茅台股價屢創新高 超市賣茅台為何卻越賣越賠？

本周貴州茅台熱點不斷，股價屢創新高、市面上開始斷貨，以及投資人神預測股價將達600元。昨天貴州茅台股價報收於454.2元，大漲近3%，其市值達到5706億。而其與中國石化市值的激烈較量也尤為引人關注。

5月23日，貴州茅台年度股東大會的次日，兩市「第一高價股」盤中摸高至454.47元，再次刷新紀錄。

茅台：重申嚴格控價

與股價上行相對應的，還有茅台酒的終端售價。

自今年3月底以來，茅台酒價格一度超過1300元的「紅線」，公司為控價對百餘家經銷商進行了處罰，但近期市面又一度出現斷貨。茅台為何要管住價格？如何管住價格？成為股東會上投資者最關注的問題之一。

據了解，在4月下旬茅台的一次專題會上，董事長袁仁國、總經理李保芳發出嚴厲聲音：茅台酒出廠價一直沒有上調，是中間環節在抬價，茅台將進一步加強價格穩定力度，堅決把經銷商的市場終端價格穩定在合理區間。對於「極少數經銷商推波助瀾、陽奉陰違」，茅台高層直言「誰製造市場亂象就砸誰的飯碗」。

在股東大會上，李保芳對投資者表態：「推高價格的是少數人，（我們）不能被雜音左右，（也）不會動搖管住價格的決心。（價格）管不住是會出問題的，一定要管住，並且還要管好。」此前，在5月3日召開的茅台酒市場管理工作情況座談會上，袁仁國曾強調，一定要守好「批發價不超過1200元、終端零售價不超過1300元」的兩條紅線。

據了解，為應對茅台酒斷貨，目前公司已採取多項舉措，包括縮短從經銷商開票到提貨的周期（至20天內）。

調查：超市斷貨是因為賠錢

貴州茅台在北京市場的銷售狀況如何呢？昨天北京青年報記者走訪了東三環團結湖地區的一家大型超市和五家專賣店。

針對市場銷售最走俏的53度飛天茅台，一家大型超市的煙酒專櫃售貨員表示，「飛天茅台斷貨最少半個月了，原因說不清；什麼時間供貨，我們也不知道。」她能說清的，就是最後供貨時，飛天茅台每瓶價格是1298元。問到是這家店沒貨，還是集團下面的所有店都沒貨，她表示，很可能是整個集團都沒有貨。

在另外三家煙酒專賣店，北青報記者所了解的情況是：每家都有飛天茅台，但是數量有限，店裡多則能有二三十箱，少則四五箱，不過都要提前打招呼。至於價格，不管一兩瓶，還是一兩件（一件為12瓶），價格大都在1280元到1300元。說到發票，其中一家明確表示，除非加3個點的稅錢，不然肯定開不了。明確表示能開發票的店主稱，「四五箱可以當天提貨，如果你要十箱，首先至少要付一半價款，我要向茅台公司北京辦事處打報告，他們批准才行。」當問到對方價格會否漲到每瓶1300元以上，店主擺擺手，「客戶一旦舉報，我們就沒辦法經營了。」

在調查中，北青報記者了解到，飛天茅台自今年以來，大約從每瓶1100元起，價格一直碎步上漲。按照以往的特點，天熱了，價格應當是略有下降。在門臉店，很少有店主囤貨了，「擔心賣不動，一旦價格回調，就可能砸手裡」。問到超市為什麼斷貨，一位店主稱，「我自己的店每瓶1280元，只有20元的利潤，如果再給你開發票，我就賠了。」據他介紹，超市不給用戶開票，是因為茅台有限價要求，即使每瓶賣到1300元，扣除稅錢，每瓶還要虧損50元呢，所以一般超市是沒貨的。

股價：昨天飆至454元

貴州茅台昨天繼續創出新高，截至發稿，報收454.2元，大漲2.81%。

最有意思的是，昨天貴州茅台與中國石化的市值處於此消彼此的狀態，爭奪A股市值第六名的戰鬥持續進行。藉助尾盤發力，中國石化以5733.47億的流通市值，保住A股市值第六名的寶座，貴州茅台流通市值達到5705.65億。不過貴州茅台超越中國人壽（昨天市值為5816億）和中國石化的流通市值的日子，應當是屈指可數。

儘管A股市場調整不斷，但貴州茅台股價卻頻頻刷新紀錄。進入今年以來，貴州茅台的股價一直在30日線上運行，從年初的334元漲到昨天的454元，其市值今年擴大近1500億。尤其是4月18日，其股價突破400元歷史大關後，一路奮力向上。從年線看，今年貴州茅台漲幅達到36%；此前三年，其年漲幅分別為47%、15%和53%。這也是貴州茅台上市17年以來，第三次年線四連紅。

熱點：投資人要賭一個億

公開數據統計顯示，今年以來，已有75份茅台的券商研究報告發布，其中，有14份券商研究報告給予增持的評級，另外，有61份券商研究報告給予買入 的評級。

值得注意的是，5月20日，中金公司給予茅台股價維持增持的評級，最新預測茅台2017年每股收益為17.31元，茅台區間目標價位613元/股。據了解，613元/股暫為目前機構最高的預測目標價。

針對不斷創新高的貴州茅台，上海砥俊資產管理中心總經理梁瑞安表示，2018年底如果不到600元/股，就捐出50萬給慈善機構。「鼓吹手」深圳東方港灣投資管理股份有限公司董事長但斌接話稱，「我願賭1000萬元，1億元也行！為慈善事業做貢獻！」

按照但斌的預測，假如茅台登上600元大關，其市值將達到7560億，這意味著將比中國石化和中國人壽多出2000億的市值，將與中國銀行爭奪A股總市值第四名的位置。

市場也有不同的聲音，新浪網援引上海市華榮律師事務所合伙人許峰的觀點稱，要防範但斌等人以倡導價值投資名義成為股市黑嘴。該文表示，尤其在股票市場甚至在貴州茅台這隻股票中具有一定影響的「大V」，他們的一些打賭言行是否已經一定程度上炒作了股價？是否有人在此過程中非法獲利？是否已經對公眾投資者造成誤導？這些都是非常值得關注的問題。

股東：誰在貴州茅台說了算

市場指出，貴州茅台的持股格局迥然於大部分內地上市公司。最新公布的茅台前十大流通股東已經儼然分化成為四大集團。

首先是國有控股股東茅台集團和關聯機構茅台酒廠技術開發公司，他們持有最多流通股。其次是代表外資的滬股通賬戶和QFII機構佔據了4席，持股近1億股，為第一大專業投資群體。第三是，證金公司和中央匯金公司合計兩席，持股逾越3600萬股，也牢牢把握一部分市場話語權。第四，長線的內地保險資金握有「少許話語權」。數據顯示，社保組合持股佔一席，持股512萬股。泰康人壽的分紅險賬戶佔一席，持股505萬股。

場內規模巨大的公募基金和券商資管、自營賬戶，則沒有機構躋身茅台前十大股東。由於貴州茅台的價格已經非常高，個股流通性日益下降。可以預見，未來不短的日子裡，內地職業機構仍然無法染指貴州茅台的市場定價問題。

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