姚文成：面對資產荒，投資者與理財師應該收到的告誡

2015年下半年出現的「資產荒」到現在仍然沒有徹底緩解。一方面是全球經濟增速在下降，另一方面則是貨幣超發，導致的結果是資產收益率的必然下降，而風險則反而加大。

在這種環境下，財富管理行業的一些機構和從業人員為了維持利潤，被倒逼為投資者配置高風險資產，換取相對可能高的收益。但這是以加大投資者的風險容忍度為代價的，投資者又是否得到了充足的風險提示呢？

米多財富副總裁、從業20多年的私人銀行家姚文成昨日在朋友圈發出「投資理財安全第一」的警示。

觀點一發，許多理財師「老司機」大呼三觀極正，紛紛轉發。為了獲得更深入的觀點與警示，我們和姚總進行了探討：

現在投資者經常會感覺到固定收益類產品的收益比較低，對收益不夠滿意。投資者應該如何正確看待資產收益率下降？

姚文成：我最近和一些理財師同行交流，大家都感覺兩三年前閉著眼睛都能找到很優質的項目，客戶收益不錯，理財師做了自己也能安心，睡得著。而現在打著燈籠找的項目，自己還是覺得不踏實。所以說，財富管理行業目前還是處於一個資產荒的狀態，好資產太少了。

那麼這種情況下，投資更不能只看收益而不顧風險。因為投資本身就是風險收益平衡，你想要什麼樣的收益，就得承擔什麼樣的風險。如果一個項目允諾的你收益很高，你要想一想，這是一個什麼樣的項目？再加上其他管理與銷售費用，在現在這種經濟狀況下，它的利潤能覆蓋總的融資成本嗎？

投資者現在能做的是，優選資產管理人，優選項目，看清楚項目的底層資產和投資邏輯，不要追逐過高的收益。並且，投資者一定要堅持買真正有監管的金融產品，做好合理的資產配置，注重投資風險。

這些說起來很複雜，其實核心就是一條，優選理財師。

一個高凈值客戶，可能會有很多理財師圍繞在他身邊，追逐他。但我想告訴所有投資者，財富管理行業當前的准入門檻是很低的，太多沒經驗、沒專業能力，只管銷售產品的「醫藥代表」。當資產收益率低了，產品的銷售傭金也隨之低了，這就倒逼他們去賣高傭金、高風險的產品。

選什麼樣的理財師是客戶的自由，但如果去追逐收益跟醫藥代表玩，這裡面風險很大。這是警告，未來我還會反覆警告。

米多財富副總裁 姚文成

在這種市場環境下，財富管理的從業人員應該何去何從？

姚文成：古語說，疾風知勁草，板蕩識忠臣。一個合格的理財師，越在環境比較差的狀況下，越要對自己有要求，越應該堅守住正確的價值觀。

如果理財師為了銷售業績和自身利益追求高風險投資，不給客戶做分散，也不做風險揭示，只告訴客戶這是好產品快來買，這既不符合職業道德，也不合規。

從整個實體經濟基本面看，未來打破剛性兌付可能是常態化，只有當退潮的時候才知道誰在裸泳。你如果是一個偏好賺快錢的「醫藥代表」，那麼這種系統性風險發生在你客戶身上的可能性最大。哪怕是銷售的真正合規的金融產品，如果不做充分的風險揭示和分散配置，一旦有上市公司違約，金融機構不兜底，客戶的資產確實受到了損失，作為理財師，也會在內心譴責自己。

一個優秀的理財師，把財富管理當做一份事業來做，始終站在客戶的立場，給客戶選擇合理的回報，找合適的產品，進行充分的風險分散配置。

這個行業里真正管理資產規模比較大的「老司機」理財師，一定會在這種市場中追求穩健。理財師要珍惜自己的職業聲譽，讓自己能夠長期、持續在財富管理行業發展。財富管理行業是一個需要理財師嚴格自律的行業。

作為財富管理平台，有哪些策略應對資產荒和資產收益率下降？

姚文成：米多的應對策略就是少做資產管理，嚴格把控外部採集金融產品的風險，在管理人和產品篩選方面盡量多樣化。堅決摒棄底層資產不清晰、投資邏輯不夠合理的項目，對涉房涉礦這一類的項目目前堅決不做。

在項目區域選擇上，時刻關注地區項目違約情況，對河北、遼寧、山東等地的項目，謹慎介入，前兩年上述地區暴露的違約問題，一旦違約會出現群體效應，好的、壞的企業都不還錢。

未來米多要走一條精細化路線。少做、不做資產端。債權類資產要做一定也是在確保剛性兌付的前提下來做，股權類資產要優選管理人，對引進的管理人加強投後管理，並且相對準確地判斷好未來市場發展趨勢，在合適的經濟周期下，在合適的投資時機介入。

米多現在最大的任務是給理財師搭好平台，堅持合理的資產配置理念，加強提升理財師的專業能力，包括風險識別、項目把控和資產配置的能力，加強對理財師的專業教育輸出，幫助他們在市場低迷期修鍊好內功，獲得更長遠的發展。

免責聲明：本文為米多財富獨家發布，轉載請註明作者信息及來源，謝謝合作。

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