為什麼在資產配置當中一定要有「私募股權投資」？

人人都在說資產配置，那麼什麼是資產配置？該選擇什麼樣的產品進行資產配置呢？如果你對資產配置的概念一知半解，這篇簡單明了的「資產配置攻略」將是你成功晉級投資高手的寶典。

馬科維茨模型--資產配置的奠基石

馬科維茨模型是現代組合理論中最經典的模型，模型只考慮三個維度的變數：資產的預期收益率、預期波動率、以及資產之間的相關性。一個理性投資人總是希望資產的收益越高越好，同時風險越小越好，也就是說我們總是在風險一定的情況下希望最大化預期收益率，或者說在預期收益率一定的情況下最小化風險。

而對於一籃子股票或者一籃子大類資產而言，我們只需要對資產給予不同的權重，建立一個資產組合，並且計算該資產組合的收益、風險，以及收益風險比指標，然後重複剛才步驟（比如10000次），重新給予資產不同權重並計算資產組合的收益風險比，最後比較這10000次收益風險比的大小，其中收益風險比最大的資產組合就是我們尋求的最優組合。馬科維茨的均值方差理論為現代資產配置理論奠定了基礎。

資產配置的金字塔頂端--股權投資

財富管理的問題，90%以上是資產配置問題。資產配置時，第一個是跨地域國別配置，第二個跨資產類別配置，第三個是以FOF的方式超配另類資產。這也是多次提到的「資產配置黃金三原則」。其中，作為另類資產的重要組成部分，股權類產品一直是專業投資者資產配置中的重要組成部分。

為什麼資產配置當中要有私募股權？在工業時代，當時的富豪資產是以資源為主，誰有資源、誰有石油、誰有銀行就是大王，所以那時候的大王都是資源性的。而到了二十一世紀，美國富豪資產中最大的佔比是金融，佔到25%左右，這裡面就包括對沖基金、私募股權基金資產。在當下，財富增長最好的方式就是錢生錢。

如何選擇好的股權投資產品？

近幾年來，在網路上流傳著一種賽車理論，用來比喻股權投資產品的篩選問題：

1. 選好趨勢（選了好的賽車場）

換句話說，我們要做好宏觀分析，我們需要關注的是面，而不是點。順勢而為是我們做投資必須要遵守的第一定律。

2. 在順勢的基礎上選好具體細分行業（選了好的跑道）

行業每天都在變，要判斷一個行業好不好，首先要分析這個行業的結構以及這個行業未來成長性怎麼樣。因此，避開下行行業，擁抱新興行業機會，或是未來股權投資成功的關鍵。

3. 在有價值的行業里選擇最具成長性的公司（選了好的賽車）

好的行業未必所有企業都有投資價值，我們應該尋找的是價值制高點、有一定的行業壁壘、處於快速成長期階段的公司。在選好公司的時候，會有一些過往通用的參考標準：比方說，好的行業、好的戰略定位、好的團隊、好的企業文化、好的財務屬性都是偉大企業的共通點。

4. 選擇好的「操盤手」（選了好的賽車手）

從投資股權基金的投資人角度出發，所謂好的「操盤手」就是一個好的基金管理人，擁有很好的歷史投資業績、強大的資源整合能力以及成熟的管理水平能夠促使整個投資過程順利高效的進行。

把專業的事交給專業的人，才是精選優質公司的最佳途徑。

那麼如何選擇一個好的基金管理人呢？

最簡單的方式就是選擇母基金（FOF）。通過母基金（FOF），投資者可以一次攜手業內眾多大佬布局股權，實現「白馬+黑馬」的多基金組合，進一步把握市場機會、分散投資風險。業內某位資深的投資人曾經說過，一個大佬看走眼很正常，大多數頂級大佬都看走眼，概率是非常低的。

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