gland Pharma在中國和歐美強化醫藥業務。而這也是中國內地葯企進行的最大規模的海外併購。

到了今年4月27日，復星醫藥宣布交易已經被中國發改委批准，同時完成了美國、印度兩個國家的反壟斷申報。在印度方面，交易已經印度外國投資促進委員會（FIPB）審議，並將推薦給印度經濟事務內閣委員會（CCEA）進一步審核批准。為此，交易雙方決定，將交易終止日延長至今年的7月27日。

但到了2017年7月27日晚間，復星醫藥發布公告稱，上述收購案目前尚需等待印度經濟事務內閣委員會（CCEA）審核批准，所以經交易各方協商，宣布將交易之終止日進一步延長至 2017年9月26日。

雖然有媒體猜測，這筆交易的坎坷可能跟當前中印洞朗地區的緊張局勢有關。但事實上，該交易的變數在今年年初就已出現苗頭。

據印度《經濟時報》在2017年1月6日報道稱，在復星醫藥宣布收購半年之後，印度內政部至今尚未同意這筆投資。

《經濟時報》的報道中分析稱，印度內政部拖延（中國銀行和復星醫藥）兩項中國投資的做法令人費解，因為印度一直希望在非敏感領域吸引更多中國投資，建立中國投資者的信心，以此彌補政治分歧，加強雙邊投資。

或是受此消息拖累，復星醫藥開盤即下跌，今日跌幅為1.13%。

復星醫藥股價走勢

那麼問題來了，復星醫藥為什麼要併購Gland Pharma呢？

2016年7月28日，復星醫藥與印度Gland Pharma公司現有股東等機構簽署協議，擬以不超12.61億美元的價格收購公司86.08%的股權。

這是中國在印度開展的規模最大的收購，也是中國醫藥業金額最高的海外併購案，同時是去年印度最大的境內收購案。

Gland Pharma是首家從美國食品藥品管理局（FDA）獲得注射劑生產許可的印度製藥企業，生產抗凝固劑「依諾肝素（Heparin）」等注射劑，向美國等國出口，還獲得了全球各大法規市場和半法規市場的GMP認證。

根據Gland Pharma財報顯示，在截至2016年3月31日的財年，公司總營收摺合人民幣約為13.58億，凈利潤為3.14億，在印度同類公司中處於領先地位。

復星醫藥正是看中了Gland Pharma公司在跨國醫藥界的特殊地位，藉助Gland Pharma自身的研發能力及印度市場特有的仿製葯政策優勢，嫁接復星醫藥已有的生物醫藥創新研發能力，實現產品線的整合及協同，積極開拓印度及其他市場的業務，從而擴大藥品製造與研發業務的規模。

之前，復星醫藥董事長陳啟宇表示，併購Gland Pharma將成為復星醫藥製藥工業實現國際化發展的一個重要的里程碑。以復星醫藥和Gland Pharma為代表的中印葯企的資源嫁接將有利於推動中國葯企在研發創新及仿製葯出口等方面的國際化步伐。

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