機構論市：四類業績暴增股表現出色 誰是市場的避風港

巨豐投顧：四類中報業績暴增股表現出色 成資金避風港

【盤面簡述】

周一兩市震蕩走低，權重股表現較強，上證50盤中創新高，創業板領跌。盤面上，鋼鐵、券商、航天軍工、煤炭、保險等行業漲幅居前；題材股方面，高送轉、釩電池、草甘膦、鈦白粉、稀土永磁、地熱能等漲幅居前。次新股、環保、電信、軟體等大幅下跌。

【消息面】

1、穩增長需財政精準發力專家建議提升PPP項目落地效率

隨著房地產銷售和投資增速放緩，經濟下行壓力有所加大。專家預計，下半年固定資產投資同比增速穩中有降，可能在10%以下運行；房地產投資增速將呈現「先揚後抑」局面；經濟增速可能逐季溫和回落。在此情況下，PPP項目投資仍是拉動基建的重要力量。積極的財政政策將不斷豐富細節和內涵，要提升財政資金使用效率和精準度，財政支出要有保有壓。

2、首批41家軍工科研院所轉制啟動 軍民融合進入加速實施階段

軍工科研院所轉制工作正式啟動，軍民融合進入加速實施階段。7月7日，國防科工局組織召開軍工科研院所轉制工作推進會，會上解讀了《關於軍工科研院所轉製為企業的實施意見》，宣布啟動首批41家軍工科研院所轉制工作。

3、行業回暖和資產重組成「推手」 1040家上市公司半年報預喜

目前A股共有1358家上市公司發布上半年業績預告，其中預喜(預計凈利潤同比增長)的公司有1040家，佔1358家公司的76%，214家公司預計凈利潤同比增長1倍以上；預降的公司有264家，佔比為20%。從推動公司業績增長的因素看，行業回暖和資產重組是最重要的因素，尤其是一些周期性行業。

【巨豐觀點】

周一兩市震蕩走低，權重股表現較強，上證50盤中創新高，創業板領跌。盤面上，鋼鐵、券商、航天軍工、煤炭、保險等行業漲幅居前；題材股方面，高送轉、釩電池、草甘膦、鈦白粉、稀土永磁、地熱能等漲幅居前。次新股、環保、電信、軟體等大幅下跌。

早盤金融股表現出色。政策扶持商業養老保險，保險股盤中大漲，再創新高：西水股份、天茂集團、中國太保等領漲。券商板塊震蕩走高：山西證券繼續領漲，東方證券、西南證券、西部證券等漲幅居前。

午後漲價概念繼續走高：鋼鐵板塊上漲近3%，三鋼閩光漲停，八一鋼鐵、本鋼板材、中原特鋼、馬鋼股份等漲幅居前；煤炭板塊方面，山西焦化、永東股份、陽泉煤業、寶泰隆等漲居前；有色金屬板表現出色，正海磁材、洛陽鉬業、五礦稀土、錫業股份、東方鋯業、盛和資源等紛紛拉升。

巨豐投顧認為，今日上證50指數再創新高，權重股重新奪回市場話語權，中報業績暴增的鋼鐵、煤炭、有色、石墨烯等板塊表現出色；但中小創上攻乏力，大盤結構性行情並未打破。後市建議投資者在權重股調整之際關注中小市值個股的中報估值修復機會。

中航證券：利空之後次新股何去何從？

今日兩市中幅低開，之後震蕩走低，次新股受周末利空影響回落明顯，11:10時後小幅回升至中午收盤；午後股指先行走高，14:20時之後回落；盤面熱點：工程機械、券商、鋼鐵、鈦金屬、草甘膦、ST板塊、債轉股、地熱能等板塊走勢較好；總體來說：今日市場呈現分化行情，主板較強。

進入7月份之後，市場整體走勢明顯偏暖，但運行節奏上則較為緩慢，這與管理層的期望較為匹配，我們前期也特彆強調了慢牛震蕩的格局定位。同時，二季度低迷的次新股板塊在7月的第一周也走出明顯的活躍行情，不過由於慢牛震蕩格局的基本定位，中航證券樊波也著重提醒投資者不能追高，這是市場環境決定，希望投資者重視。

