英國開啟脫歐談判唯恐梅姨「服軟」 英鎊命運如何演繹？

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本周英國政局再成金融市場關注的焦點，周一(6月19日)在公投過去近一年後，英國與歐盟的「脫歐談判終於將正式拉開帷幕。此前，英國首相特蕾莎梅一直對脫歐表現出強硬態度，但她在自己發起的提前大選中卻意外遭遇滑鐵盧，這為英國最終的脫歐」姿勢「增添了不確定性，有市場人士認為」懸浮議會的大選結果意味著軟退歐的可能性升高，而本周國際市場走勢也將受到脫歐談判進展的影響，尤其是英鎊，料將出現大幅波動。

談判正式啟動 英國會否邁向「軟脫歐」？

據外媒報道稱，北京時間周一下午17:00，英國脫歐談判將開始。退歐大臣戴維斯(David Davis)和歐盟首席英國退歐談判官Michel Barnier的共同記者會計劃在00:30開始。英國在3月底提交了正式的脫歐通知，意味著它將在2019年3月離開歐盟。

目前距離英國去年6月23日公投意外決定退出歐盟已近一年，距離英國首相特雷莎梅 宣布兩年退歐倒計時開始也過去了近三個月。戴維斯說「現在，艱苦的工作已開始，談判有時會比較艱難，但我們會以建設性方式來應對。」他希望能達成一項對雙方都有利的協議。

根據歐盟委員會上周五發布的官方聲明，本周啟動的談判在政治層面上將聚焦於公民權利、金融解決方案、北愛爾蘭邊界和其他分離問題，這是談判進程的一部分。

據路透報道，英國政府上周六表示，英國議會將「罕見地」開啟為期兩年的立法會期，以處理英國退出歐盟的複雜問題。一輪議會會期通常是一年，從當年春季到次年春季。但英國政府將把會期延長一倍，以便議員們能夠不間斷地辯論英國退歐議題。

英國下議院領袖利德索姆表示，退歐將需要大量的立法，包括把現行歐盟規則寫入英國法律的一項法案——「偉大的廢除法案」。她表示，「我們將為退歐方案建立儘可能廣泛的共識，這意味著需要開啟兩年會期給予議會儘可能長的時間來審議這些法案。」

英國退歐事務大臣戴維斯周一則將前往布魯塞爾開啟與歐盟的退歐談判，他發出的信息是：「我們要退出歐盟，這是沒有疑問的。」戴維斯在聲明中稱：「隨著我前往布魯塞爾開啟正式脫歐談判，我們將要退出歐盟、兌現那次歷史性公投的結果，此事應該不存在疑問。」

在去年英國脫歐公投後，英國和歐盟雙方的態度都較為強硬。一方面，英國想要擁有更多的自主權，包括制定更加獨立的貿易政策，獲得更多邊境控制權，接收更少的移民等等；而歐盟則希望杜絕英國的「示範效應」，以免出現更多脫歐的國家。

另一方面，不論是從地緣上還是從歷史上，英國與歐盟國家之間都有著密切的經濟、文化和社會聯繫，絕不是能夠「說斷就斷」的，因此，雙方必須對這次「單飛」的過程進行仔細衡量，這才有了這次談判。

今年1月17日，英國首相特蕾莎梅就英國脫歐方案發表演講，公布較為清晰的「脫歐路線圖」。這是英國2016年6月份公投脫歐之後、首次給出明確的「脫歐路線圖」。她表示為贏得邊界控制權不惜退出歐洲共同市場，並直言不諱地表達了將會徹底脫離歐盟的態度。

由於雙方的立場都很強硬，使得談判本來就已困難重重。於是特蕾莎梅決定舉行提前大選，希望能夠在議會中獲得更大優勢，從而在脫歐談判上獲取更多自由。然而，她的這場「豪賭」最終失敗，其未能在議會獲得多數優勢。這一結果，讓梅姨的保守黨領袖地位搖搖欲墜，保守黨內部的「脫歐派」警告她要堅持硬脫歐立場，「留歐派」則呼籲她立場軟化。

