M2現拐點前提：房價普遍下跌，二手房交易萎靡

??自從有統計以來，中國的廣義貨幣M2一直是增長的，並且，近十幾年來一直高於兩位數的增長，很多經濟和金融學家甚至提出貨幣超發理論，而實際上，假如存在超發，那麼一定會出現惡性通貨膨脹，事實上並未出現。

??另一種普遍的看法是，由於M2快速增長，帶來了房價的快速增長，實際上，這也是錯誤的看法。真實的現實是：由於房價的增長，加之，二手房在房價增長中交易拉動了M2增長。中國的M2早已超過美國加日本的總量，何時中國的M2出現拐點，哪怕是低速增長？答案是，房價出現普遍下跌或者說二手房交易萎縮之際。

??房地產拉動M2增長

??長期以來，我們都被一個錯誤的觀點統治著：由於央行大量印鈔導致了房價的上漲，這是一個本末倒置的說法。相反，是房地產帶動了M2的快速增長。其實筆者認為樓市就如現在的股市一樣，有很多朋友抱怨沒掙到錢，其實那都是因為自己沒有一套好的操作思路和方法。本人在股市已經7年了，一直在用一個神奇的指標波段操作，這個神奇指標，對漲停板的判斷準確率達到 93%以上，都是本人多年操作總結出來的，周四在朋友圈發布3隻利好股票，周五全部逆勢大漲，其中兩隻支漲幅30%!晚間繼續發布節後的三隻利好股票！需要的朋友可以關注我的-徽-信-號【ygk6200】想學習的朋友及時關注我，全部免費教給你。相信我的實力！

??中國的國情十分特殊，但是，可以肯定地說，央行印鈔，其實是增加基礎貨幣的基礎，不是房地產。在2014年之前是根據外匯占款，由於中國的人民幣尚不能自由兌換，貿易順差、對大陸的直接投資等，央行都得通過發行人民幣購買回外幣。然後，央行通過提高存款準備金率將這些發行出去的基礎貨幣，收回到央行的「池子」里，並未完全進入流通。

??我之前曾專門統計過，2012年底，中國基礎貨幣餘額是25.2萬億人民幣，是2001年4萬億的6.3倍，是8年前2005年6.4萬億的3.94倍。2001年和2003年的貨幣乘數分別是3.95和4.23，而2012年的貨幣乘數是3.87。

??2001年底，中國外匯儲備餘額2121.65 億美元，按當時匯率摺合人民幣17558.8億元；2005年是中國人民幣匯率形成機制改革第一年，當年末，外匯儲備餘額為8188.72 億美元，摺合人民幣66084.6億元；2012年末，外匯儲備33115.89 億美元，摺合人民幣208150億元。

??外匯儲備佔了基礎貨幣的絕大多數。那麼M2為何會高速增長呢？

??房地產造就的。新的房子蓋好後，假設一套房房價100萬元人民幣，首付款按20%，假設一個叫張三的買，張三得拿出20萬存款，假設到建設銀行辦住房按揭貸款，可以貸80萬，分期10年，這時候在開發商的賬戶上就多了100萬的存款，無論定期還是活期，張三的存款減少了20萬，銀行的總存款上就會多出了80萬元。

??張三憑藉個人的信用和其住房的擔保直接多印刷了80萬元的貨幣M2。

??房價上漲中的二手房交易更甚

??一線城市北京、上海、廣州和深圳在2006年到2016年的房價大致上漲10倍是有的。

??假設2006年，張三在某地買了價值100萬的房子，如上所說。10年後的2016年，這所房子漲到1000萬元，賣給了李四。

??李四同樣找建行貸款800萬元，首付200萬元，這時候，張三的存款賬戶上多出了1000萬元，扣除自己當初的首付款20萬元和銀行貸款本金80多萬元，利息為方便起見不計，張三賺了900萬元，此時賬戶多出了1000萬元存款，李四的賬戶減少200萬元，對於商業銀行來說，這時候存款總額多出了800萬元——張三的20萬元存款在10年前購房的時候已經轉移了；80萬分期付款並非張三的存款。

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