新希望12.42億投資收益超凈利潤成半年報亮點

最新 08-31

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沈右榮

中國家禽養殖產業鏈上的巨頭新希望交出了一份不那麼漂亮的成績單。

數據顯示，上半年，新希望實現營業總收入297.88億元，同比增長7.20%，對應歸屬於母公司股東的凈利潤為11.31億元，同比下降20.94%。長江商報記者發現，上半年凈利潤同比降兩成，這也是新希望2013年以來經營業績首次大幅度下滑。

實際上，新希望凈利潤得以保持正數，來自民生銀行的投資收益功不可沒。上半年，這筆投資收益高達12.42億元，是其凈利潤的1.1倍。

新希望的業績滑坡與行業周期性密切相關。上半年，禽肉業務毛利潤以兩位數的速度下降，其中雞鴨業務毛利潤為虧損0.69億元。

業績不理想也導致新希望的短期償債壓力增大。上半年，資產負債率35.49%，為近三年來的最高水平。

凈利潤4年來首次負增長

昨日上午，家禽養殖業龍頭新希望發布的半年報顯示，公司實現營業總收入297.88億元，同比增長7.20%，這是2015年上半年以來營業收入持續下滑後的首次正增長。2015年上半年至去年底，其營業收入分別為294.98億元、615.20億元、277.89億元、608.80億元，同比增幅分別為-8.04%、-12.13%、-5.79%、-1.04%。

雖然營業收入止跌回升，但凈利潤掉頭向下。上半年，新希望凈利潤為11.31億元，同比下降20.94%，這也是近四年來的首次負增長。

2013年以來，新希望的凈利潤為18.99億元、20.20億元、22.11億元、24.69億元，同比增幅為11.20%、6.39%、9.47%、11.67%。

新希望陷入增收不增利境地與業務周期密切相關。受行情、H7N9疫情及環保等多方面因素影響，禽養殖、禽肉業務利潤大幅壓縮甚至虧損。

新希望的產業鏈條覆蓋了飼料、養殖、屠宰等領域。經營業績靚麗的板塊僅有飼料銷售。

上半年，飼料銷售收入209.01億元，增幅為14.685%，毛利潤12.48億元，同比增長9.05%。畜養殖營收16.22億元，同比增長109.13%，毛利潤4.14億元，增幅為24.39%。禽養殖收入20.82億元，增長121.05%，毛利潤則為虧損0.69億元，同比劇降131.92%。屠宰業務收入105.08億元，同比增長7.52%，毛利潤4.8億元，同比下降18.35%。

畜禽養殖業務不理想，也拖動公司毛利率下滑。半年報顯示，上半年，新希望的產品綜合毛利率由年初的7.97%下滑至7.67%，下滑幅度最大的是養殖業務，其毛利率由去年底的28.19%劇降至報告期的9.30%，短短半年時間，下滑了近20個百分點。

對此，新希望解釋，種禽、商品雞價格及禽肉產品下降，拖累了經營業績。

投資民生銀行收益扮靚財報

儘管業績表現一般，但投資收益成為新希望半年報的亮點。數據顯示，新希望控股子公司新希望六和投資持有民生銀行15.24億股，持股比例4.176%。

半年報顯示，投資民生銀行確認的12.42億元，占公司利潤總額15.82億元的78.49%。

長江商報記者發現，12.42億元的投資收益是上半年凈利潤的1.1倍。這也意味著，如果沒有這筆巨額投資收益，上半年公司的凈利潤陷入虧損。

拋開投資收益，上半年，新希望的凈利潤下滑幅度較大，這也導致新希望的短期償債能力偏弱。

上半年，新希望的資產負債率為35.49%，較去年底的31.66%上升近4個百分點，也是近三年來的最高水平。

從相關財務指標看，新希望也存在短期償債壓力。

上半年，其經營活動產生的現金流量凈額為9.87億元，同比下降29.26%，也是2014年以來的最低水平。2014年上半年，經營活動產生的現金流量凈額曾為-2.30億元，當年，公司實施了定增募資30億元，使得其現金流大為緩解。

從流動資產與流動負債兩個指標看，截至6月底，新希望的流動資產為120.02億元，流動負債為121.05億元，流動負債明顯高於流動資產。

從衡量公司短期資產變現能力看，上半年，流動比率降至0.99倍，速動比率為0.64倍，均顯示短期資產變現能力較弱。