周末消息面最大的新聞，莫過於次新股提速及兩隻新股停牌自查的消息，這又被認為是管理層監管的重要信號，受此消息影響，次新股板塊今日整體出現大跌。不過從深次新指數(399678)技術面來看，還不能完全說明次新股徹底空頭，預計後期將維持震蕩的走勢。

次新股大跌，但與之相反的是權重較大的資源類個股整體表現較強，鋼鐵、有色成為今日最大的亮點，不過對於這類股票，雖然短期行情不錯，但也盡量不要追漲，可深度挖掘一些板塊內沒有大漲的品種，待大漲之後賣出，採取波段操作的策略。

總結一句話：次新股遭遇短期利空，暫時還不能完全判該板塊死刑，後期還將以震蕩為主；而對資源類板塊關注的同時，不要太過分追漲，因為在大環境不好的時候，熱門板塊整體漲幅都不會很大。

華訊投資：半年線起漲收出四連陽 缺口漸進反彈現隱患

延續著低開高走的特徵，大盤今天低開至5日均線後，開始快速拉升，並很快創出階段性新高，而午後指數的走強以及尾盤的走弱都沒能逾越其中。創業板自大盤走強後一直處於橫盤格局，而橫久必跌股諺終於在今天兌現。雖然盤中出現的大幅調整，在1800點的整數關口疊加30日均線得以止跌。但光腳中陰線的出現讓1800點面臨考驗。短期來看，市場經過短暫的蜜月期後，可能會出現一定震蕩，其中也不排除市場機會的轉換。

從市場走勢來看，目前大盤維持著震蕩走高趨勢，整體反彈節奏較為穩健，強勢特徵較為明顯。特別是在6月26日長陽突破半年線後，特別是在7月1日前後的特殊背景下保持著市場的穩定。在連續六個交易日對於半年線突破的反覆夯實確認後，目前連續收出四連陽。就反彈走勢而言，其上軌壓力下仍然壓制著反彈的高度，而下方支撐的斜率則趨於加大。而這種上升軌道的收窄也似乎暗藏小的變數。

這一變數我們也可以從大盤的技術形態上加以分析。前期指數在突破半年線後六個交易日的連續整理，也並非維穩市場那麼簡單。至少在技術上，大盤連續的調整也是在消化4月19日指數跌破半年線留下的跳空缺口壓力後，出現補缺行情。而目前隨著行情的再度上漲，指數即將面臨又一個缺口的考驗，也就是4月17日出現島形反轉的跳空缺口。相信此處的缺口壓力將對大盤的反彈形成更大的壓制。

同樣在技術面上，大盤在半年線之下出現的反彈，也就是5月24日到6月9日的反彈，技術上中規中矩。但此後大盤出現的連續反彈，反映在MACD這樣的趨勢指標上，開始出現了頂部背離的跡象。而且是二次背離，說明這一階段性反彈仍然是虛火上升。同時，在成交量方面，整體量能並沒有出現明顯的放大，這對於反彈的持續性帶來影響。而最近出現的主板與創業板的蹺蹺板效應也是市場缺乏資金面的重要表現。

綜合來看，儘管目前大盤明顯給人一種穩健攀升的感覺，但隨著反彈所出現的隱患也在不斷加大。但指數反彈支撐力度趨弱，加上技術點位壓力開始逐步顯現時，反彈的變數也會隨著出現。當然，這種變數還不足以改變指數反覆走強的大趨勢。而在市場機會方面，主板與中小板的分化也為後期的機會埋下伏筆。沒有隻漲不跌的市場，也沒有隻跌不漲的市場。只是需要我們去仔細甄別，認真尋找戰機。

中方信富：市場震蕩需求升溫

市場表現：滬深兩市周一攜手低開，盤中雖然工程機械、鋼鐵、有色金屬、建築、券商等表現活躍，但礙於環境保護、家居用品、互聯網、電子元件等回落拖累，大盤走出震蕩整理的走勢，最終大盤以假陽線報收，量能略有放大。而創業板則低開低走並接連失守多條中短期均線。

