美國空頭正以前所未有的速度撤離中國

今年5月份，華爾街情報曾在《外國人找到穩賺不賠的方法做空中國》報道過：頂級基金經理、PassportCapital創始人JohnBurbank建議做空iShares安碩中國大盤股ETF，以"對沖"中國舊經濟產業風險。

Burbank當時曾表示：

隨著債務水平上升以及世界各地央行遇到貨幣政策方面的阻礙，他預計未來一年人民幣將大幅貶值，美國會陷入衰退。

面對人民幣貶值，投資者可以通過做空iShares安碩中國ETF獲利，騰訊在這種情況下會保持彈性。無論中國和美聯儲如何行動，這一交易策略都會發揮作用。

不過，目前上述策略可能不再奏效。

隨著中國新增信貸激增推動了這個世界第二大經濟體的增長，美國的空頭正在快速撤離中國大盤股。

美國的空頭正在快速撤離中國大盤股

MarkitLtd.和彭博彙總的數據顯示，押跌iShares安碩中國大盤股ETF的頭寸上周降至流通股規模的3.2%。另有報告顯示，中國第二季度國內生產總值(GDP)增速超出預期，而6月份貸款數據也超出了經濟學家的預測值。

中國最廣義的新增信貸衡量指標增速超出預期，表明在央行尋求支持經濟增長之際，流動性閘門仍保持開放狀態。

中國6月份社會融資規模增量為1.63萬億元人民幣(2,440億美元)經濟學家預估為1.1萬億元人民幣。人民幣貸款增加1.38萬億元，預估為增加1萬億元。

數據表明，即便會使債務風險上升，決策者仍然決心維持傳統增長引擎的作用。面對一季度較快的信貸增長，領導層曾暗示要限制信貸增速來遏制金融風險。

中國尚沒有一個綜合具體的方案來解決債務問題，目前為止出台的措施都較為零散，使企業陷入債台高築和產能過剩的泥潭，抑制了實體經濟需求，民間投資下降正可以說明這一點。

新華社周末發表評論文章稱，中國手頭有可動用的財政寬鬆、貨幣寬鬆和基礎設施投資的工具。

中國帶著積極的勢頭進入下半年；中國非常有望實現2016年的增長率目標；中國當前的政府負債比率很低。

附：中國市場流動性監測

本周逆回購/央票/MLF均有到期；新債逾3078億

中國金融市場流動性目前主要受央行公開市場操作、央行定向操作工具、債券發行和到期，以及資本流動等因素影響，中國自元旦起取消IPO預繳申購款的規定，新股申購不再凍結資金。

以下為根據公開信息整理，本周(7月18日-22日)將對資金面造成影響的主要因素預覽

央行公開市場

公開市場本周共計有1300億元人民幣7天期逆回購到期，以及1103億元3年期央票到期，無正回購到期。

其中，逆回購周一到周五的到期情況分別為300、300、300、200和200億元

另於上周六(7月16日)到期的1103億元3年期央票，適逢周末延遲到周一(7月18日)到期

中國利率市場展望：料央行會維持流動性寬裕

註：從2016年起，人行將差別準備金動態調整/合意貸款管理機制"升級"為宏觀審慎評估，該評估為按季進行

全面考慮資本和槓桿情況、資產負債情況、流動性、定價行為、資產質量、外債風險、信貸政策執行等七大方面

MLF到期

本周將有合計2010億元MLF到期；其中，周一(18日)和周四(21日)分別有835億3個月期和1175億元6個月期MLF到期

註：知情人士稱中國央行自上月起允許部分銀行每周五上報MLF需求

央行回復郵件稱，向金融機構開放MLF需求報送窗口不代表貨幣政策操作信號，MLF是貨幣政策常規操作工具，金融機構可隨時反映需求

註：央行6月末中期借貸便利(MLF)餘額約1.75萬億元，抵押補充貸款餘額為1.67萬億元，常備借貸便利(SLF)餘額為20億元

當周債券發行及到期

已公布的本周人民幣新債發行規模至少3078億元；據中國貨幣網數據顯示：本周累計債券到期規模至少3350億元。

註：上述數據均不包括同業存單；債券到期的統計時間段為上周六至周五，周末到期債券順延至周一兌付

資本流動

根據彭博編撰的中國資本[0.00%]流動估算指數，5月份資本流出規模約624億美元

註：中國資本流動估算指數為月度數據。通過對外匯占款變動、外匯存款變動、貨物貿易餘額、服務貿易餘額和直接投資數據的統計計算，跟蹤資本流動狀況

財政存款

2016年5月中國財政存款(含本外幣)較上月增加1619.41億元人民幣

財政存款的增減主要受財政收入和支出影響

一般在年初及4-8月間，因繳稅等因素，在央行的財政存款會呈增加趨勢，意味著銀行體系會有相同規模的流動性流出

臨近年末，財政部門會將存放在央行的國庫資金移到商業銀行，轉為存款進行消費或支出，這將增加商業銀行的流動性

IPO申購

中國自元旦起取消IPO預繳申購款的規定

取消新股申購預繳款後，新股申購不再有凍結資金，巨額資金打新現象將不復存在，新股發行不會對市場資金面產生影響

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