政策戰勝市場？不，這就是市場！

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集體瘋狂不復存在

進入8月份後，市場風格轉換強烈。我們將上證和創業板走勢合併在一起，反差明顯。僅以上周為例，上證指數下跌1.64%，創業板卻上漲1.31%，上周五表現尤其明顯。前期兇猛的資源股多股跌停，而創業板扮演了救世主的角色，成為市場熱點的一抹紅。

上證與創業板走勢對比

看看個股周五的漲跌比：主板為20%，中小板為21%，創業板為33%。能夠發現，孰強孰弱，可見一斑。

創業板要回歸了么？是時候吹響「黑五類」反攻的號角了么？

筆者覺得不然，中國的Ａ股，在不知不覺中已經發生著改變，不論是政策層，還是參與方，都有著結構性改變。

所以，我們能夠發現，Ａ股最大的特點，是分化，基於業績的分化。

我們也越來越清晰的看到，以後並沒有所謂的二八轉化，也無明顯的板塊差異，而是逐步以業績為準繩，好的就會有資金看中，差的就是被市場拋棄。而不再簡單的看你是主板，還是創業板。

集體瘋狂的時代，早已不復存在了。

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政策戰勝市場了么？

同樣，被投資者詬病的，是過去一段時間內，政策市痕迹明顯。

比如，去產能供給側改革，讓煤炭有色資源因漲價而大漲，方大碳素一波翻了３倍；取締地條鋼，讓鋼鐵業績也再次出彩，安陽鋼鐵連拉三板；同時，雄安新區規劃要出爐，同濟科技、青龍管業也連拉三板。上周五也是逆大盤的走勢。

政策主導，而不是市場本身主導，這還叫市場么？是市場錯了么？

不，這就是市場！政策也是市場的一部分。

身處市場之中，必須有全局的思維高度。做投資，做的並不僅僅是個股，而是整個投資環境，而政策是影響公司經營環境的一個重要考慮因素。這是放之四海皆成立了。即使是做美股，也要考慮美國加息對市場本身的影響，或者貿易政策對公司業績的影響。

只有先人一步思考，才會有高人一籌的利潤。

我們就以創業板反彈為例。

創業板為何會下殺？在IPO毫無節制的發行下，以次新為主的創業板資金分流較為為嚴重，導致個股出現持續的抽血效應，而納入MSCI則更是以價值投資為主，被人一度看作充滿泡沫的創業板絕大多數個股必將是「首當其衝」，走出與白馬股反向的走勢，在這雙重打擊下，也就不難看出創業板為何會在滬指一片上漲中仍然跌跌不休的原因了。

既然明白了為何下跌，那現在就很好理解創業板為何又會強於主板了。首先創業板在持續的下跌，而主板則是持續走高，導致整個板塊資金熱情逐步冷卻，下跌空間進一步收窄，也就是該賣的都賣了，沒賣的也不會輕易賣了。

在這個時候，中報持續利好，「王的女人」強勢回歸，部分創業板個股PE已經30多時，先知先覺的資金看到了創業板當下的機會，資金再次迴流創業板，之後幾天資金流入相當明顯，贏時勝一波反彈60%。而隨著主線資源類個股由於獲利盤持續增多，政策方面壓力增大，紛紛出現了不同程度的回調，這時候作為證金看好的創業板則是成為了價值發現的「新大陸」。

市場就是市場，身在其中，我們能做的，只有敬畏和順應。提前思考，基於政策作出判斷，也是投資者需要具備的素質之一。

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市場趨勢研判

拋開指數不談，市場熱點層出不窮。比特幣創新高了，區塊鏈個股也跟著漲停，分不清究竟是炒網聯新政，還是炒區塊鏈金融。新能源汽車銷量持續爆發，稀土永磁鋰電池也跟著來一波。

但是這些都波動有很大隨機性。而且周期極短。所以，投資者不妨將目光放在這裡：雄安新區。

不管坊間如何看待雄安的未來，但是資本市場肯定是會炒的。著眼雄安，畢竟「千年大計」，從規划到實施，其相關產業鏈從設計到基建再到配套設施，資金容納量相當強大。前期個股相當大的調整也在上周出現了強勢的反彈，資金介入也是相當明顯。中線行情，好把握，也容易跟著喝點湯。

9月份規劃將出爐。相關設施將加快，相信不斷地利好政策會湧出，我們可以關注該板塊，主要以前期強勢股為主，自己挖掘的個股為輔。

其次，筆者認為另一個也應當重視：國企改革。

即將到來的十九大會議，勢必將重提國改。我們回顧歷史發現，本屆領導提倡的政策：供給側改革、去產能、稅收改革、環境保護，非常強勢的按照「一張藍圖干到底」在執行。而作為硬骨頭的「國企改革」，在強大阻力下也一步一個腳印，但是力度顯然還不夠，而且還有很大執行空間。基於此，我們有理由相信，國企改革板塊必然會再次受到重視。

那麼誰是排頭兵呢？改革必先強軍，筆者認為，軍工改革概念，非常值得重視。下半年軍工院所改制將加速落地，改革紅利將進入加速釋放的周期。投資者不妨在有改革預期的個股里篩選，做個中期的布局。

既然市場要走政策主導模式，確確實實下半年政策大會頻開，那我們就順應市場，做市場的好徒弟。

畢竟，只有對市場深刻的理解，才會有豐厚的回報。

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