熱點方面：受部分資源品期貨價格反彈刺激，洛陽鉬業、盛和資源、白銀有色、五礦稀土等有色金屬概念股漲幅居前，再加上主力資金介入意願強烈，短線有望持續活躍。

後市預期：大盤震蕩蓄勢，而創業板領跌，市場震蕩需求升溫。建議投資者繼續密切留意市場的量能變化，酌情把握個股波段機會。周二大盤技術性支撐位3160~3180點附近，壓力位3240~3260點附近。總倉位控制50%以內。

首證投顧：盈利性如何快速提高

市場交易中最難的部分在於如何去長期穩定盈利，但很多投資者根本無法做到。即便有充分的操作體系做保障，使用中如何達到較好的效果也是因人而異。交易比較難的地方在於它的交易環節處理，不管你的體系多麼強大，最終結果只有唯一性，就是盈利才可以或者是大概率盈利多於虧損，這樣才能保持較好的盈利持續性。任何一個環節出現問題，最終結果導向市場，你根本無法長期實現穩定盈利。

還有一個很難處理的問題就是你構想標準化的市場環境會極少出現，不同市場下，交易環節中受外部因素干擾市場的情況較多，沒有提前設計好標準化穩定的環節幫助你買入就可能盈利出局，完全設計好的操作思路突然會被市場中不同的因素干擾。在市場大環境的操作中，堅持投資本質十分重要，自己手中總結的操作規律能否不受市場因素各方面影響最終獲得收益的時候，才是投資者最為滿意的結果。

當然，每一名投資者的操作體系各不相同，或者說投資者可能有些還沒有操作體系。有人認為體系沒用，做到哪裡是哪裡，被套了就拿著，一直拿著。當然，持續拿著也是一種操作原則，但相同情況下，還是要區分之前筆者說的被套環節下如何處理不同個股的情況。持續弱勢的個股缺乏政策、市場題材的烘托，深套2-3年都是有的。好的政策題材個股雖然出現回調被套，但進入階段低位時候，會出現新資金重新做多，時間成本最終也是一大關鍵因素。

任何成熟的投資者回看成長過程，都將是接受2-3次牛熊市場的考驗，能夠持續堅持下來的人才是最佳成熟者的典範，需要對於市場的每一個環節起碼做到熟練掌握。交易環節的處理很關鍵，薄弱點出現後必須儘快處理掉，完善體系後才能更好適應市場環節的把握。學會整體性的包容，小止損不怕，大盈利能夠全部覆蓋完全就行。

市場風險無法完全徹底杜絕，投資者只能儘可能迴避掉最大的風險，當我們能夠很好地控制交易風險的源頭，了解資金管理和倉位管理的重要性，相信通過操作體系的建立，市場化交易環節中需要達到的效果必然能夠突出表現。

中證投資：輕指數重個股 把握局部機會

從今天市場行情來看，上午和下午主要指數軌跡如出一轍，均呈現沖高回落現象，影響指數漲跌的主要力量仍集中在鋼鐵、非銀金融、有色金屬、建築裝飾等「大板塊」上。這既反映了獲利盤迴吐利潤的防禦心理，同時也體現出存量博弈格局下，資金在標的選擇上的兩難心態。一方面，中小創品種仍處於估值泡沫去化過程，儘管其中不乏品種優秀的「真成長」，但「雷區」較多，資金不願意輕易靠攏；另一方面，白馬周期行情趨勢未盡，即便內部輪動調整，大的向上趨勢沒有遭到破壞。以上這兩方面力量相互博弈，導致近期盤面並不缺乏熱點，但指數卻頻繁窄幅波動。

截至收盤，滬綜指報3212.63點，跌幅為0.17%；深成指報10505.6點，跌幅為0.55%；創業板指報1803.25點，領跌主要指數，跌幅為1.75%；中小板指下跌0.57%，收報6932.05點。量能方面，滬深兩市成交額環比略有放大，分別為2228.28億元和2779.47億元。

行業方面，28個申萬一級中有10個板塊出現上漲，鋼鐵、建築裝飾、食品飲料、非銀金融、農林牧漁等板塊漲幅居前，分別為2.08%、0.76%、0.74%、0.47%和0.23%。與之相對，採掘、電子、傳媒等中小票雲集的板塊普遍跌幅較深。