據路透報道，英國財政大臣哈蒙德表示，對於周一開始的談判，英國會採取「務實的態度」，要知道，特蕾莎梅此前曾一度表示，英國即使不能與歐盟達成協議，也會「硬脫歐」，可見懸峙議會的意外結果和工黨不斷施加的壓力，已經讓保守黨做出一些改變，脫歐後的就業以及貿易問題必須得到優先處理。

由於英國提前大選產生「懸浮議會」保守黨組建新政府面臨困難，這令「脫歐」談判面臨著巨大的不確定性。

牛津大選經濟學院的James Nixon表示：「軟脫歐的妥協看來不太可能。歐盟繼續不予英國保留單一市場入口的立場，而英國則仍堅持採取對立態度。如果雙方難以就英國脫歐問題達成穩定的一致意見，則最終難以達成協議的風險上升。」

凱投宏觀(Capital Economics)分析師Jennifer McKeown指出，英國大選導致的懸峙議會提高了政治不確定性，增加了英國經濟增速放緩的風險。

脫歐「分手費」怎麼辦？

此外，英國與歐盟的談判，焦點之一就是雙方在優先事項上的分歧。歐盟於4月份達成的「脫歐」指導方針草案表明，英國必須首先脫歐並支付「分手費」，然後才能談未來的合作。據稱，歐盟索要的「分手費」高達600億英鎊。

而這一要求曾經遭到特蕾莎梅的堅決拒絕。她堅持先談貿易合作，再來說「分手費」的事兒。脫歐大臣戴維斯曾經語氣強硬地表示，除非歐盟撤銷這一分手費要求，否則英國將退出脫歐談判。他說，「我們不必假裝可以退出談判，我們必須能夠這麼做。」

梅姨在3月29日的「分手信」里曾表示，如果雙方不能「好聚好散」，將極大地影響包括反恐等在內的安全合作。這被布魯塞爾看做是「公然威脅」，不少歐盟高級官員表示難以接受。

但如今，在大選中失利的特蕾莎梅或許不得不軟化態度。歐盟談判代表稱，如果英國想要就軟脫歐進行磋商，就應就分手費與歐盟達成一致，並且不再威脅在未達成協議的情況下離開歐盟。

英鎊將有何反應？

對於英鎊走勢，彭博報道稱，英國脫歐談判定於周一正式開始，相比之前的英國大選、英國央行(BOE)意外轉向鷹派，以及以及一連串令人失望的經濟數據，脫歐談判對於英鎊走勢而言更可能成為「催化劑」因素。

儘管本月英鎊遭遇諸多意外的衝擊，但兌歐元可能會創下2014年以來最狹窄月度交易波動區間。但分析師指出，隨著在投票決定脫歐近一年時間之後，英國與歐盟就脫歐正式展開磋商，這種情況可能會發生改變。

法國農業信貸(Credit Agricole)分析師們稱：「有關英國脫歐談判的實際結果仍然相當難以預料。」他們指出，長期估值模型依然表明，應對潛在的硬脫歐或者無序脫歐的最佳對沖策略可能是做多歐元/英鎊，而英鎊短期前景依然「極其具有挑戰性」。

瑞典北歐斯安銀行的Falkenhall則說道：「英鎊波動性應會比當前要高得多，人們有些太過於自滿了。」他預計，假如談判結果「不友好」，且「硬脫歐風險溢價繼續攀升」，則英鎊兌歐元將貶值至91便士，為10月以來最低水平。

根據風險逆轉數據，相比其它任何一個G10貨幣，期權交易員更加看衰英鎊後市走勢。

加拿大帝國商業銀行(CIBC)周一(6月19日)預計，歐元/英鎊三季度或看向0.90水平。

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