空頭大師如何選股

By 洛陽

羅伯特·巴卡雷納是美國著名的基金經理。1986年創立莫內塔基金公司，1987年的大崩盤,能夠全身而退，保持正收益，1990年的波斯灣危機也一閃而過，1991年年度報酬率達56%，至此成為家喻戶曉的知名基金經理人，是名符其實的空頭市場大師。

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投資思想

羅伯特·巴卡雷納在投資之前會採用多重標準嚴格篩選股票，首先是對公司財務和獲利能力的考量，同時也包含對市場指標的過濾。這些篩選指標有：

1、最近一年凈資產收益率20%以上;

2、多年的營業利潤率達10%以上;

3、負債占股東權益不得超過50%;

4、最近一季度營業利潤增長率高於5%;

5、市場上的股票價格必須合理，合理股價=浄利潤增長率*每股盈利*0.75。市場價格如果低於合理股價可以買進，係數0.75可以根據市場情況彈性修改。

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選股思路

1、扣非凈資產收益率>20%;

2、過去三年營業利潤複合增長>10%;

3、資產負債率

4、最近一季度營業利潤增長率高於5%;

5、PEG股價，因此得出，股價/(每股盈利*凈利潤增長率)

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回測方法

調倉方法： 每5個交易日調一次倉，以收盤價換倉;

回測時間：2012年1月3日 至2017年6月16日;

基準對比： 滬深300指數。

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回測結果

總收益：從2012年初開始獲得1197%的收益，年化收益達184%，相對滬深300還是獲得不錯的超額收益的。

夏普比率：1.722。說明每承受單位風險獲得了1.722的超額回報;這個策略還是一個不錯的。

Alpha：172%。相對滬深300，該策略每年多獲得172%的投資收益，從這個數據更能說明該策略的優越性。

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股票池

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