值得注意的是，食品飲料板塊今天異軍突起，全天上漲較為堅決，在前幾日有色、保險等品種連續表現的背景下，這也折射出資金渴望尋求「避風港」的心態。不過從盤面看，自貿區、無人零售、京津冀一體化等利好熱點仍受到市場歡迎，題材活躍度並未顯著減弱，市場局部賺錢效應仍然可觀，建議投資者暫時忽略指數漲跌，結合中報關注個股基本面和場內熱點的延續和擴散。

瑞銀證券：A股消費股高位回落周期股反彈有待觀察

瑞銀證券中國首席策略分析師高挺發表最新A股策略報告，解讀白馬消費股高位回落，並指出投資者預期產生分化。

高挺指出，上周部分累計漲幅較大的消費股出現了較為明顯的回調。年初至今股價表現最好的兩個板塊家用電器和食品飲料上周分別下跌了3.2%和3.6%(滬深300指數同期僅下跌了0.3%，而創業板指數上漲了1%)。這顯示部分投資者在消費股股價連創新高後選擇獲利了結。

根據滬/深股通數據，海外投資者於上周開始凈賣出他們在過去較長一段時間內連續凈買入的白馬消費股。根據了解，部分QFII機構對漲幅較大估值較高的個股也進行了減倉。不過，可以觀察到，有部分資金選擇在消費股明顯下跌時買入。這表明投資者對相關個股的預期開始產生分化。一部分投資者認為白馬消費股累積漲幅較大，在估值觸及過去五年高位的背景下上行空間有限；而另一部分投資者依然看好龍頭公司的估值提升。對於這些消費股(主要是高端白酒和家電製造商)，瑞銀認為其有著居民收入持續增長以及消費升級等長期趨勢為其提供支撐，但是近幾季其估值已大幅上揚，板塊整體繼續大幅跑贏市場的可能性並不大，因此建議投資者要有選擇地參與。

展望下半年，鑒於瑞銀對盈利增長有所擔憂(尤其是在2017 年下半年末)，板塊投資建議進一步偏向防禦。瑞銀看好大型銀行和保險、獨立發電商、醫療保健以及食品飲料。

高挺強調，周期股反彈持續性有待觀察，近期鋼鐵、有色金屬、造紙和水泥等周期股反彈較強，其驅動力在於各類高頻數據顯示(例如持續走低的鋼鐵社會庫存)，6月經濟的韌性超預期。股價表現更多的是對周期景氣度維持時間超預期的估值修復。預計這波估值修復的可持續性有待觀察，其未來的轉折點在於：

(1)經過一輪上漲，周期股的估值和家電等公司接近，折價優勢縮小；

(2)經濟數據良好可能會引致金融監管加強，市場不確定性加強；

(3)中報業績快報接近尾聲，周期股或在公布6月份經濟數據的7月下旬面臨挑戰。

寧波海順：兩市震蕩調整 權重板塊沖高回落

今日滬深兩市股指雙雙低開，滬指與深成指全天在平盤線附近維持震蕩走勢，並無太大波瀾。早盤市場較為活躍，鋼鐵、煤炭、軍工、券商等權重板塊輪番表現，午後各權重板塊開始回落，僅鋼鐵板塊維持較大的漲幅。最終，滬指下跌0.17%，報收3212點；深成指下跌0.55%，報收10505點；創業板下跌1.75%，報收1803點。從盤面上看，鋼鐵、天津自貿區、種植業、福建自貿區等板塊漲幅居前；次新股、儀器儀錶、通信服務等板塊跌幅居前。滬股通凈流入1.35億，深股通凈流入8.95億。

我們寧波海順認為，指數在連續收陽之後有個調整也是正常的，創業板今天領跌，幅度也比較大，更多是受到市場認為周末IPO提速的影響，導致次新股再次全面殺跌，而且伴隨著量能的放大。其實從目前的點位來看，滬指上行趨勢不變，大幅調整的概率不大，很有可能在小幅調整之後繼續上攻，把上方的缺口吃掉，至於能否攻破前期高點3295現在還不需要去過多考慮。另外，創業板今天的陰線有點過長，光頭光腳的陰線把前面的小陽線都吞掉了，給市場的情緒還是帶來較大的影響，但是創業板整體還是區間震蕩，關注後續走勢及量能的變化。操作上，建議投資者謹慎觀望，多看少動，控制好整體倉。

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